Революція служби доставки Serve Robotics на тротуарах: чи зможе вона захопити ринок на $450 мільярдів?

Можливості роботів для доставки їжі, що змінюють останній етап логістики

Автономна доставка на тротуарах має потенціал трансформувати сектор комерційної доставки. Компанія, яка вийшла з великої платформи таксі у 2021 році, зайняла передові позиції у цій зміні. Serve Robotics керує зростаючим парком компактних автономних роботів, спеціально розроблених для доставки їжі, станом на кінець 2025 року розгорнувши 2 000 одиниць у великих мегаполісах.

Розмір ринку вражає. Аналітики галузі оцінюють, що рішення з роботизованої та автономної доставки можуть досягти оцінки $450 мільярдів доларів до 2030 року, оскільки бізнеси все більше усвідомлюють неефективність традиційних методів доставки. Середня відстань доставки їжі в США становить лише 2,5 милі — маршрут, більш підходящий для малих автономних машин, ніж для транспортних засобів з водіями.

Як працює технологія Serve Robotics

Останнє покоління роботів Serve досягло рівня автономії 4, що означає здатність самостійно орієнтуватися на тротуарах у межах визначених зон обслуговування без людського контролю. Вони рухаються зі швидкістю до 11 миль на годину і використовують передові системи на базі штучного інтелекту для безпечного управління складним міським середовищем.

З 2022 року ці роботи виконали понад 100 000 доставок у приблизно 3 600 ресторанах у п’яти містах США. Розширення парку значно прискорилося після партнерств, оголошених у 2024 році, і зараз активно залучено 2 000 роботів. Подальша угода про партнерство, підписана восени 2024 року, передбачає ще більше розширення парку протягом 2026 року.

Економіка є переконливою. Serve прогнозує, що вартість доставки за одиницю може знизитися до $1 доларів за доставку при масштабуванні виробництва — значно нижче будь-якої моделі доставки з водієм. Ця цінова перевага є фундаментальним обґрунтуванням для автоматизації у цій галузі.

Фінансова реальність: зростання супроводжується великими витратами

Поточні показники доходів значно відстають від розширення компанії. За перші дев’ять місяців 2025 року Serve отримала 1,77 мільйона доларів доходу при ринковій капіталізації 1,1 мільярда доларів. Очікується, що доходи за 2025 рік становитимуть приблизно 2,5 мільйона доларів.

Однак керівництво прогнозує десятикратне збільшення доходів до приблизно $25 мільйонів доларів у 2026 році — потенційно найуспішнішого року для компанії на сьогодні. Це зростання відповідатиме розгортанню тисяч операційних роботів у кількох мегаполісах.

Проблема полягає у операційних витратах. Витрати на операційну діяльність за перші три квартали 2025 року склали 63,7 мільйона доларів, що на 151% більше порівняно з попереднім роком. За цей період компанія зафіксувала операційний збиток у розмірі $67 мільйонів доларів, а за підсумками 2025 року очікуються збитки понад 39,2 мільйона доларів порівняно з 2024 роком.

Баланс залишився достатнім для короткострокової діяльності. Станом на середину 2025 року компанія мала $210 мільйонів у грошових резервів. Однак досягнення прибутковості протягом 2-3 років є критичним для уникнення розмивання капіталу через другорядні емісії.

Оцінка: сьогодні дорого, завтра потенційно розумно

Поточне співвідношення ціни до продажів Serve у 392 ставить її серед найдорожчих публічно торгованих компаній. Для порівняння, виробники напівпровідників, що працюють у сфері ШІ та робототехніки, торгуються за значно нижчими мультиплікаторами, незважаючи на, можливо, кращі бізнес-фундаментали.

Застосовуючи прогнози на майбутнє, можна побачити іншу картину. Якщо доходи за 2026 рік досягнуть цільового $25 мільйонів доларів, коефіцієнт P/S зменшиться приблизно до 44 — все ще високий, але більш обґрунтований з огляду на ринкову можливість і траєкторію зростання.

Можливість ринку на $450 мільярдів доларів базується на кількох припущеннях: що технологія автономної доставки масштабуватиметься так ефективно, як прогнозується; що регуляторні рамки залишаться підтримуючими; і що споживча адаптація прискориться понад поточні пілотні програми. Жодне з цих припущень не є гарантією.

Інвестиційний кейс: можливості та ризики

Serve Robotics пропонує переконливу довгострокову перспективу. Перехід до автоматизованої доставки останнього етапу може стати справжнім парадигмальним зсувом у тому, як їжа та посилки доходять до споживачів. Успіх ранніх впроваджень, зростаючі партнерські зобов’язання та структурно вигідна модель економіки одиниці підтверджують цю тезу.

Однак залишається значний ризик реалізації. Ранні компанії у галузі робототехніки часто стикаються з несподіваними технічними, регуляторними та конкурентними викликами. Якщо зростання доходів цієї компанії суттєво відхилиться від керівництва, її преміальна оцінка залишить її вразливою до значних падінь цін акцій.

Інвесторам, що розглядають можливість інвестування, слід зважити масштаб ринкової можливості проти поточних фінансових збитків компанії та внутрішніх ризиків масштабування бізнесу робототехніки. Обережне визначення розміру позиції, що враховує цей профіль ризик-винагорода, може бути доцільним для тих, хто має впевненість у впровадженні автономної доставки.