SOL опустився нижче 127 доларів, але рівень залучення в екосистему досяг історичного максимуму — боротьба між короткостроковим тиском і довгостроковою підтримкою

SOL за останні 24 години знизився на 4.65%, відкотившись від максимуму 148.22 доларів до 127.44 доларів, відповідно ринкова капіталізація зменшилася на 3.513 мільярдів доларів. Ця хвиля падіння не є ізольованою на тлі всього криптовалютного ринку, але цікаво, що на тлі цінового тиску багато фундаментальних показників екосистеми Solana посилюються. Така розбіжність між ціною та фундаменталом стає ключовим фактором для визначення середньострокового тренду SOL.

Макроекономічний фон короткострокового падіння

Ланцюг реакцій звуження ризикової толерантності

За останніми даними, цей спад SOL здебільшого зумовлений макроекономічними чинниками. Геополітична невизначеність і побоювання щодо тарифів спричинили зниження ризикової толерантності на ринку криптовалют, показники ставок за позиками демонструють, що настрої щодо BTC, ETH і SOL залишаються песимістичними, хоча й зменшилися, але масовий відтік з альткоїнів все ще спостерігається.

Ключовий контраст: як друга за ринковою капіталізацією основна блокчейн-платформа, Solana зазнала більшого тиску під час зниження ризикової толерантності, ніж Біткоїн. Це відображає тенденцію, що під час етапів ризик-аверсії інвестори переорієнтовуються на найбільші активи. З цієї точки зору, падіння SOL — це не проблема екосистеми, а природна реакція ринку на зниження ризиків.

Ключова підтримка короткострокового тренду

За останніми даними, у короткостроковій перспективі важливо, щоб Біткоїн утримав рівень 91500 доларів. Лише при зменшенні макроекономічних ризиків або поверненні інституційних коштів на ринок можливе справжнє відновлення SOL та інших високоризикових активів. Зараз ринок очікує таких каталізаторів.

Міцна підтримка фундаментальних показників екосистеми

Рівень залогу досяг історичного максимуму, формування довгострокової консолідації

Ще більш цікаво, що рівень залогу в Solana 20 січня досяг історичного максимуму — 68.8%. Що це означає? Це свідчить про зростання довіри учасників екосистеми до безпеки мережі та її довгострокової цінності.

Спільний засновник Solana Labs, toly, у своїх останніх заявах підкреслює, що низькі ціни сприяють участі ранніх розробників, і що справжня процвітаюча екосистема потребує до 10 років розвитку. За цим стоїть чіткий сигнал: поточне падіння цін для учасників екосистеми — це можливість долучитися.

Інфраструктура ліквідності розширюється

STKESOL — токен стейкінгу з ліквідністю, запущений SOL Strategies, — початковий обсяг стейкінгу склав 500 000 SOL, і платформи Orca, Squads, Kamino та Loopscale співпрацюють у цьому напрямку. Також Circle за останні 7 днів на мережі Solana створила 4.25 мільярдів USDC, а казначейство USDC додало 500 мільйонів USDC. Що це означає? Підсилюється базова ліквідність екосистеми, розширюється інфраструктура стабільних монет.

Хоча цей ріст стабільних монет також відображає обережність ринку щодо ризикових активів, з точки зору розвитку екосистеми, міцна ліквідна база є необхідною умовою довгострокового процвітання.

Активність мережі залишається високою

За даними Nansen, за останній тиждень кількість активних адрес у мережі Solana досягла 27.1 мільйонів, зростання на 56% у порівнянні з попереднім періодом, а обсяг транзакцій склав 515 мільйонів — обидва показники посідають перше місце. Що це означає? Паралельно з падінням цін, зростає реальне використання мережі. Це важливий сигнал розбіжності.

Постійний потік ETF, але з коливаннями

Фондові ETF на SOL минулого тижня отримали чистий притік у розмірі 46.88 мільйонів доларів, з них Bitwise Solana ETF BSOL — 32.23 мільйони доларів. Водночас 16 січня був зафіксований чистий відтік у розмірі 2.22 мільйони доларів — це четвертий випадок за історію, коли з фонду вийшли кошти. Це свідчить про те, що інституційні інвестори наразі залишаються на позиціях і очікують більш чітких макроекономічних сигналів.

Порівняльні дані: ціна vs фундаментал

Особисті спостереження

З цих даних видно, що SOL наразі перебуває у типовій фазі «розбіжності ціни та фундаменталу». Короткостроковий макроекономічний тиск спричиняє зниження ціни, але реальні показники роботи екосистеми посилюються. Така розбіжність зазвичай не триває довго: або макроекономічні ризики зменшуються і ціна відновлюється, або сильний фундаментал з часом переоцінюється ринком.

Ключовий момент — чи приверне поточне падіння довгострокових учасників та інституційних коштів до переоцінки цінності SOL. З огляду на новий максимум рівня залогу, відповідь, здається, вже очевидна.

Подальші напрямки для спостереження

• Макроекономіка: чи зможе BTC утримати рівень 91500 доларів, чи стабілізується геополітична ситуація
• Інституційні інвестиції: чи стабілізується потік ETF, чи почнуть великі гравці нарощувати позиції
• Розвиток екосистеми: запуск SKR, нові проєкти токенізації активів
• Конкуренція: чи вплине перевершення BNB Chain у токенізації активів на нарратив SOL

Підсумок

Зниження SOL на 4.65% за 24 години здається агресивним, але з точки зору екосистеми — це швидше короткострокова коливання, викликана макроекономічними ризиками. Рівень залогу досяг історичного максимуму, активність у мережі зросла, ліквідна база розширюється — ці показники свідчать про прискорення довгострокового розвитку Solana. Короткостроковий тиск цін може стати можливістю для довгострокових учасників. Головне — чекати зменшення макроекономічних ризиків і сигналів повернення інституційних коштів.