Чиказька товарна біржа ще раз підвищила рівень кредитного плеча, здається, рішуче зменшуючи кредитне плече для дорогоцінних металів, але довгостроковий тренд на металургію не зміниться через короткостроковий тиск.

За останній місяць глобальні ETF на срібло додали 1000 тонн, а обсяг фізичних запасів найбільшого у світі ETF на срібло вже досяг 16390 тонн.

Зовнішньо зараз запаси LBMA становлять приблизно 6000 тонн у наявності, але фактично вони майже нульові (заблоковані ETF на срібло), запаси COMEX постійно обмежені у продажу.

Останні дані по 1-річній форвардній ставці на срібло становлять -7.09%, що означає, що зараз ринок готовий платити на 7% більше, щоб отримати фізичне срібло через 12 місяців.

Якщо це ще не здається дивним, то міжбанківська ставка лізингу срібла вже досягла 39% річних, тоді як зазвичай ставка лізингу срібла між банками становить 0.35%~0.5%.

Багато хто любить порівнювати сучасну ситуацію з прикладом братів Хантер із 1980-х років, але минуло вже понад 40 років, і контекст зовсім інший.

Завтра, 1 січня, в Китаї набуде чинності контроль за експортом срібла, біржі зможуть зменшувати кредитне плече, але не зможуть змінити фундаментальні основи попиту та пропозиції. Логіка проста: якщо є дефіцит попиту та пропозиції, він залишається, і коли ринок вже не може обмінятися на фізичний метал, останній спосіб — підвищити ціну.

Зовсім скоро настане 26-й рік, і коливання цін на металургію у січні не будуть малими, але якщо ви зрозумієте цю логіку, то знатимете, як правильно реагувати.

Коли інфляційні очікування зростають, широка ліквідність зростає, долар США йде до найгіршого за останні десять років року, а ієн, євро змагаються, хто гірший, то саме дорогоцінні метали, такі як золото, та промислові сировини, як мідь і срібло, є справжніми королями...

Цей рік — хороший рік, і наступний також буде, до зустрічі у наступному році...