У день лістингу! Morgan Stanley MSBT залучив 34 млн, комісії обійшли BlackRock

Морган Стенлі 8 квітня здійснив лістинг власного спотового біржового ETF на біткоїн (MSBT) на біржі NYSE Arca. Комісія за управління становить 0,14%, що випереджає біткоїн-продукти. Чистий приплив у перший день склав приблизно 34 мільйони доларів США, обсяг торгів перевищив 1,6 мільйона акцій. Аналітик ETF Bloomberg Ерік Балчунас заявив, що це розміщення «можна сказати, стало найбільшим за масштабом з моменту появи біткоїн ETF».

Показники MSBT у перший день та специфікації фонду

MSBT працює за принципом фізичного утримання біткоїна, відстежує ціновий бенчмарк біткоїна CoinDesk із розрахунком за Нью-Йорком о 16:00, і ініційований компанією з управління інвестиціями Morgan Stanley. Coinbase Custody відповідає за зберігання біткоїна, Bank of New York Mellon (BNY Mellon) відповідає за грошове управління та адміністративне ведення фонду, а уповноважені учасники включають Jane Street, Virtu Americas та Macquarie Capital (Маккуорі Кепітал).

Ключові дані за перший день MSBT

Комісія за управління: 0,14%, найнижча серед спотових біткоїн ETF у США, нижче за IBIT, що становить 0,25%

Чистий приплив у перший день: приблизно 34 мільйони доларів США

Обсяг торгів у перший день: понад 1,6 мільйона акцій

Прогноз Bloomberg щодо кінцевого обсягу торгів: близько 50 мільйонів доларів США (прогноз упродовж торгів Balchunas)

Прогноз Bloomberg щодо активів під управлінням за перший рік: 5 мільярдів доларів США

Seed-капітал: приблизно 1 мільйон доларів США, 50 000 акцій (початковий масштаб до лістингу)

Аналізатор Bloomberg: найбільший в історії випуск біткоїн ETF

Balchunas у дописі на платформі X зазначив: «Половина торгового дня вже пройдена, обсяг торгів $MSBT становить 27 мільйонів доларів США — точно перевищить мій прогноз у 30 мільйонів доларів США; у підсумку обсяг торгів може бути близько 50 мільйонів доларів США. Це дуже вражаюче — потрапити до топ-1% серед випусків ETF за обсягом.». Він прогнозує, що активи під управлінням MSBT у перший рік можуть досягти 5 мільярдів доларів США.

Час входу MSBT на ринок також дуже сприятливий: 6 квітня американські біткоїн ETF у цілому зафіксували 471 мільйон доларів США чистого припливу за один день — найвищий показник за більш ніж місяць, що свідчить про прискорення повернення інституційного капіталу в біткоїн-асоційовані активи.

“Розподільний рів” із 16 000 радників: структурна перевага, яку IBIT важко повторити

Увійшовши на ринок біткоїн ETF, Morgan Stanley не просто конкурує низькими комісіями. Її справжня структурна перевага полягає в масштабній мережі управління капіталом — близько 16 000 фінансових радників, які управляють активами клієнтів на суму від 6 до 8 трильйонів доларів США, формуючи консультативно-керований, спеціальний канал дистрибуції інвестицій. Це складно повторити конкурентам, у яких немає роздрібних платформ управління статками.

Генеральний директор Strategy Фонг Ле зазначив, що навіть якщо лише 2% активів на платформі Morgan Stanley перетече в MSBT, у підсумку це все одно може принести сотні мільярдів або навіть тисячі мільярдів доларів США потенційного попиту. Розподіл коштів на ранньому етапі ще залежатиме від рівня прийняття радниками, але сама ця перевага дистрибуції вже створює структурний виклик для IBIT та інших наявних ETF.

Комплексне цифрове позиціонування Morgan Stanley

MSBT є частиною ширшої цифрової стратегії Morgan Stanley. Окрім спотового біткоїн ETF, Morgan Stanley також подала заявки на ETF з Ethereum і Solana. Через платформу E*Trade відкрито спотову торгівлю біткоїном, Ethereum і Solana. Також компанія вивчає можливість подати до Управління США з контролю за грошовим обігом (OCC) заявку на створення трастового статуту для послуг кастоді та стейкінгу. До лістингу MSBT Morgan Stanley вже мала понад 729 мільйонів доларів США в сторонніх ETF на біткоїн і раніше рекомендувала клієнтам здійснити до 4% розподілу на криптовалюту.

Поширені запитання

Чому комісія MSBT Morgan Stanley має конкурентну перевагу?

Комісія за управління MSBT становить 0,14%, що є найнижчою серед спотових біткоїн ETF у США, і на 11 базисних пунктів нижче за 0,25% у BlackRock IBIT. Для інституційних інвесторів із великими обсягами активів навіть невелика різниця в комісіях у довгостроковій перспективі через складні відсотки означає відчутну економію витрат, що допомагає MSBT зайняти вигідні позиції в конкуренції за комісіями.

Чому MSBT Morgan Stanley називають найбільшим в історії випуском біткоїн ETF?

Аналітик ETF Bloomberg Balchunas, спираючись на обсяг торгів у перший день MSBT та масштаби припливу інституційного капіталу, заявив, що це «можна сказати, є найбільшою за масштабом угодою з моменту появи біткоїн ETF». Він також прогнозує, що активи під управлінням у перший рік можуть сягнути 5 мільярдів доларів США. Його основа — масштабний потенціал дистрибуції, який забезпечують 16 000 радників Morgan Stanley та активи клієнтів на суму від 6 до 8 трильйонів доларів США.

Хто відповідає за зберігання біткоїн-активів MSBT?

MSBT працює за принципом фізичного утримання біткоїна: послугу кастоді надає Coinbase Custody, а Bank of New York Mellon (BNY Mellon) відповідає за управління грошовими коштами та адміністративне ведення фонду. Уповноважені учасники включають Jane Street, Virtu Americas і Macquarie Capital.