Чи варта акція Lucid Group $10? Точка зору критичного інвестора

Основна проблема: зростання без прибутковості

Lucid Group (NASDAQ: LCID) являє собою парадокс у сучасному автомобільному ландшафті. Компанія має технологічні досягнення та стильний дизайн транспортних засобів, але залишається в основному збитковою, незважаючи на роки значних капіталовкладень. Це протиріччя лежить в основі того, чому обережні інвестори продовжують ставити питання, чи зможе цей виробник електромобілів вижити протягом наступних кількох років.

Головна проблема полягає не в інноваціях — а у масштабі. Хоча Lucid створила нагороджений асортимент продукції з батарейними системами, що конкурують із лідерами галузі, компанія працює з обсягами виробництва, що значно менші за встановлені конкуренти. У останньому кварталі 2025 року виробник випустив 18 378 автомобілів, що на 104% більше порівняно з попереднім роком. Зовні це виглядає обнадійливо. Насправді ж це підкреслює, наскільки далеко компанія ще до здатності генерувати дохід, достатній для покриття операційних витрат.

Грошовий запас: тикаючий годинник

Балансова звітність розповідає тривожну історію. У звіті за третій квартал 2025 року Lucid повідомила, що існуючий капітал вистачить для підтримки операцій до першої половини 2027 року — приблизно на 18 місяців. Керівництво охарактеризувало це як достатнє планування, але багато інвесторів сприймають це інакше: компанія стикається з екзистенційним терміном фінансування.

Для бізнесу, що все ще втрачає готівку, цей термін є тиском, а не комфортом. Якщо виробник не зможе залучити додатковий капітал через нових інвесторів або партнерства до закінчення цього періоду, наслідки будуть серйозними. Альтернатива — доступ до ринків державного боргу або радикальне скорочення операцій — наразі здається недосяжною через поточний ринковий настрій щодо компанії.

Реальність зворотного спліту

Можливо, найпоказовішим сигналом стала пізня серпень 2025 року, коли Lucid здійснила зворотний спліт акцій 1 до 10. Ця корпоративна дія, хоча й технічно нейтральна для частки акціонерів, має очевидні наслідки.

Без цього кроку акції зараз торгувалися б нижче $1 за акцію — території, де акції можуть бути зняті з торгів на основних біржах, таких як NASDAQ. Статус зняття з торгів значно обмежив би здатність компанії залучати капітал через емісію акцій, створюючи порочне коло фінансового занепаду.

Математика тут безжальна: з моменту впровадження спліту 29 серпня 2025 року, ціна акцій знизилася ще на 49%. Ця траєкторія свідчить про колективний скептицизм Уолл-стріт щодо комерційної життєздатності Lucid. Навіть після технічного підвищення завдяки зворотному спліту, учасники ринку продовжують голосувати своїм капіталом — і голосують «ні».

Конкуренція: безжальний ландшафт

Сектор електромобілів зазнав кардинальних змін. Те, що колись здавалося можливістю «блакитного неба», тепер нагадує переповнену битву. Кожен великий традиційний виробник — від Tesla до класичних автоконцернів — активно конкурує у сегменті преміум-електромобілів. Тим часом, усталені виробники чистих EV мають набагато більші обсяги виробництва та частки ринку.

Випуск Lucid у 18 378 одиниць за квартал, хоча й зростає, становить незначну частку більшого ринку. Конкуренти, що виробляють сотні тисяч автомобілів щороку, мають величезні переваги у витратах, впізнаваності бренду та мережах дистрибуції. Виробник не має масштабу для досягнення економії, необхідної для сталого прибутку — структурна недолік, яку зростання сам по собі не може вирішити у короткостроковій перспективі.

Висновок щодо інвестицій

Зворотні спліти акцій історично сигналізують про кризу, а не про можливість. У поєднанні з зростаючими операційними збитками, зменшеними грошовими резервами та серйозними конкурентними перешкодами, докази вказують більшою мірою на одне: тримайтеся подалі.

Лише ті, хто має виняткову толерантність до ризику — інвестори, готові до можливого повного втрати капіталу — можуть виправдати володіння цими акціями. Навіть агресивним трейдерам слід діяти обережно. Компанія стикається з істинними екзистенційними питаннями: чи зможе керівництво залучити нове фінансування до 2027 року? Чи зросте виробництво суттєво? Чи зможе бізнес досягти прибутковості до того, як капітал вичерпиться?

Поки виробник не покаже відчутного прогресу у цих напрямках, поточна оцінка відображає відповідний ринковий скептицизм, а не можливість для покупки.