Наближається енергетична криза, яка змінює стратегію дата-центрів для інфраструктури ШІ

Енергетична криза створює передумови для буму дата-центрів

Сектор штучного інтелекту стикається з безпрецедентним викликом: масові обчислювальні потреби випереджають доступну електричну потужність. Аналіз Morgan Stanley за грудень прогнозує дефіцит електроенергії по всій країні у 47 гігаватів до 2028 року — приблизно в десять разів більше середнього щоденного споживання Нью-Йорка. Ця енергетична криза змінює весь ландшафт дата-центрів і створює несподівані можливості для компаній, здатних задовольнити попит.

Core Scientific, оператор дата-центрів, який раніше зосереджувався на майнінгу криптовалют, є прикладом цієї зміни ринку. Впливовий учасник компанії заблокував пропозицію $9 мільярдів доларів на придбання раніше цього року, вважаючи, що угода недооцінює потенціал компанії в умовах обмеженої енергетичної доступності. Це рішення, схоже, підтверджується, оскільки інсайдери галузі говорять про значущі нові контракти для компанії.

Нерозкритий попит стимулює переоцінку вартості

Трип Міллер, керуючий партнер Gullane Capital Partners, виступив проти поглинання CoreWeave у жовтні, коли пропозиція на основі акцій знизилася з $9 мільярдів доларів до приблизно 4,5 мільярдів доларів через зниження ціни акцій CoreWeave. Міллер стверджував, що ця пропозиція не відображає справжню цінність Core Scientific на тлі зростаючого попиту на інфраструктуру штучного інтелекту.

Його впевненість базується на конкретних ринкових індикаторах. Міллер очікує, що Core Scientific оголосить про зобов’язання понад 100 мегаватів у найближчі місяці, а загальні щорічні оренди досягнуть приблизно 400 мегаватів. Ці цифри відображають посилення конкуренції за потужності дата-центрів, оскільки підприємства поспішають забезпечити обчислювальну інфраструктуру для застосувань штучного інтелекту.

«Ми вступаємо в період, коли попит на обчислювальну потужність буде постійно випереджати пропозицію», — зазначив Стівен Бьорд, керівник тематичних досліджень Morgan Stanley. Дослідження компанії підкреслює, що обмеження у енергії стали визначальним бізнес-динамікою, а не тимчасовою вузькою місциною.

Майнинг переходить до високопродуктивних обчислень

Перехід, що прискорюється у галузі, показує, де справжні можливості. Компанії з майнінгу криптовалют — які мають існуючі контракти на постачання електроенергії та технічну інфраструктуру — все частіше перепрофілюють свої активи на послуги з обчислень для штучного інтелекту.

Павло Голдінг, аналітик Macquarie, який уважно слідкує за сектором, вважає, що більшість майнерів зроблять цю конверсію протягом трьох років. У жовтні він встановив цільову ціну для Core Scientific у $34 за акцію, що більш ніж удвічі перевищує її поточну оцінку, відображаючи конкурентні переваги компанії у доступі до обмежених ресурсів електроенергії.

Конкретні приклади підтверджують цю тезу. Cipher Mining оголосила про створення дата-центру потужністю 168 мегаватів у Colorado City, Texas, орендованого у Fluidstack, — акції Cipher зросли з $5 у серпні до майже $25 у листопаді. Iren уклала угоду на AI-обчислення на суму $9.7 мільярдів з Microsoft. Hut 8 виділила 245 мегаватів потужності, що розробляється у Луїзіані, для Fluidstack.

Ширші наслідки

Morgan Stanley прогнозує, що приблизно 12 гігаватів майнингової потужності — близько 60% від загального обсягу галузі — буде конвертовано у інфраструктуру для штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень протягом наступних трьох років. Це не спекулятивний хайп, а фундаментальна переорієнтація ринку, викликана справжньою нестачею.

Зараз Core Scientific працює приблизно з 1 гігаватами потужності, а ще 1,5 гігаватів доступні для розширення. Компанія орендує 590 мегаватів у CoreWeave, що потенційно може принести близько $10 мільярдів доларів доходу за 12 років, і планує конвертувати 400 мегаватів майнингових операцій у високопродуктивні обчислення протягом трьох років.

Ці події свідчать, що величезний капітал, що вливається у дата-центри, напівпровідники та енергетичну інфраструктуру, відображає сталий розвиток штучного інтелекту, а не тимчасовий бульбашковий економічний сплеск. Оскільки енергія стає обмежуючим фактором у зростанні обчислень, компанії з доступом до електроенергії набувають все більшого стратегічного значення на ринку.