CryptoQuant: квітневий ралі Bitcoin «спекулятивне», попит на спотовому ринку слабкий

Фірма з ончейн-аналітики CryptoQuant попередила, що нещодавні прирости ціни Bitcoin відображають радше «спекулятивне ралі», а не фундаментальну підтримку покупців, підвищуючи ризик корекції. Як заявив голова досліджень CryptoQuant Хуліо Морено, у квітні Bitcoin зріс приблизно на 20% — з близько $66,000 до максимуму близько $79,000, однак цей рух був зумовлений переважно попитом на перпетуальні ф’ючерси, тоді як спотовий попит протягом усього періоду залишався негативним.

Перпетуальні ф’ючерси рухають ралі, спотовий попит скорочується

Морено зазначив у звіті: «Попит на перпетуальні ф’ючерси був єдиним драйвером ралі ціни bitcoin у квітні, тоді як спотовий показник попиту, що відображається, скорочувався протягом усього періоду. Така конфігурація історично асоціюється з непідкріпленими тривалими приростами ціни під час ведмежих ринків». Це розходження — зростання попиту на ф’ючерси на фоні скорочення спотового попиту — є одним із найчіткіших ончейн-сигналів, за даними CryptoQuant, що ралі має спекулятивний, а не структурний характер. Компанія також вказала, що підйом ціни, схоже, спричинений важелем, а не новим накопиченням BTC.

«Історично такі конфігурації не мають структурної основи, необхідної для підтримки приростів ціни, і зазвичай завершуються корекцією, щойно позиціонування у ф’ючерсах “розкручується”, — сказав Морено.

Патерн повторює початок ведмежого ринку 2022 року

CryptoQuant визначив, що поточний патерн попиту подібний до умов на старті ведмежого ринку 2022 року. Хоча фірма зазначила, що це не гарантує того самого результату цього разу, поточна структура несе «істотний ризик зниження». У матеріалі наголосили, що без розвороту в показнику попиту, що відображається (з негативного на позитивний), ралі назад до локального піку біля $79,000 не матиме ончейн-підтримки, потрібної для тривалого прориву.

Bull Score Index сигналізує погіршення

Bull Score Index від CryptoQuant знизився з 50 до 40 у квітні, повернувшись у ведмежу зону нижче нейтрального порогу. За даними CryptoQuant, це падіння підтверджує, що ончейн-фундаментали погіршилися після нещодавнього спекулятивного ралі ціни, зумовленого ф’ючерсами. Bull Score Index агрегує кілька ончейн- і ринкових індикаторів за шкалою 0–100: значення вище 50 вказують на бичачі умови, а нижче 50 — на ведмежі.

CryptoQuant підсумувала: «Повернення Bull Score назад до 40 означає, що умови “стають ведмежими”, і ставить ринок у той самий діапазон, який історично передував подальшій слабкості ціни».

Станом на час публікації Bitcoin торгувався приблизно за $78,500 — майже без змін за попередні 24 години.