Чому золото та технологічні акції рухаються проти течії, а Біткоїн опинився у скрутному становищі?

Bitcoin у 2025 році показує погані результати, і це не через його внутрішні проблеми, а через один, здавалося б, суперечливий феномен: ліквідність долара скорочується, золото та Nasdaq навпаки зростають. Що ж приховано за цим?

Ліквідність долара: “прогноз погоди” фінансових ринків

Уявіть фінансовий ринок як сніговий покрив на гірськолижному курорті. Коли ліквідності достатньо, це схоже на снігопад у зимовий час — він створює “несучу здатність” для всіх ризикових активів. Але коли ліквідність звужується, ці “фальшиві блага” починають танути, як лід, і відкривають внутрішню крихкість.

За останніми даними ринку, ціна Bitcoin (BTC) становить 93 070 доларів, що на 11% менше ніж рік тому. Це дійсно гірше, ніж зростання золота та індексу Nasdaq у той самий період. Але при глибшому аналізі виявляється закономірність: коли ліквідність долара розширюється, Bitcoin і Nasdaq зростають; при звуженні — Bitcoin зазвичай перший падає. 2025 рік саме переживає перехід від кількісного звуження (QT) до стабілізації ліквідності, що пояснює, чому результати Bitcoin такі “похмурі”.

Чому золото стрімко зростає

Зростання ціни на золото здається суперечливим до скорочення ліквідності, але за цим стоїть глибший рушій: глобальні центробанки масово накопичують золото.

Ключове — зрозуміти “страховий психологічний” стан центробанків. Після фінансової кризи 2008 року Федеральна резервна система активно друкувала гроші; у 2022 році США заморозили частину активів Росії. Ці події змусили центробанки усвідомити: зберігання резервів у доларах або у казначейських облігаціях — дуже ризиковано. Якщо навіть великі країни готові заморожувати активи, то інші країни ризикують втратити свої обсяги казначейських цінних паперів.

Що сталося? З 2022 року центробанки світу почали швидше накопичувати золото. За даними торгівлі США, у грудні 2025 року експорт золота з США значно зріс, що стало головною причиною зменшення торгового дефіциту — це яскраво показує, що золото знову стає глобальним резервним активом.

На відміну від цього, роздрібні інвестори не масово купують золото. Аналізуючи співвідношення кількості акцій SPDR Gold ETF (GLD) і ціни золота, можна побачити, що цей коефіцієнт знижується, що свідчить: не роздрібні інвестори штучно піднімають ціну — а “недосвідчені” покупці (центробанки) мовчки збільшують свої запаси.

Політична підтримка технологічних акцій

У 2025 році Nasdaq зростає всупереч тенденціям, і за цим стоїть прихована сила: “націоналізація” індустрії штучного інтелекту (AI).

США та Китай вважають AI стратегічною галуззю. Уряд Трампа через адміністративні накази та державні інвестиції фактично “націоналізував” ланцюги створення AI — великі технологічні компанії отримують державні замовлення та фінансування. JPMorgan навіть запустив кредитний інструмент на 1,5 трлн доларів, спеціально для фінансування підтримуваних урядом компаній.

Що це означає? Навіть якщо загальна кредитна активність у доларах зростає повільно, AI-індустрія отримує безперервну “політичну підтримку”. Банки під “дахом” уряду охоче видають кредити цим стратегічним компаніям — ризик дефолту “з’їдає” уряд. Це і є причина, чому Nasdaq може зростати без прив’язки до ліквідності.

Але цей сценарій має прецеденти: інвестори в китайські акції вже засвоїли уроки. Коли політичні цілі стають важливішими за інтереси акціонерів, ці “стратегічні” акції часто зазнають значних втрат — бо уряд більше зацікавлений у зростанні ВВП і військовій потужності, ніж у прибутковості.

Чому Bitcoin зазнає невдачі

На відміну від цього, Bitcoin позбавлений такої “політичної підтримки”. Його цінність залежить від рівня девальвації фіатних валют і рівня ліквідності. У 2025 році ФРС проводить політику кількісного звуження, хоча у грудні запустила план “збереження резервів” (RMP), що щомісяця вводить 400 мільйонів доларів ліквідності, — цього недостатньо для суттєвого зростання Bitcoin.

Це пояснює, чому ті, хто вірить у золото і акції, можуть зневажливо ставитися до криптовалюти: Bitcoin не має політичної підтримки, не має конкретних очікувань щодо грошового потоку, і його ціна цілком залежить від ліквідності. При скороченні ліквідності Bitcoin перший падає.

Де буде перелом у 2026 році

Але ситуація може змінитися. План RMP ФРС ознаменував кінець епохи кількісного звуження. Ще важливіше — уряд Трампа, щоб підняти економіку перед проміжними виборами 2026 року, почав реалізовувати три масштабні політики розширення ліквідності:

Перше, ФРС збільшить баланс. План RMP передбачає щомісячне введення щонайменше 400 мільйонів доларів, і з урахуванням зростання потреб у фінансуванні ця цифра зросте.

Друге, комерційні банки додатково кредитуватимуть стратегічним галузям. Під “дахом” уряду банки охоче створюють нові гроші для фінансування підприємств — це схоже на кредитну модель Китаю, що суттєво підвищить швидкість обігу грошей і сприятиме зростанню номінального ВВП.

Третє, уряд підтримує компанії (наприклад, Fannie Mae і Freddie Mac), які використовують активи для купівлі цінних паперів із заставами на 2000 мільярдів доларів. Це знизить ставки за іпотекою, дозволить звичайним громадянам купувати житло або знімати його вартість для споживання, створюючи “ефект багатства”.

Ці три заходи разом означають, що масштабне розширення ліквідності долара вже неминуче.

Перемога Bitcoin

Цікава випадковість: у грудні 2025 року Bitcoin і індекс ліквідності долара одночасно досягли дна. Історія показує, що коли ліквідність починає зростати, Bitcoin зазвичай відновлюється.

Забудьте про низький показник Bitcoin у 2025 році — це лише короткострокові труднощі через брак ліквідності. Як тільки ліквідність долара почне зростати, ціновий тренд Bitcoin неодмінно покращиться. За поточною ціною 93 070 доларів і з урахуванням історичних закономірностей, якщо ситуація з ліквідністю покращиться, подолання позначки 110 000 доларів стане цілком реальним.

Інвестиційні можливості у великих криптовалютах

У криптовалютному просторі також варто звернути увагу на приватні монети. Великий нульовий (ZEC) зараз коштує 371,30 доларів і, після змін у спільноті, став можливістю для низьких входів. У порівнянні з “стратегічними” активами, що залежать від підтримки уряду, такі чисто технологічні активи мають більший потенціал у циклах розширення ліквідності.

Зовнішній блиск і внутрішня мудрість

Незалежно від золота, технологічних акцій чи Bitcoin, їхній рух визначає один основний закон: ліквідність — це король. Золото зростає через попит центробанків, технологічні акції — через підтримку уряду, Bitcoin — через розширення ліквідності.

Ключовий момент 2026 року — це те, що розширення ліквідності долара вже стало загальним консенсусом. Трамп прагне довести ефективність своєї економічної політики перед проміжними виборами, а центробанки мають підтримати цю політику, випускаючи ліквідність. У цьому контексті всі ризикові активи мають шанс, але справжніми переможцями стануть ті інвестори, що вміють ловити цикли ліквідності і швидко коригувати стратегію.

Ринок постійно підтверджує один і той самий закон: коли “дощ долара” йде щедро, усі активи цвітуть. Питання не в тому, “чи буде дощ”, а в тому, “коли він почнеться”. За сигналами політики та даними, відповідь вже очевидна.