Фонд Білла та Мелінди Гейтс $38 Мільярдні володіння акціями: Як три компанії формують інвестиційну стратегію

Білл Гейтс побудував своє понад $100 мільярдів статків завдяки Microsoft, одній із найдомінантніших технологічних компаній останніх трьох десятиліть. Проте сьогодні його багатство залишається відносно стабільним — не тому, що він перестав заробляти, а тому, що систематично його віддає. Через Фонд Гейтса він зобов’язується розподілити майже всі свої активи протягом наступних двох десятиліть, переформатовуючи глобальну філантропію.

Портфель, сформований за філософією Ворена Баффета

Довірча компанія Фонду Гейтса керує приблизно $38 мільярдами у публічно торгованих цінних паперах, згідно з даними SEC. Що вражає — це не розмір, а структура. Лише три акції становлять 59% цього величезного портфеля, що свідчить про глибокий вплив Ворена Баффета, легендарного інвестора, який колись був довіреною особою фонду і щороку його фінансує.

Ця стратегія концентрації відображає чітку інвестиційну філософію: нудний бізнес із стійкими конкурентними перевагами, що генерує передбачувані грошові потоки, які можуть фінансувати філантропію поколінь.

Berkshire Hathaway: 29,1% - основна позиція

Найбільша окрема позиція — Berkshire Hathaway, що становить майже 30% капіталу довірчого фонду. Фонд має приблизно 21,8 мільйонів акцій класу B, оцінених приблизно у $10,9 мільярдів.

Щорічні пожертви Баффета у вигляді акцій компаній мають одне зобов’язання: фонд має використовувати всю пожертву плюс 5% інших активів щороку. Замість негайної ліквідації подарунків Баффета, менеджери фонду стратегічно накопичували ці внески. Це створило домінуючу позицію Berkshire.

За 60 років керівництва Баффета, цей конгломерат побудував неперевершену бізнес-імперію — $670 мільярдів машин, що охоплюють страхування, комунальні послуги, залізниці та десятки цілком належних дочірніх компаній. Страхові операції компанії продовжують генерувати сильний прибуток від страхового резервування, який Баффет вкладає у можливості для інвестицій.

Новий генеральний директор Грег Абель успадкував цю фортецю у січні 2025 року. Хоча він менш відомий як інвестор, ніж його попередник, Абель — доведений операційний керівник, здатний підтримувати траєкторію компанії, делегуючи більше рішень у портфелі довіреним заступникам.

З точки зору оцінки, Berkshire торгується біля 1,5x балансової вартості — розумна точка входу, враховуючи міцний баланс компанії, стабільне генерування прибутку та якість активів на її балансі.

WM (Waste Management): 16,7% - непоказна стратегія

Друга за величиною позиція може здивувати техноорієнтованих спостерігачів: WM, раніше Waste Management, займає 16,7% портфеля, приблизно $6,3 мільярдів у цінності.

Це саме той тип інвестицій, за яким виступає Баффет — машина, що генерує дохід із структурованими конкурентними перевагами. WM керує понад 260 сміттєзвалищами, контролює важливу інфраструктуру для утилізування відходів у Північній Америці та створює регуляторні бар’єри настільки високі, що конкуренти змушені співпрацювати з ними.

Механіка бізнесу проста: домогосподарства та підприємства платять за вивіз сміття; WM збирає та обробляє цей відхід. Доходи зростають через підвищення тарифів, використовуючи домінування на ринку, операційний важіль від фіксованих активів та стратегічні придбання — зокрема, нещодавню покупку Stericycle, що інтегрує медичні відходи.

Маржа продовжує зростати з розширенням масштабів, незважаючи на періодичні труднощі, такі як коливання цін на переробку сировини. За співвідношенням enterprise value до EBITDA нижче 14, оцінка залишається привабливою порівняно з галузевими колегами, навіть при домінуванні WM на своєму ринку.

Canadian National Railway: 13,6% - інфраструктура з стратегічними перевагами

Третя за величиною позиція — Canadian National Railway, що становить 13,6% активів на суму приблизно $5,1 мільярдів.

Залізниця простягається від узбережжя до узбережжя Канади і виходить у серце США, до Нового Орлеана. Цей географічний профіль має величезне стратегічне значення — переміщення товарів через Північну Америку вимагає або використання вже існуючих залізничних мереж, або будівництва конкуренційної інфраструктури з нуля. Останнє надто дороге та непрактичне без попередніх контрактів на вантажні перевезення.

Галузь консолідувалася протягом десятиліть саме тому, що переваги масштабу є непереборними. Як і WM, CNR виграє від підвищення тарифів і операційного важеля, навіть якщо обсяги вантажів залишаються відносно стабільними (з середнім зростанням 1% на рік). У 2025 році обсяги залишилися майже без змін, але ціни підвищили дохідність — хоча зростання сповільнилося.

Менеджмент майстерно керує цим зрілим сектором, контролюючи капітальні витрати та перетворюючи операції у стабільний вільний грошовий потік. Компанія очікує, що 2026 рік принесе подальше покращення через зниження капексів, що дозволить збільшити викуп акцій та стабільне зростання прибутку на акцію.

За співвідношенням enterprise value до EBITDA нижче 12, CNR є переконливою довгостроковою цінністю для терплячого капіталу, що шукає стабільне генерування грошових потоків.

Що це відкриває про Kevin Gates Net Worth та стратегію Фонду

Портфель Фонду Гейтса відображає шаблон Баффета: передбачувані, інфляційно-стійкі бізнеси із сталими конкурентними перевагами. Це не історії з ростом — це машини для генерації готівки.

Такий підхід дозволяє фонду виконувати свою двовекторну місію: отримувати доходи для фінансування філантропічної роботи сьогодні та інвестувати капітал у глобальне здоров’я, освіту та розвиток. $38 мільярдів — це роки пожертв Баффета та стратегічних реінвестицій доходів фонду.

Для індивідуальних інвесторів концентрація у три акції пропонує майстер-клас із довгострокового ціннісного інвестування: визначити бізнеси настільки важливі, настільки складні для копіювання, що вони залишатимуться прибутковими незалежно від економічних циклів. Нудно — не означає збитково, це означає передбачувано, і саме цього потребують великі інституційні інвестори.