不少人這段時間喜歡把比特幣現在的走勢和2022年對標，說長得挺像。仔細一看確實短期K線有點相似，但要這麼對比就圖樣圖森破了。

從價格週期、宏觀大環境，到資金面和持倉結構，兩次的底層邏輯根本不是一回事。金融市場最坑的就是被表面的數據相似性騙了，實際忽略了長期、宏觀和基本面的核心驅動。

**2022年是啥情況**

還記得2022年3月嗎？那時候美國正在高通脹和加息的死循環裡，主要原因是：

疫情期間放水太狠，流動性爆炸。烏克蘭衝突一爆發，通脹又被點了一把火，各種商品價格飆升。結果呢？無風險利率一路往上走，市場的錢被系統性抽走，金融環境越來越緊。那時候投資者一個心思就是跑，想着怎麼把風險甩出去。比特幣的跌法，本質上就是緊縮週期裡砸盤的節奏。

**現在完全反過來了**

烏克蘭局勢逐步緩和，美國通過降息、釋放流動性來對沖通脹，CPI一路下行，無風險利率也在往下。光這一點就夠改變遊戲規則了。