Openpayd’s Lux Thiagarajah: «Децентралізація — це еволюційний рівень, а не заміна»

Люкс Тіагараджах стверджує, що децентралізовані технології не витісняють банки, а «перепроектують» їх. За його словами, регульовані організації залишатимуться важливими, оскільки уряди не передадуть нагляд за ризиками безпосередньо без дозволу системам.

Від революції до інфраструктури

Більше років обіцянки блокчейну у фінансах були обгорнуті у мову революції. Світ неодноразово говорили, що «криптовалютне виставлення рахунків» зруйнує глобальний ланцюг постачань. Однак, коли в 2026 році пил влягає, реальність інституційного впровадження виявляється більш прагматичною — і, можливо, більш потужною.

У дискусії про структурний зсув цифрових активів Люкс Тіагараджах, головний комерційний директор (CCO) Openpayd і ветеран JPMorgan Chase та HSBC, пролив світло на те, куди насправді спрямовані «розумні гроші». Його вердикт? Революція відбувається не у фронт-офісі виставлення рахунків, а у внутрішніх системах.

Фоном для цього зсуву є трансформований регуляторний ландшафт. З повним впровадженням регламенту Європейського Союзу «Ринки у криптоактивах» (MiCA) та прийняттям у 2025 році закону США GENIUS, стабільні монети офіційно перейшли від експериментальних «гаманцевих» токенів до регульованих «рахункових» інструментів виробництва.

«Найсильніше інституційне залучення залишається у просторі входу та виходу з ринку», — пояснив Тіагараджах. «Хоча їх часто описують як просту інфраструктуру, ці рельси є критичним мостом між традиційними фіатними системами та блокчейн-мережами.»

Хоча колись галузь мріяла про світ, де кожен рахунок — це програмований NFT (невзаємозамінний токен), зараз інституції зосереджені на швидкості розрахунків. Вбудовуючи стабільні монети у свої внутрішні операції, компанії зменшують час розрахунків з днів до секунд. Однак «останній кілометр» — здатність повернути цю цифрову цінність у фіат — залишається найзатребуванішою функцією.

Перепроектування гігантів

Коли його запитали, чи призначена децентралізована технологія замінити застарілі системи, Тіагараджах був ясним: Це еволюційний рівень, а не заміна. Він вказує на поведінку найбільших фінансових інституцій світу — від JPMorgan Kinexys до Blackrock BUIDL — як доказ «перепроектування», а не витіснення.

«Це не децентралізація, яка витісняє банки», — зазначив Тіагараджах. «Це банки інтегрують децентралізовані технології у свої існуючі моделі. KYC, AML та нагляд за ризиками не є опцією, і уряди не передадуть ці обов’язки повністю permissionless системам.»

Однак з’явилася нова проблема — регуляторна різноманітність. У той час як рамки MiCA ЄС наголошують на суворому державному контролі, закон США GENIUS зосереджений на федеральних правових захистах і розділенні банківської діяльності та торгівлі.

Це ставить перед глобальними казначейськими службами важливе питання: чи змушені будуть компанії підтримувати окремі, ізольовані on-chain стеки для кожної юрисдикції? Тіагараджах вважає, що відповідь криється у архітектурі.

«Базова технологія не є фрагментованою», — запевняє він. «Блокчейни, гаманці та логіка смарт-контрактів залишаються узгодженими. Якщо інфраструктура побудована навколо одного основного реєстру, з логікою відповідності, застосованою на рівні активу, а не ланцюга, ми зможемо уникнути створення кількох ізольованих середовищ.»

Ризик, за його словами, полягає не у правилах самих по собі, а у відсутності взаємодії. Якщо ліквідність у Єврозоні заблокована у токенах, що відповідають MiCA, а ліквідність у США — у токенах, що відповідають GENIUS, витрати на переказ грошей через кордони можуть залишатися високими, незважаючи на технологічний прорив.

Кінець епохи «пакетних» розрахунків

Прогноз на 10 років показує, що хоча банки як регульовані організації залишаться, «спадкові конструкції», що їх визначають — пакетні розрахунки та багатоденні процеси — зникнуть.

Як CCO Openpayd, Тіагараджах прагне позиціонувати компанію як архітектора цього перехідного етапу. Забезпечуючи універсальну інфраструктуру, яка з’єднує внутрішні фіатні рельси з блокчейн-мережами, Openpayd дозволяє інституціям масштабувати свої стратегії цифрових активів без очікування повного глобального оновлення бізнес-обліку.

Тим часом Тіагараджах висловив свою думку щодо суворих обмежень MiCA на транзакції стабільних монет, деномінованих у доларах США, у Європейській економічній зоні. Хоча ці заходи спрямовані на захист євро, він вважає, що такі вимоги можуть створити значні труднощі для європейського бізнесу. За його словами, компанії можуть бути змушені йти «довгим шляхом» для розрахунків, а примусове конвертування євро-закріплених токенів у долари для міжнародних товарів і послуг може призвести до зростання витрат на валютні операції.

CCO стверджує, що доки не відбудеться масштабної структурної зміни ролі долара як світової резервної валюти, ринок залишатиметься в основному доларовим ще на довгий час.

Тіагараджах відкидає ідею, що регулювання за своєю природою гальмує зростання. Навпаки, він вважає, що прозорість регулювання — це відсутній інгредієнт, який нарешті виправдовує потік інституцій Tier 1. Для банків і фондів «неясність» — це синонім «недоінвестиційності». Тому закони, як MiCA та GENIUS, надають цим інституціям формальний дозвіл перейти від пілотних проектів до масштабних потоків ліквідності.