Прогнози щодо біткоїна руйнуються: чому цикл халвінгу перестав працювати?

У середині січня 2026 року ціна біткойна коливається навколо $90.51K, значно нижче за оптимістичні прогнози, які всього рік тому говорили про досягнення $200,000. Відомий бичовий аналітик з Уолл-стріт Том Лі вже знизив свою ціль на кінець року до “можливо, $125,100”, мовчки визнаючи колективний провал усієї системи прогнозування ринку.

Що пішло не так? Відповідь полягає не лише у тимчасовій волатильності, а у глибокій структурній зміні, яка переосмислила сили, що рухають ціну біткойна.

Від економіки майнінгу до інституційної психології: новий двигун ринку

Протягом років теорія чотирирічного циклу, заснована на халвінгу, була найнадійнішою у криптографії. Логіка здавалася міцною: механічне зменшення пропозиції → слабкі майнери виходять → зменшується тиск продавців → зростання ціни. Однак дані 2025 року показують, що цей механізм втратив актуальність.

Халвінг 2024 року зменшив щоденну емісію біткойна до всього 450 монет, приблизно $40 мільйонів щодня за попередніми цінами. Порівняймо це з інституційною реальністю: потоки входу/виходу ETF зазвичай рухають $1-3 трильйони за одну тиждень.

Який результат? Інституційні покупки перевищили майнінгове виробництво у співвідношенні 7.4 до 1. У 2025 році інституції накопичили 944,330 біткойнів, тоді як майнери виробили лише 127,622 нових монети. Обчислення просте, але революційне: майнинговий пропозиція вже не є домінуючим фактором.

Зараз справжнім якорем ціни є середня базова вартість для американських ETF spot, яка наразі становить близько $84,000. Це число стало найважливішим психологічним вузьким місцем ринку.

Інституційний двовгодинний цикл: виникає новий патерн

З масовим входженням професійного капіталу біткойн створив зовсім інший цикл, ніж чотирирічний халвінг. Цей новий патерн регулюється двома силами:

1. Базова вартість ETF виступає як психологічний якор
2. Тиск на прибутковість професійних менеджерів фондів, оцінюваних щороку

Фонди оцінюються у рамках 1-2 років і закривають комісії 31 грудня. Це створює передбачувану поведінку: коли наближається кінець року без достатніх “заблокованих” прибутків, менеджери продають ризикові позиції. Типовий патерн:

• Рік 1: накопичення та зростання цін. Новий капітал входить у ETF, ціна випереджає базову вартість.
• Рік 2: розподіл та коригування. Тиск на прибутковість стимулює фіксацію прибутків, корекцію до встановлення нової більш високої базової ціни.

Цей двовгодинний цикл кардинально відрізняється від моделей, що базуються на чотирирічних халвінгах, які використовують аналітики та трейдери.

Федеральна резервна система — справжній “market maker”

Поки інвестори дискутували щодо майнінгу та FOMO роздрібних інвесторів, справжньою домінуючою силою була інша: Федеральна резервна система.

Наприкінці 2024 та на початку 2025 року ринок очікував поступового циклу зниження ставок. Ці очікування були ключовим драйвером попереднього зростання цін. Однак недавні економічні дані та офіційні заяви підтвердили цю тезу: хоча зайнятість та інфляція в США сповільнюються, ще не виправдано агресивне послаблення. Деякі чиновники навіть подавали сигнали про “обережне зниження”.

Це переосмислення очікувань безпосередньо вплинуло: зменшило дисконтовану вартість майбутніх потоків, стискаючи оцінку активів ризику. Біткойн, будучи високоволатильним, став першим, хто постраждав.

Тихе перерозподілення токенів: сильні руки проти слабких

Наприкінці 2025 року ринок не зазнав масового виходу, а прискореного перерозподілу. Дані on-chain розповідають чітку історію:

Недавні продавці:

• Медіум-баї (10-1,000 BTC): ймовірно, старі інвестори, що фіксували прибутки

Контрциклічні покупці:

• Супер-баї (>10,000 BTC): накопичують під час падінь
• Стратегічні довгострокові структури: купують проти тренду

Поведінка роздрібних інвесторів також відрізнялася: новачки продавали у паніці, але досвідчені довгострокові інвестори використовували можливість.

On-chain висновок: тиск продавців походив від слабких рук. Токени концентрувалися у сильних.

Індекс страху досяг рівнів 2020 року

Поки біткойн коливався навколо $90,000+, ринковий настрій обвалився до рівнів крайнього страху, невидимих з часів пандемії: індекс страху та жадібності досяг 16 пунктів.

Ця екстремальна різниця між ціною та настроєм відображає структурну диференціацію: ціна залишається на технічній підтримці, але психологічна довіра зникла.

Технічна боротьба на рівні $92,000

Аналітики погоджуються: якщо біткойн не утримається вище $92,000, відскок може бути завершений. Цей рівень є критичним:

• Прорив вгору: штовхає весь крипторинок
• Падіння: повертає до мінімумів листопада в $80,540, потенційно до $74,500 (мінімум року 2025)

Зараз біткойн формує технічний патерн висхідної клину, що є медвежою фігурою після низхідної тенденції. Також деривативи демонструють тиск: екстремальна концентрація пут-опціонів на $85,000 і колів на $200,000, що відображає глибоку розкол у поглядах щодо майбутнього напрямку.

Тінь бульбашки AI стискає оцінки криптоактивів

У 2025 році штучний інтелект став головною силою, що визначає глобальні цінові ризики. Його волатильність безпосередньо впливає на біткойн через ризиковий бюджет і ліквідність.

Найглибший вплив: нарратив AI безпосередньо пригнічував криптопростір. Навіть за наявності здорових даних on-chain та активної екосистеми розробників, крипто має труднощі з відновленням премії за оцінкою. Коли бульбашка AI зазнає корекції, вона може звільнити ліквідність, апетит до ризику та ресурси, що повернуться у криптографію.

Велика розгадка: ринок без передбачуваних халвінгів

Колективний провал прогнозів 2025 року відображає глибоку трансформацію. Більше не важливо прогнозувати дати халвінгів — важливо слідкувати за потоками глобальної ліквідності та цифрами у фінансових звітах інституцій.

Від механічної економіки майнінгу до управління на основі таблиць професійних фондів. Від чотирирічних циклів до двовгодинних інституційних циклів. Від FOMO роздрібних інвесторів до тиску на прибутковість менеджерів.

Зі ціною BTC наразі в $90.51K (-2.68% за 24 години), ринок опинився на роздоріжжі: або прорве вгору з цього технічного рівня, або повернеться до психологічно слабших рівнів. Що точно можна сказати: ті, хто очікував $200,000 на основі халвінгів, мають навчитися читати фінансові звіти інституцій.