Звичайні акції проти преференційних акцій: яка з них дійсно підходить для вашого портфеля?

Коли ви чуєте, як люди говорять про «купівлю акцій», вони майже завжди мають на увазі звичайні акції. Назва цілком підходить — вони набагато поширеніші за їхнього «родича», привілейовані акції. Але ось що більшість початківців інвесторів не усвідомлює: ці два типи — це не просто різні смаки однієї й тієї ж речі. Вони принципово різні інвестиційні інструменти з окремими профілями ризику, моделями доходу та підходящістю для різних фінансових цілей.

Перш ніж вирішити, які з них мають бути у вашому портфелі — або чи потрібні вам обидва — варто зрозуміти, як саме вони відрізняються і що кожен із них фактично дає.

Звичайні акції: шлях до накопичення багатства

Звичайні акції — це двигун зростання компанії та традиційний інструмент накопичення багатства для довгострокових інвесторів. Коли ви володієте звичайними акціями, ви — справжній власник бізнесу. Це дає вам реальні привілеї: право голосу на зборах акціонерів і претензію на майбутній прибуток компанії через зростання капіталу та дивіденди.

Ось чому звичайні акції важливі для накопичення багатства:

Найбільша привабливість — зростання капіталу. У процвітаючій компанії ціна акцій з часом зазвичай зростає, оскільки прибутки зростають і інвестори визнають зростаючу цінність. Найуспішніші американські компанії історично приносили щорічні доходи понад 20% протягом десятиліть. Навіть ширші індекси ринку, такі як S&P 500, у середньому дають близько 10% щорічно за всю історію. Це той тип складного відсотка, що створює справжнє багатство.

Дивіденди забезпечують другий потік доходу. Хоча не всі звичайні акції платять дивіденди, багато зрілих компаній роблять це — зазвичай щоквартально. Якісні акції з дивідендною політикою не просто виплачують дивіденди; вони часто зростають на 10% щороку і більше, що допомагає захиститися від інфляції і забезпечує складний приріст доходу.

З податкової точки зору, власники звичайних акцій отримують суттєву перевагу: ви не сплачуєте податки на капітальні прибутки, доки не продасте акції. Це означає, що позиція, утримувана 20 років, може багаторазово зростати без щорічних податкових зобов’язань — величезна перевага для терплячих інвесторів.

Компанії самі люблять звичайні акції, оскільки вони дозволяють залучати значний капітал — іноді мільярди доларів — без взяття боргових зобов’язань. Первинне публічне розміщення (IPO) забезпечує негайне вливання капіталу, а подальші розміщення можуть фінансувати розширення, поглинання або стратегічні повороти. На відміну від облігацій, компанія, фінансована лише через звичайні акції, не може збанкрутувати через несплату дивідендів. Ця гнучкість безцінна для компаній на етапі зростання.

Привілейовані акції: альтернатива у стилі облігацій для шукачів доходу

Незважаючи на назву, привілейовані акції працюють набагато більше як облігації, ніж як традиційні акції. Вони платять фіксовані дивіденди за встановленим графіком (зазвичай щоквартально), мають номінальну вартість (зазвичай $25 за акцію), схожу на номінал облігацій, і ціни коливаються у зворотній залежності від відсоткових ставок.

Слово “привілейовані” стосується пріоритету у виплатах: коли компанії розподіляють готівку, привілейовані акціонери отримують плату раніше за звичайних, але після облігацій. Ця структура старшинства створює важливу різницю: дивіденди за привілейованими акціями більш захищені, оскільки вони мають пріоритет.

Що робить привілейовані акції особливими — і іноді ризикованими — це їх унікальні характеристики:

Безстроковий термін: на відміну від облігацій із датою погашення, привілейовані акції можуть існувати необмежено довго. Компанія ніколи не зобов’язана викупити їх, і теоретично ви можете тримати їх вічно, отримуючи дивіденди.

Можливість пропуску дивідендів: тут є підступ — компанії можуть пропускати або відкладати виплату дивідендів без порушення зобов’язань (на відміну від відсотків по облігаціях). Ця гнучкість допомагає компаніям у важкі часи, але створює невизначеність для інвесторів.

Кумулятивні проти некумулятивних: деякі привілейовані акції вимагають від емітента виплатити всі пропущені дивіденди згодом (кумулятивні), інші — ні (некумулятивні).

Вищі доходи, ніж облігації: привілейовані акції зазвичай платять більше, ніж облігації тієї ж компанії через додатковий ризик, але це не означає, що вони ризиковані для високорейтингових фінансових установ. Привілейовані акції високорейтингових фінансових інститутів можуть бути цілком безпечними.

Галузі, такі як фонди нерухомості (REITs), банки, страхові компанії та комунальні підприємства — основні емітенти привілейованих акцій. Особливо REITs віддають перевагу кумулятивним привілейованим акціям, оскільки їхній бізнес-модель зосереджена на розподілі прибутку; вони рідко пропускають дивіденди без серйозних труднощів. Ця стабільність робить привілейовані акції REIT привабливими для інвесторів, що орієнтовані на дохід.

Звичайні акції проти привілейованих: порівняльний огляд

Можливості зростання: звичайні акції можуть примножити ваші гроші багаторазово у успішних компаніях; привілейовані акції залишаються відносно стабільними біля номіналу.

Надійність доходу: привілейовані акції забезпечують більш стабільні щоквартальні виплати; дивіденди за звичайними акціями можуть бути скорочені або скасовані.

Профіль ризику: звичайні акції ризикованіші, але пропонують необмежений потенціал зростання; привілейовані — безпечніші, з визначеними максимумами доходу.

Права власності: власники звичайних акцій голосують на зборах; привілейовані — зазвичай ні.

Податкове оподаткування: капітальні прибутки за звичайними акціями відтерміновують податки до моменту продажу; дивіденди за привілейованими — щорічно оподатковуються.

Ризик розмивання: звичайні акції страждають, коли компанії випускають більше акцій для сумнівних поглинань; привілейовані зберігають свої дивідендні зобов’язання незалежно від розмивання.

Обмеження зростання: звичайні акції мають необмежений потенціал зростання; привілейовані зазвичай не перевищують значно номінал (якщо не купуються зі значною знижкою).

Формування вашої стратегії: що обрати?

Обирайте звичайні акції, якщо ви:

• Маєте десятки років до необхідності отримання грошей
• Терпите коливання цін
• Хочете максимального потенціалу зростання
• Вірите у податкове відкладання прибутку через довгострокове утримання
• Вірите у реінвестування дивідендів для складного зростання

Обирайте привілейовані акції, якщо ви:

• Потребуєте надійного доходу вже сьогодні, а не колись
• Не можете дозволити значних коливань цін
• Уже накопичили багатство і хочете його зберегти
• Вийшли на пенсію і віддаєте перевагу стабільним виплатам
• Бажаєте зменшити волатильність портфеля за рахунок зростання

Обирайте обидва, якщо ви:

• Маєте довгий горизонт, але хочете отримувати дохід зараз
• Можете балансувати між потребами у зростанні та поточним грошовим потоком
• Хочете зменшити загальну волатильність портфеля, зберігаючи потенціал зростання

Як купити їх насправді

Обидва типи торгують через будь-який онлайн-брокер, але механіка трохи різниться. Звичайні акції використовують стандартний тикер (наприклад, PSA для Public Storage). Привілейовані акції мають базовий символ плюс суфікс, що позначає конкретний серійний випуск: PSA-PD для серії D, PSA-PE для серії E тощо.

Будьте обережні при замовленні — тикери привілейованих акцій різняться залежно від брокера (один може використовувати “-D”, інший “.D” або “PRD” для однієї й тієї ж цінної папери). Перевірка точного тикеру є обов’язковою, оскільки одна компанія може випустити десятки серій привілейованих акцій з різними умовами та датами викупу.

Реальний підсумок

Звичайні акції залишаються інструментом для накопичення багатства для інвесторів із часом і терпінням. Їхні історичні доходи демонструють, що володіння прибутковими бізнесами десятиліттями створює значний складний дохід. Податкове відкладання капітальних прибутків робить цю стратегію ще потужнішою.

Привілейовані акції виконують іншу функцію — це страховка для вашого доходу. Надійність виплат і обмежений ризик роблять їх придатними для тих, хто цінує грошовий потік понад зростання.

Питання не в тому, що «краще». Важливо, що краще відповідає вашому таймлайну, потребам у грошах і рівню ризику. Багато досвідчених інвесторів використовують обидва: звичайні акції для довгострокового зростання багатства і привілейовані — для отримання поточного доходу. Ваша розподіл має відображати вашу унікальну ситуацію, а не слідувати універсальній схемі.