Біткоїн-ETF від Morgan Stanley розпочне торгівлю 8 квітня з комісією 0,14% і «прив’язаною аудиторією» радників

Спотовий біржовий фонд (ETF) на біткоїн від Morgan Stanley має розпочати торгівлю 8 квітня 2026 року під тикером MSBT на NYSE Arca після того, як SEC оголосила Morgan Stanley Bitcoin Trust таким, що набрав чинності, і банк подав свій остаточний проспект.

Фізичний продукт безпосередньо триматиме Bitcoin і відстежуватиме CoinDesk Bitcoin Benchmark, із щорічною делегованою спонсорською комісією 0.14% — нижче, ніж IBIT BlackRock (0.25%), а також більшість інших основних спотових Bitcoin ETF, які наразі представлені на ринку.

Деталі запуску MSBT: зберігання, seed-капітал і структура комісій

Morgan Stanley Bitcoin Trust буде фізично забезпеченим ETF, тобто фонд безпосередньо триматиме Bitcoin і уникатиме кредитного плеча, деривативів або активної торгівлі, щоб обігнати криптовалюту. У проспекті зазначено, що BNY і Coinbase Custody Trust Company слугуватимуть біткоїн-кастодіанами трасту.

Очікується, що початкові кошики для створення (seed creation baskets) становитимуть приблизно $1 мільйон, а 50,000 акцій буде створено до лістингу. Фонд використовуватиме CoinDesk Bitcoin Benchmark 4 PM NY Settlement Rate як свій референсний індекс.

Спонсорська комісія 0.14% занижує ставки від більшості нинішніх учасників ринку. iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock стягує 0.25%, тоді як Grayscale Bitcoin Mini Trust має коефіцієнт витрат 0.15%. Наразі VanEck Bitcoin Trust має комісію 0% завдяки тимчасовому звільненню, яке спливає, коли активи досягнуть $2.5 мільярда.

Конкурентне ціноутворення та диференціація на тісному ринку

Старший аналітик Bloomberg з ETF Ерік Бальчунас зазначив, що позиціонування Morgan Stanley за комісією є агресивним для традиційної фінансової компанії, яка заходить на ринок із запізненням. Він сказав, що продукт є «достатньо дешевим, щоб розподіли не виглядали як конфлікт інтересів» для радників, і що банк «буквально обирає найбільш фідуціарний продукт, якщо судити лише за комісіями».

Вихід Morgan Stanley на ринок слідує за її поданням у січні 2026 року заявки на спотові ETF з Bitcoin і Solana, що сигналізує про більш глибокий поштовх у продукти для інвестування в крипто. Банк також планує запропонувати торгівлю Bitcoin, Ether і Solana через E*Trade у першій половині 2026 року в межах партнерства з Zerohash.

«Клієнтська аудиторія» з 16,000 радників може сприяти впровадженню

Бальчунас підкреслив головну перевагу Morgan Stanley над уже існуючими спотовими Bitcoin ETF: її внутрішню дистрибуційну мережу. Інвестбанк залучає приблизно 16,000 фінансових радників. «Те, що є у Morgan Stanley, — це “клієнтська аудиторія”. У нього є власна армія радників», — сказав Бальчунас у розмові з Decrypt. Він протиставив цьому Fidelity, у якої є деякі радники, але не в такому масштабі.

У 2025 році Global Investment Committee Morgan Stanley рекомендував спрямовувати до 4% портфелів інвесторів у крипто для «можливісного зростання». Після схвалення MSBT з боку SEC ці розподіли можуть стати більш формалізованими. Бальчунас додав, що “бренд Morgan Stanley” є «дуже великим», що дає їй перевагу в довірі над меншими емітентами, які працюють у крипто як у “чистому” середовищі.

Попри ці переваги, Бальчунас не очікує, що MSBT обійде IBIT BlackRock, який накопичив $63.3 мільярда активів з моменту свого дебюту в 2024 році та користується глибокою ліквідністю й сильним ринком опціонів. Він порівняв IBIT із баскетбольною легендою Майклом Джорданом, назвавши його усталеним лідером.

Прогноз аналітиків: диференційований продукт, а не лідер ринку

Бальчунас сказав, що пізній вихід Morgan Stanley означає: диференціація є критично важливою. Він вважає, що банк зробив достатньо, щоб відокремити свій продукт від BlackRock’s, насамперед завдяки своїй низькій комісії та дистрибуції, керованій радниками. «Це не зірве BlackRock і не стане найбільшим, але я вважаю, що воно впорається добре», — сказав він.

ETF Grayscale Bitcoin Trust досі стягує найвищу комісію серед основних продуктів — 1.5%, хоча його версія Mini з нижчою вартістю стягує 0.15%. Звільнення VanEck Bitcoin Trust від комісії є тимчасовим. Постійна комісія Morgan Stanley 0.14% позиціонує її як варіант, що конкурує за витратами, для довгострокових тримачів.

FAQ

Коли розпочне торгівлю біткоїн ETF від Morgan Stanley і який у нього тикер?

Очікується, що Morgan Stanley Bitcoin Trust розпочне торгівлю 8 квітня 2026 року на NYSE Arca під тикером MSBT. SEC оголосила траст таким, що набрав чинності, і банк подав свій остаточний проспект, при цьому ETF безпосередньо триматиме Bitcoin.

Яку комісію стягуватиме Morgan Stanley за свій спотовий біткоїн ETF?

MSBT стягуватиме щорічну делеговану спонсорську комісію 0.14%, що нижче, ніж IBIT BlackRock (0.25%), а також ніж більшість інших спотових Bitcoin ETF. Продукт не використовує кредитне плече чи деривативи та буде фізично забезпечений Bitcoin.

Які переваги має Morgan Stanley порівняно з наявними Bitcoin ETF?

У Morgan Stanley приблизно 16,000 фінансових радників, які можуть рекомендувати MSBT клієнтам, формуючи “клієнтську аудиторію”. Великий бренд банку та низька комісія допомагають відрізнятися на перенасиченому ринку, хоча аналітики не очікують, що він обійде BlackRock’s IBIT за обсягами активів.