CryptoQuant: квітневий ралі Bitcoin було спекулятивним, ризик корекції насувається

Компанія з ончейн-аналітики CryptoQuant охарактеризувала зростання ціни Bitcoin у квітні як «спекулятивний ралі», що не має фундаментальної підтримки покупок, попереджаючи про зростання ризику корекції. Голова досліджень CryptoQuant Хуліо Морено заявив, що ралі забезпечувався насамперед попитом на перпетуальні ф’ючерси, а не накопиченням на спотовому ринку; така модель історично пов’язана з нестійким зростанням ціни.

Рух ціни в квітні та розбіжність попиту

Bitcoin виріс приблизно на 20% у квітні: від близько $66,000 до максимуму $79,000. Водночас, за даними CryptoQuant, приріст ціни майже повністю був зумовлений зростанням попиту на перпетуальні ф’ючерси, тоді як спотовий попит залишався негативним протягом усього періоду.

«Попит на перпетуальні ф’ючерси був єдиним драйвером ралі ціни bitcoin у квітні, тоді як спотовий видимий попит скорочувався протягом усього часу; така конфігурація історично асоціюється з нестійким зростанням цін під час ведмежих ринків», — написав Морено в аналітичному матеріалі компанії.

Розбіжність між зростанням попиту на ф’ючерси та скороченням спотового попиту є чітким ончейн-сигналом, що ралі є спекулятивним, а не структурним, пояснив Морено. Ця модель вказує на те, що зростання ціни зумовлене важелем, а не свіжим накопиченням BTC.

Ончейн-аналіз CryptoQuant, що показує розбіжність між попитом на ф’ючерси та спот-продаж під час ралі ціни в квітні.

Брак структурної основи

«Історично такі конфігурації не мають структурної основи, необхідної для підтримання зростання ціни, і зазвичай розв’язуються корекцією, коли розкручування ф’ючерсних позицій знімає тиск», — заявив Морено.

CryptoQuant зазначила, що тривалі ралі під час бичачих ринків зазвичай збігаються зі зростанням попиту як на ф’ючерси, так і на спот. «Без розвороту видимого попиту з негативного на позитивний ралі до $79,000 локального піку не матиме ончейн-підтримки, потрібної для стійкого прориву», — йдеться у повідомленні компанії.

Порівняння з ведмежим ринком 2022 року

CryptoQuant визначила поточну модель попиту як подібну до умов, що спостерігалися на початку ведмежого ринку 2022 року. Хоча компанія й визнала, що це не гарантує ідентичного результату цього разу, вона зазначила, що поточна структура несе «істотний ризик зниження».

Bull Score Index сигналізує погіршення

Індекс CryptoQuant Bull Score Index знизився з 50 до 40 у квітні, повернувшись у ведмежу зону нижче нейтрального порогу. Це падіння підтверджує, що ончейн-фундаментали погіршилися після нещодавнього спекулятивного ралі, зумовленого попитом на ф’ючерси, за даними компанії.

«Повернення Bull Score до 40 вказує, що умови “стають ведмежими”, і переносить ринок у той самий діапазон, який історично передував подальшій слабкості ціни», — підсумувала CryptoQuant. Bull Score Index агрегує кілька ончейн- та ринкових індикаторів за шкалою 0–100: значення вище 50 означають бичачі умови, а нижче 50 — ведмежі.

Індекс CryptoQuant Bull Score Index, що показує падіння з 50 до 40 у квітні та сигналізує про погіршення ринкових умов.

Поточний стан ціни

На момент звіту Bitcoin торгувався приблизно на рівні $78,500, майже без змін за попередні 24 години.