Зниження акцій AI-мікросхемного виробника на 30% приховує зростаючі фундаментальні показники—контраргументальна можливість?

Ніхто не говорить про цей розрив

Ось головоломка: Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) за останні дев’ять місяців до 1 листопада 2025 року зафіксувала приголомшливий річний приріст доходів на 51%, але її акції були різко знижені майже на 30%. Це не просто незначне розходження — це кричущий розрив між тим, що компанія фактично постачає, і тим, що оцінює ринок.

Зловмисник? Інвестори були налякані тягарем від спадщини сегменту автомобільного Ethernet від Marvell, який не ріс достатньо швидко, щоб відповідати очікуванням. Але ось де стає цікаво: керівництво зробило сміливий крок, який може змінити все.

Усе на штучний інтелект та інфраструктуру

У стратегічному повороті, що сигналізує про серйозні наміри, Marvell продала свій бізнес з автомобільного Ethernet компанії Infineon за 2,5 мільярда доларів готівкою. Це був не просто очищення портфеля — це звільнення. Відмовившись від бізнесу з повільнішим зростанням, компанія звільнила не лише капітал, а й інженерний талант і операційний фокус для подвоєння зусиль у тому, де справжня дія: інфраструктура дата-центрів для штучного інтелекту.

Генеральний директор Метью Мерфі не гаяв часу. Marvell негайно використала ці звільнені ресурси для придбання Celestial AI, що з огляду здається операційно точним кроком. Це придбання безпосередньо зміцнює позиції Marvell у екосистемі AI-чипів, зокрема в інфраструктурі дата-центрів, де попит зростає швидше за пропозицію.

Ці цифри підтверджують це. Показники третього кварталу 2026 фінансового року показали 37% річного зростання доходів, причому сегмент AI тепер явно є рушієм зростання. Під час цього зростаючого періоду чистий прибуток фактично випередив зростання доходів — класичний знак операційного важеля.

Математика, яка має значення

Коли компанія зростає доходи на 51%, але чистий прибуток зростає ще швидше, це не шум. Це початок історії про розширення маржі. Зараз Marvell працює з приблизно 10% чистою маржею, що свідчить про значний потенціал для зростання, оскільки продукти, орієнтовані на AI (зазвичай з вищою маржею), поступово замінюють застарілі пропозиції.

Баланс залишаються міцним — компанія закінчила квартал із поточним коефіцієнтом понад 2, що означає, що вона не перенавантажена боргами і має гнучкість для майбутніх кроків.

Що далі

Якщо Celestial AI інтегрується без проблем і попит на AI-інфраструктурні чипи продовжує зростати, фінансовий 2027 рік може виглядати кардинально інакше. Компанія фактично перетворюється з диверсифікованого гравця у напівпровідниковому секторі у чистий інвестиційний об’єкт у AI-інфраструктуру. Це або те, що ринок оцінить, — або вже цінує, тихо враховуючи цю трансформацію, поки широка маса залишається зосередженою на недавньому ослабленні акцій.

Наступне питання для інвесторів: карає ринок Marvell за дисципліноване розподілення капіталу, або зрештою він винагородить компанію за наведення порядку у своїх справах? Історія свідчить, що подібні трансформації не залишаються недооцінюваними назавжди.