Зараз фізична ринкова ціна на срібло все ще коливається у високих рівнях, Лондонське срібло становить 94.48 доларів США за унцію, за день знизилося на 0.42%. Після прориву історичного рівня у 90 доларів, розбіжності між бичачими та ведмежими поглядами на ринок значно зросли, але не варто плутати короткострокову коливання — довгострокова логіка зростання насправді не зіпсована, справжні проблеми полягають у дисбалансі попиту та пропозиції і одночасній ролі фінансових характеристик.

Спершу про попит і пропозицію. Напруженість із сріблом не є спекулятивною, а базується на реальному промисловому попиті та вузьких місцях у постачанні. Промисловий дефіцит постійно зростає, прогнозується, що у 2026 році глобальний дефіцит срібла складе 2.03 мільярдів унцій — це найвищий показник за останні десять років. Сонячна енергетика — основний споживач срібла, що становить 40% промислового попиту, у цьому році глобальні нові установки сонячних панелей мають збільшити попит на срібло до 2.1 мільярдів унцій; до того ж, попит на срібло зростає через охолодження AI-чипів, акумулятори для електромобілів (наприклад, високої щільності енергії дизайн Tesla 4680) та інші галузі.

Щодо пропозиції? Більше 70% світового срібла є побічним продуктом, добувається разом із міддю, свинцем і цинком, і для розширення виробництва потрібно 5-10 років. У 2026 році прогнозується зниження видобутку срібла на 0.6%, а перероблене срібло зможе збільшитися лише на 2.5%, що зовсім не покриває потребу. До того ж, очікування зниження ставок ФРС знижують альтернативну вартість утримання срібла, довіра до долара знижується, і його здатність захищати від інфляції та зберігати цінність знову стає актуальною, що сприяє постійному притоку капіталу.

Технічна картина: після прориву рівня у 90 доларів срібло зараз консолідується у високих рівнях, і саме ця зона є найбільш суперечливою між бичачими та ведмежими очікуваннями.