Чому Taiwan Semiconductor Manufacturing домінує у виробництві передових чипів — і що це означає для технологій

Вибух штучного інтелекту змінив пріоритети бізнесу TSMC

Протягом років Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) йшла за хвилею смартфонів. Пристрої від провідних брендів споживчої електроніки майже цілком залежали від її виробничих можливостей. Однак цей ландшафт кардинально змінився за останні 24 місяці.

Сегмент високопродуктивних обчислень (HPC)—передусім через попит на інфраструктуру штучного інтелекту—тепер став основним джерелом доходу TSMC. Цифри розповідають переконливу історію: дохід від HPC зріс з $7.26 мільярда в Q3 2023 до $18.87 мільярда лише за два роки в Q3 2025. Щоб поставити це в перспективу, дохід від HPC у Q3 2025 перевищує весь дохід компанії за Q3 2021 ($14.88 мільярда).

Цей прискорення відображає вибуховий ріст будівництва дата-центрів і гонку за передовими чіпами для обробки штучного інтелекту. Майже всі сучасні напівпровідники, що живлять генеративний інфраструктурний AI, виробляються на фабриках TSMC.

Лідерство на ринку, яке не може повторити конкуренція

Ринкова капіталізація TSMC тепер перевищує $1.7 трильйона, що ставить її серед найцінніших компаній світу. Але чисті показники оцінки не передають того, що справді відрізняє TSMC: її домінування у виробництві.

Компанія контролює приблизно 72% світового ринку ф foundry. Її найближчий конкурент займає віддалене друге місце з лише 7% ринкової частки. Що стосується саме передових AI-напівпровідників, то частка TSMC ще більше зростає—більше 90%.

Це не випадковість. Виробничі можливості TSMC перевищують конкуренцію за трьома критичними параметрами: обсяг виробництва, технологічна складність і рівень виходу (відсоток функціональних чіпів, що виробляються). Ці переваги створили структурний захист, з яким конкуренти борються.

Структура доходів швидко трансформується

Розподіл квартального доходу TSMC показує, наскільки кардинально змінився її бізнес-мікс:

Траєкторія очевидна. Частка доходів від HPC зросла на 20 відсоткових пунктів за чотири роки, тоді як смартфони пропорційно зменшилися. Це диверсифікація фактично зміцнює стійкість TSMC—навіть якщо попит на AI знизиться, компанія зберігає значний дохід від споживчої електроніки, автомобільних чіпів і IoT-пристроїв.

Більше ніж просто AI: основа сучасних технологій

Медіа-розповіді про TSMC часто зосереджуються виключно на AI-чіпах, але це лише частина історії. Кожен сучасний смартфон, ноутбук, автомобільний комп’ютер, планшет і смарт-телевізор залежить від напівпровідників, вироблених на фабриках TSMC. Компанія так глибоко інтегрована у глобальний ланцюг постачань технологій, що будь-яке порушення спричинить ланцюгову реакцію у всіх галузях.

Цей диверсифікований клієнтський базовий портфель означає, що фінансове здоров’я TSMC не залежить від окремої технологічної тенденції. Якщо впровадження генеративного AI охолоне—що ймовірно з розвитком ринку—її основна бізнес-модель залишиться цілісною. Темпи зростання можуть нормалізуватися, але фундаментальна цінність залишається.

Конкурентне середовище: структурні переваги TSMC

Хоча TSMC стикається з конкуренцією з боку світових виробників напівпровідників, жоден з них не наближається до її можливостей або масштабу. Конкуренти виробляють менше чіпів, працюють з менш передовими технологічними процесами і мають нижчі рівні виходу. Ці розриви у продуктивності безпосередньо пояснюють, чому провідні компанії обирають саме TSMC для своїх найважливіших чіпів.

Це виробниче домінування функціонує як довгострокова конкурентна перевага. Створення подібної виробничої потужності коштує десятки мільярдів доларів капіталовкладень, потребує років технічної розробки та спеціалізованих кадрів—бар’єри, що захищають позиції TSMC на ринку.

Історичні результати та довгострокова траєкторія

За останні п’ять років TSMC демонструвала середньорічну дохідність близько 22%. Хоча екстраполяція минулих результатів у майбутнє не є розумною, траєкторія компанії свідчить про подальше домінування у галузі. Вона закріпила за собою статус справжньої необхідності для технологічної екосистеми.

Комбінація лідерства у ринковій частці, технологічної переваги та інтеграції у критичні ланцюги постачань створює основу для портфеля з довгостроковою стійкістю. TSMC — це тип інвестиції, що виграє від довгострокових секулярних трендів у обчисленнях, зв’язку та автоматизації.

Оцінка для потенційних інвесторів

Зростання TSMC на 54% у 2025 році природно викликає питання щодо оцінки. Ринкова капіталізація зросла понад $1.7 трильйона, тому потрібно ретельно зважувати перед входом.

Однак оцінка вимагає контексту. Траєкторія зростання TSMC—розширення доходів від HPC, консолідація ринкової частки, технологічне лідерство—обґрунтовує преміальні позиції відносно ширших ринкових мультиплікаторів. Демонстрована здатність компанії розширювати виробництво та підвищувати ефективність свідчить, що інвестиційна ідея має значення далеко за межами короткострокового імпульсу.

Для інвесторів, що шукають доступ до інфраструктури напівпровідників, що живлять штучний інтелект і нове покоління обчислень, TSMC є основним інструментом із підтвердженою операційною досконалістю та ринковим домінуванням.