😎 ЧИ В ПРОБЛЕМІ TETHER?

Артур Хейз ( колишній CEO BitMEX ) стверджує, що Tether є занадто ризикованим, оскільки він володіє приблизно 22,8 мільярда доларів у біткоїнах та золоті.

Міркування Хейса таке:
•Загальні активи Tether: $181,2 мільярда
•Зобов'язання: $174.4 мільярда ( загальна обігова USDT)
•Зайві резерви: 6,78 мільярда доларів

На папері це виглядає безпечно, оскільки Tether має більше активів, ніж кількість USDT, яку потрібно забезпечити. Tether отримує величезні прибутки від високих відсоткових ставок, утримуючи державні облігації США. Але оскільки очікування зниження ставок зростають, прибутки Tether від держоблігацій зменшаться, тому компанія шукає альтернативні доходи, інвестуючи частину свого капіталу в золото, Bitcoin та інші активи.

Однак Хейз стверджує, що якщо біткойн та золото впадуть на 30%, Tether втратить приблизно 6,8 мільярда доларів — майже дорівнює його резервному надлишку в 6,78 мільярда доларів. За його словами, це може знищити буфер і залишити USDT з недостатнім забезпеченням приблизно на $200 мільйон.

Це викликало сильні дебати в спільноті. Дехто називає це FUD, інші дійсно стурбовані. Як зазвичай, істина десь посередині.

Ключовий момент полягає в тому, що звіт про резерви, перевірений BDO, відображає лише одну юридичну особу — Tether International, S.A. de C.V. (Ель-Сальвадор), компанію, яка безпосередньо підтримує USDT.

Це не включає інші дочірні компанії Tether або величезні прибутки, які генерує ширша група Tether. Згідно з CEO Tether та попередніми звітами, Tether заробляє понад $10 мільярд на рік від державних облігацій і має понад $30 мільярд активів на рівні групи — жоден з яких не з'являється у звіті про резерви USDT. Тому, навіть якщо Bitcoin і золото різко впадуть, Tether теоретично може поповнити резервний буфер, використовуючи корпоративні прибутки або акції на рівні групи. Це пояснює, чому Tether пережив кожен великий ринковий крах з 2018 року до краху Luna у 2022 році та банківської кризи 2023 року. USDT іноді втрачає прив'язку під час паніки, але завжди швидко відновлюється — і найголовніше, Tether ніколи не відмовляв у викупі USDT на USD.

У підсумку, резервний надлишок у $6.78 мільярда може коливатися в залежності від ціни на Біткойн та золото, але у Tether є набагато більше капіталу за кулісами, тому ризик неплатоспроможності через звичайну ринкову волатильність, ймовірно, перебільшений. З іншого боку, стверджувати, що немає жодних занепокоєнь, також буде неточно.

Справжня реальність полягає в тому, що ми все ще не маємо повної прозорості щодо $30 мільярда на рівні групи. Вони можуть утримувати більше казначейських облігацій або інвестувати в інші бізнеси. Ми просто не маємо повної картини, оскільки Tether наразі випускає атестації, а не повні аудити — хоча це може незабаром змінитися, оскільки Закон Genius вимагатиме обов'язкові аудити.$usdt