Гонконзька ліцензія на стейблкойни: топ-3 переможців, HSBC отримав виняток

Гонконг незабаром офіційно видасть перші ліцензії на стабільні монети. Серед кандидатів на отримання перших ліцензій у Гонконгу входять HSBC, спільне підприємство Anchorpoint, створене під керівництвом Standard Chartered Bank, а також криптоактивна платформа OSL Group. Управління фінансів Гонконгу (HKMA) найімовірніше оприлюднить список вже наступного тижня, причому оголошення заплановане на після закриття сесії Всекитайського з’їзду народних депутатів у п’ятницю.

Три основні кандидати: кожен зі своїм статусом і особливостями

Ці три організації, що увійшли до списку кандидатів на отримання ліцензії, представляють три абсолютно різні ринкові сценарії:

Anchorpoint (Standard Chartered + Animoca Brands + Гонконгські телекомунікації): Це найактивніший учасник у режимі пілотного проекту HKMA з регулювання стабільних монет, який з 2024 року тестує кілька застосувань, включаючи електронну комерцію, міжбанківські розрахунки та торгівлю токенізованими активами. Standard Chartered вже оголосив про плани випуску стабільної монети, прив’язаною до гонконгського долара. Довгострокова робота Anchorpoint робить її одним із найвідповідальніших кандидатів, що відповідають очікуванням регулятора.

OSL Group: Минулого місяця вони запустили USDGO — стабільну монету, орієнтовану на професійних інвесторів, у доларовому екосистемі, що додає новий погляд на крипто-екосистему. Чи планує OSL випускати гонконгську стабільну монету під новою ліцензією, наразі не підтверджено офіційно.

HSBC: Їхній вихід у список був несподіванкою для багатьох у галузі. Цей найбільший у Гонконзі банк раніше ігнорував регуляторний пілотний проект HKMA і зосереджувався на розробці токенізованих депозитів. Однак, головний виконавчий директор HSBC Georges Elhedery раніше цього місяця чітко заявив, що HSBC позитивно ставиться до ринку стабільних монет у Гонконгу і підтримує активний діалог із HKMA — що, ймовірно, і стало причиною їхнього включення до списку кандидатів.

Повний огляд режиму пілотного проекту та ліцензування: конкуренція з 36 заявками

HKMA отримало 36 заявок на отримання ліцензії на стабільні монети, і минулого місяця оголосило, що цього місяця буде видано кілька ліцензій. За інформацією джерел, спочатку розглядалися близько п’яти кандидатів, згодом їх кількість зменшилася до трьох, але ще дві компанії — RD Technologies, заснована колишнім головою управління фінансів, Чен Дєліном, та компанія цифрових платежів LianLian Digital — також очікують увійти до перших ліцензійних отримувачів.

Галузеві експерти вважають, що остаточний список з переважанням банків не є випадковим: «Щоб забезпечити стабільність ринку, ймовірно, у фінальному списку переважатимуть банки». Строгий нагляд за емітентами стабільних монет і підтримка довіри до ринку — ключові критерії відбору регулятора.

Відсутність китайських компаній: глибокий аналіз факторів Пекіна

У перших ліцензіях на стабільні монети у Гонконгу відсутність китайських технологічних компаній є важливим аспектом. Минулого року Ant Group і JD.com припинили плани випуску стабільних монет у Гонконгу; минулого місяця Пекін заборонив внутрішнім компаніям займатися токенізацією активів і посилив контроль за закордонною діяльністю, а також заборонив випуск нерегульованих юаневих стабільних монет.

Гонконгський маркетмейкер Auros, керівник з комерції Джейсон Аткінс, прямо зазначив, що можливість китайських компаній отримати дозвіл на роботу зі стабільними монетами у Гонконгу — «залежить від невизначеності, яку свідомо зберігає Пекін»: «Неофіційні контакти між Пекіном і Гонконгом майже напевно визначають межі дій у Гонконгу — ми можемо бачити лише те, що вони хочуть, щоб ми бачили».

Часті питання

Чому HSBC потрапив до списку кандидатів, не беручи участі у пілотному проекті HKMA?
Хоча HSBC пропустив регуляторний пілотний проект, він накопичив відповідний досвід через власний проект токенізованих депозитів і встановив довіру регулятора через прямий діалог із HKMA. Публічні позитивні заяви керівника Elhedery також відіграли роль. Участь у пілотному проекті HKMA не є обов’язковою для отримання ліцензії — регулятор оцінює загальну відповідність і стабільність організації.

Чому Ant Group і JD не увійшли до списку?
Обидві компанії минулого року припинили плани запуску стабільних монет у Гонконгу. Це, разом із заборонами Пекіна щодо внутрішньої токенізації активів і посиленням контролю за закордонною крипто-діяльністю, свідчить про те, що їхня відсутність зумовлена як прихованими вказівками з Пекіна, так і очікуванням більшої ясності у політиці.

Що означає для глобального регулювання стабільних монет перший ліцензійний режим у Гонконгу?
Гонконг став одним із перших у Азії фінансових центрів, що створив повну регуляторну базу для стабільних монет після введення рамкової системи MiCA ЄС у 2024 році. Орієнтація на банки і обмежений перехід до відкритої конкуренції свідчать про консервативний підхід, спрямований на забезпечення фінансової стабільності, а не на повну відкритість ринку. Ця модель може слугувати прикладом для інших азійських центрів, таких як Японія і Сінгапур.