Ринок криптовалют 2026 року: ера інституцій та кінець старих циклів

Вступ: Перехід до нової парадигми

2026 рік стане важливим поворотним моментом у історії криптовалют. Колись ринок, керований емоціями індивідуальних інвесторів та механізмом напівзменшення Біткоїна, зараз зазнає значних змін. Останні дослідження восьми провідних інституцій, таких як Fidelity, Bitwise, Galaxy Digital, Coinbase, вказують на настання епохи, коли інституційні інвестори виходять на головну сцену ринку.

Проста теорія «4-річного циклу» вже не є актуальною, оскільки за рахунок концепцій резервних фондів суверенних держав, таких як Бразилія та Киргизія, а також входу традиційних управлінських компаній, рушійна сила ринку кардинально змінюється.

Макросередовище: Занепад циклів і зрілість активів

Чи перестав працювати 4-річний цикл?

Згідно з поглядами Bitwise, Fidelity та Grayscale, ефект напівзменшення обмежений у своїй силі. Спільною є думка, що «ефект напівзменшення зменшується». Особливо чітко це висловлює 21Shares: «4-річний цикл Біткоїна зруйновано».

Зі впровадженням ETF структура попиту кардинально змінилася. Рушійною силою ринку тепер є не пропозиція (зменшення нагород майнерів), а попит (стратегія розміщення інституцій). Коли клієнти BlackRock або Fidelity почнуть щоквартально розміщувати Біткоїн, історія напівзменшення кожні 4 роки перестане бути центральною для інвестиційних рішень.

Зниження волатильності та трансформація класу активів

Bitwise робить сміливі прогнози: до 2026 року волатильність Біткоїна вперше опуститься нижче за коливання технологічних компаній. Це не просто цифри — це натяк на якісну зміну: від «високоволатильних технологічних акцій» до «зрілих хедж-активів».

Fidelity не наводить конкретних чисел, але підкреслює, що в умовах глобального зростання боргів і зниження цінності fiat-валют, Біткоїн відмовиться від кореляції з технологічними акціями і стане глобальним інфляційним захистом.

Консенсус інституцій: Великий потік капіталу

Після виключення циклічних факторів, інституційні інвестори висловлюють схожі погляди щодо потоків капіталу, хоча і з різними деталями.

Стейблкоїни: виклик традиційній фінансовій системі

Якщо Біткоїн — цифрове золото, то стейблкоїни — цифровий долар. Багато інституцій вважають, що стейблкоїни вийдуть за межі криптосфери і стануть протистояти традиційній фінансовій інфраструктурі.

Прогноз 21Shares: загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів у 2026 році перевищить 1 трлн доларів.

Прогноз Galaxy Digital: обсяг on-chain транзакцій стейблкоїнів офіційно перевищить обсяг транзакцій у мережі ACH (автоматичні платіжні системи США). Це означає, що стейблкоїни замінять міжбанківські платіжні системи і стануть більш ефективним каналом руху капіталу.

Перспективи Coinbase: до 2028 року ринок стейблкоїнів досягне 1,2 трлн доларів.

З погляду a16z: стейблкоїни еволюціонують у «базовий рівень» інтернету, сприяючи виникненню PayFi (платіжних фінансових сервісів), що дозволить здійснювати міжнародні перекази так само швидко і дешево, як і відправка електронної пошти.

Штучний інтелект у платежах і KYA: нова основа комерційної цивілізації

Це найважливіша технологічна змінна, яку відстежують і a16z, і Coinbase, і обидві бачать у схожих перспективах.

З’явлення нових протоколів: у звіті Coinbase зосереджено увагу на стандарті Agentic Payments Protocol (AP2) від Google, а також на протоколі x402, що розроблений ними і виконує функцію розширення платежів AP2. Це дозволить AI-агентам виконувати миттєві мікроплатежі (HTTP Payment Required) безпосередньо через HTTP, відкриваючи бізнес-цикли між AI.

Еволюція KYC у KYA: a16z пропонує концепцію «KYA» (Know Your Agent). Вони відзначають, що у сучасних on-chain транзакціях співвідношення «людей» і «нелюдей» досягає 96:1. Традиційне KYC (засвідчення клієнта) трансформується у KYA (засвідчення агента). AI-агенти можуть не мати банківських рахунків, але володіють криптогаманцями і цілодобово купують дані, обчислювальні ресурси і сховища через мікроплатежі.

Ринок прогнозів: новий медіа-формат вільного обігу інформації

Це справжній «консенсусний трек інституційних інвесторів», і багато з них одночасно називають 2026 рік точкою вибуху.

Погляд Bitwise: обсяг відкритих інтересів децентралізованих прогнозних ринків (Polymarket тощо) досягне історичного максимуму і стане джерелом «правди», паралельним із традиційними ЗМІ.

Прогноз 21Shares: щорічний обсяг торгів прогнозними ринками перевищить 100 млрд доларів.

Унікальна точка зору Coinbase: новий американський податковий режим (обмеження на збитки від азартних ігор) навмисно спрямовує користувачів у прогнозні ринки. Адже ці ринки можуть класифікуватися як «деривативи» для податкових цілей і не вважаються «гемблінгом», що дає податкову перевагу.

Конфлікти між інституціями: альфа часто існує у дискусіях

Консенсус часто вже врахований у цінах, тому розбіжності вказують на потенційний надприбуток (альфу) і ризики.

Цифровий активний резервуар (DAT): великі чистки vs оптимісти

Щодо моделі «публічних компаній, що володіють Біткоїном», започаткованої MicroStrategy, думки інституцій розділилися.

Група, що попереджає про ризики ліквідації (Galaxy Digital & 21Shares)

21Shares прогнозує, що загальний обсяг DAT-активів досягне 2500 млрд доларів, але наголошує, що «виживуть лише кілька компаній». Якщо невеликі DAT-компанії будуть торгуватися нижче чистих активів (NAV) довгостроково, їх примусять до ліквідації.

Galaxy Digital більш конкретно: «Щонайменше 5 DAT-компаній будуть продані, поглинені або збанкрутують», — прогнозують вони. У 2025 році сліпе слідування цим трендам призведе до того, що компанії без капітальної стратегії зникнуть з ринку, а 2026 рік стане роком очищення.

Група, що вважає вплив на ринок обмеженим (Grayscale)

Вони позиціонують DAT як «червоноперого рибця». Хоча голос медіа голосний, відсутність стандартів обліку і зникнення премій не дозволять цим активам суттєво впливати на цінову динаміку 2026 року.

Квантові загрози: варто боятися чи перебільшувати?

Група, що закликає до обережності (Coinbase)

У звіті є розділ «Квантові загрози (The Quantum Threat)», де попереджають, що потрібно вже зараз почати перехід на постквантові криптографічні стандарти. Алгоритми підпису мають бути оновлені до квантовитривалих рішень.

Група, що зберігає спокій (Grayscale)

Вони позиціонують «квантові загрози» як «червоноперого рибця». У 2026 році ймовірність того, що квантові комп’ютери зможуть зламати криптографічні алгоритми, — нуль. Інвесторам не потрібно платити «страховий преміум».

«Зомбі-ефект» ланцюжків Layer2

Це один із найгостріших прогнозів 21Shares. Більшість Ethereum Layer2 у 2026 році не зможуть подолати цей рік і перетворяться на «зомбі-ланцюги».

Головна причина: сильний ефект матриці у ліквідності та ресурсах розробників, що зосередиться на топових мережах — Base, Arbitrum, Optimism, а також високопродуктивних ланцюгах типу Solana.

Перевірка даними: Galaxy Digital прогнозує, що «співвідношення доходів додатків і мережевого рівня L1/L2 у 2026 році подвоїться», підтверджуючи концепцію «fat application theory». Вартість переходитиме від інфраструктурного рівня до реальних користувацьких сервісів — супердодатків.

Недооцінені точки зору: менш популярний консенсус

Крім основних поглядів, деякі інституції висувають власні «незвичайні» прогнози, що заслуговують уваги.

Відродження приватності

Galaxy Digital і Grayscale мають оптимізм щодо приватних треків, і Galaxy Digital прогнозує, що загальна ринкова капіталізація приватних токенів перевищить 100 млрд доларів. Зокрема, вони відзначають відновлення інтересу до Zcash ($ZEC), вважаючи, що приватність знову стане цінністю — від «інструменту злочинності» до «необхідної послуги для інституцій».

Відновлення регульованих ICO

21Shares прогнозує, що з ухваленням у США чітких законів щодо цифрових активів, «регульовані ICO» повернуться як легальний спосіб залучення капіталу на ринках цінних паперів.

Надприбутки криптокомпаній

Bitwise очікує, що криптовалютні компанії (майнінгові, Coinbase, Galaxy Digital тощо) перевищать за показниками традиційні технологічні гіганти.

Посібник з інвестицій у 2026 році: виживання на ринку

Об’єднуючи прогнози восьми інституцій, можна зробити висновок, що логіка ринку 2026 року кардинально змінюється. Проста модель «чекати напівзменшення і сподіватися на циклічність» вже застаріла.

Для інвесторів новий закон виживання можна підсумувати у три аспекти:

1. Зосереджуйте увагу на лідерах і реальних доходах: у жорсткій конкуренції Layer2 і DAT важливі ліквідність і структура капіталу. Орієнтуйтеся на протоколи, що генерують позитивний грошовий потік.

2. Розумійте «технічний вміст»: оновлення інфраструктури — від Google AP2 до KYA — відкриває новий альфа-можливості. Звертайте увагу на впровадження нових протоколів, таких як x402.

3. Остерігайтеся фальшивих історій: у погляді інституцій існує і «золота можливість», і «червоноперий рибець». Важливо розрізняти довгострокові тренди (наприклад, що стейблкоїни замінять ACH) і короткострокові спекуляції, щоб досягти успіху у 2026 році.

(Ця стаття є аналітичним викладом інституційних звітів і не слугує інвестиційною порадою.)