Девальвація Біткоїна ознаменовує поворотний момент, відкритий інтерес падає до мінімумів 2022 року

Рідкісний сценарій за останні три роки проявляється на ринках криптовалют: загальний open interest по Bitcoin впав до рівнів, не спостережених з кінця 2022 року, коли крах FTX зруйнував весь сектор. Це скорочення є значущим явищем зменшення кредитного плеча на ринку ф’ючерсів.

Дані підтверджують фазу консолідації

Згідно з аналізом CryptoQuant, основні торгові платформи вперше за понад три роки зазнали суттєвого зниження open interest. Числа говорять самі за себе: провідна платформа зафіксувала зниження на 1,53 мільйона BTC у змінюваності індикатора за 30 днів, тоді як інші йдуть з скороченнями відповідно на 784 000 BTC, 505 000 BTC і 395 000 BTC.

Загальні дані від CoinGlass показують, що загальний open interest по BTC наразі становить $62 мільярдів, що різко контрастує з історичним максимумом трохи понад $94 мільярдів, досягнутим 7 жовтня. Це зменшення не відображає прості коливання, а справжній процес закриття спекулятивних позицій, накопичених під час бичого тренду.

Deleveraging: Не завжди негативний сигнал

На відміну від того, що може здатися на перший погляд, усунення кредитного плеча у такій формі може бути можливістю, а не загрозою. Аналітики CryptoQuant підкреслюють, що коли ринок зазнає органічного deleveraging, зазвичай слідує фаза стабілізації або навіть зворотний рух вгору. Bitcoin, який наразі торгується за $91 280 із зміною -2,05% за останні 24 години, демонструє бічний рух, що саме і свідчить про цю динаміку консолідації.

Необхідне скидання після початкового ралі

На початку січня спостерігався загальний сплеск. Bitcoin перевищив $94 000 6 січня, досягнувши локального максимуму $94 700. Технічні індикатори, такі як ковзна середня конвергенція/дивергенція на місячних таймфреймах, сигналізували про бичий настрій.

Santiment відзначив, що оголошення щодо традиційних інвестиційних інструментів діяли як каталізатор, особливо ETF. Коли Morgan Stanley подав заявку на ETF на Ethereum, це сприяло зростанню цін ETH і альткоїнів у короткостроковій перспективі. Ethereum досягло $3 110 у цей період.

Однак, цей імпульс не міг тривати безмежно. Падіння Bitcoin нижче $90 000 викликало каскад ліквідацій, перевищуючи $450 мільйонів у один день. Спотові ETF на BTC у США зафіксували чисті відтоки у розмірі $1,12 мільярдів за три послідовні дні, згідно з даними SoSoValue.

Макроекономічний контекст впливає на рішення

Ринкові учасники здійснюють свідоме зниження ризиків у очікуванні майбутніх економічних даних США, включаючи звіт про зайнятість і зміни у очікуваннях щодо ставок дисконту. Ця динаміка є раціональною та структурованою поведінкою, а не панікою.

У короткостроковій перспективі найбільш імовірним сценарієм, за словами аналітиків, залишається подальша фаза консолідації або помірний відскок, а не негайне зламання вгору. Зниження open interest на ринках ф’ючерсів, яке можна побачити через зростаючий калькулятор цих індикаторів, підтверджує, що ринок переоцінює свої позиції до більш стабільних рівнів.

Цей поточний феномен deleveraging, хоча й здається негативним на перший погляд, може саме і бути тією структурною корекцією, яка необхідна для закладання фундаментів більш тривалої та органічної фази зростання.