Ейфорійний ралі Silver: історичні паралелі вказують на обережність на піку

Навчання на циклах буму і краху Срібла

Дорогоцінні метали зазнали значного зростання в останні роки, і срібло стало зіркою цього руху. Однак інвестори, знайомі з волатильною історією цього активу, знають, що яскраві ралі часто передують болісним корекціям. Модель еуфоричних спайків срібла з подальшими суттєвими зниженнями добре задокументована, і поточні ринкові умови мають яскраві схожості з попередніми піками.

Чому зараз зростає срібло?

Зростання цін на срібло зумовлене сукупністю факторів. Попит на безпечний актив і геополітична напруга сприяли тому, що інституційні та роздрібні інвестори звернулися до дорогоцінних металів як до засобу хеджування портфелів. Одночасно, промислові застосування — особливо у відновлюваній енергетиці, виробництві електромобілів і передових технологіях — створили стабільний попит, що виходить за межі традиційних інвестицій у дорогоцінні метали.

З середини 2025 року ціни на срібло більш ніж подвоїлися, значно випередивши зростання золота. Це відповідає історичній моделі: золото зазвичай перше виходить з консолідації, але коли рухається срібло, його відсоткові прирости перевищують показники золота. Поєднання макроекономічної невизначеності та промислових потреб створює те, що бичачі інвестори називають «ідеальним штормом».

Історичні прецеденти: коли срібло досягало піку раніше

Розуміння минулого срібла дає важливий контекст. Цей актив пережив два великі еуфоричні цикли:

У кінці 1970-х і на початку 1980-х років браття Хант накопичили величезні позиції у сріблі, щоб контролювати ринок. Ціни зросли з $4 за унцію до $50 до 1980 року. Регуляторні заходи для боротьби з маніпуляціями на ринку швидко змінили ситуацію. До березня 1980 року срібло обвалилося приблизно до $10 за унцію — зниження на 80% за кілька місяців.

Останнім часом, у 2000-х роках, бум товарного ринку підштовхнув срібло вгору під час економічного буму в Китаї. Фінансова криза 2008 року посилила попит, оскільки інвестори шукали безпечне укриття. У 2011 році срібло досягло піку $48 за унцію, а до 2013 року знизилося на 50%. Обидва цикли демонструють здатність срібла до вибухових зростань і різких повернень до середніх значень.

Попереджувальні сигнали, що з’являються на поточних рівнях

Кілька технічних і ринкових індикаторів свідчать, що поточне ралі може наближатися до вичерпання:

Недавній рекордний обсяг торгів на ETF SLV перевищив $14.3 мільярдів у одній сесії. Історично такі екстремальні сплески обсягу збігаються з капітуляційним покупкою — класичним ознакою вершини. Роздрібна участь у таких масштабах часто свідчить про емоційний максимум.

З технічної точки зору, відстань срібла від його 200-денної скользячої середньої перевищила попередні піки циклів. У 2011 році, коли срібло досягло вершини, воно торгувалося приблизно на 84% вище за 200-денну MA. Зараз срібло торгується більш ніж на 100% вище за цю важливу середню, що свідчить про значне перенапруження активу відносно його середньострокового тренду.

Індикатори роздрібного попиту також сигналізують про обережність. Основні ритейлери вводять обмеження на покупку срібних виробів — Costco тепер обмежує продаж срібних батчів до одного за клієнта. Таке обмеження зазвичай з’являється під час пікової ейфорії, а не при сталому попиті.

Чи може ралі продовжуватися попри червоні прапорці?

Хоча ці попереджувальні знаки заслуговують уваги, інвестори повинні враховувати непередбачуваність ринкової психології. Історія фінансів багата випадками, коли «перенапружені» активи продовжували зростати місяцями довше, ніж це логіка дозволяла. Як кажуть трейдери, «Ринки можуть залишатися ірраціональними довше, ніж ви можете залишатися платоспроможним».

Крім того, срібло історично має тенденцію переоцінюватися як вгору, так і вниз. Поточна технічна ситуація не гарантує негайного розвороту.

Підсумок

Зростання срібла більш ніж у два рази з середини 2025 року відображає справжні фундаментальні чинники: потоки у безпечні активи, прискорення промислового попиту і макроекономічна невизначеність. Однак структура графіка — рекордний обсяг, екстремальні відхилення від скользячих середніх і ейфорія роздрібних покупців — відлунює попередні піки циклів.

Інвесторам слід усвідомлювати, що хоча подальше зростання залишається можливим, профіль ризику-доходу суттєво змінився. Історія свідчить, що коли срібло досягає таких розтягнутих оцінок, зазвичай слідує повернення до середніх значень. Чи станеться це завтра чи через три місяці — невідомо, але обережне позиціонування на вершинах срібла є розумним з точки зору управління ризиками.