Розуміння внутрішньої цінності та зовнішньої цінності: Посібник трейдера з ціноутворення опціонів

У торгівлі опціонами точно розрізняти внутрішню цінність і зовнішню цінність є необхідним для прийняття обґрунтованих рішень. Ці дві складові безпосередньо впливають на ціну опціонів і визначають потенційний дохід та ризики. Оволодіння визначенням внутрішньої цінності та розумінням того, як вона взаємодіє з факторами, що залежать від часу, може значно покращити ваш підхід до торгівлі.

Основи: що таке внутрішня цінність?

Внутрішня цінність відображає негайний потенціал прибутку, якщо ви зараз виконаєте опціон. Це відчутна вигода, закладена у ціну опціону. Опціони “в грошах” мають внутрішню цінність і коштують дорожче, оскільки гарантують прибуток при виконанні, тоді як опціони “поза грошима” мають нульову внутрішню цінність і повністю залежать від спекулятивного потенціалу.

Для call-опціонів внутрішня цінність виникає, коли поточна ринкова ціна базового активу перевищує ціну страйку. Власник опціону отримує перевагу купівлі активу нижче його ринкової вартості. Коли акція торгується за $60 , а ваш call-опціон має ціну страйку $50 , різниця між ними — це ваша внутрішня цінність.

Для put-опціонів навпаки. Внутрішня цінність існує, коли ринкова ціна падає нижче за ціну страйку, дозволяючи вам продавати за премією. Якщо акція на рівні $10 , а ваш put-страйк — $50, ви отримуєте $45 у внутрішній цінності.

$5 Що впливає на зміни внутрішньої цінності?

Внутрішня цінність коливається залежно від одного основного фактора: співвідношення між ціною базового активу та ціною страйку опціону. За сприятливого руху ринку — вищої для call або нижчої для put — внутрішня цінність зростає пропорційно. Напрямок і масштаб руху цін — єдині сили, що тут мають значення.

Пояснення часової цінності: розуміння зовнішньої цінності

Зовнішня цінність, часто званна “часовою цінністю”, охоплює все, що в ціні опціону понад його внутрішню вартість. І опціони “в грошах”, і “поза грошима” мають зовнішню цінність. Трейдери фактично платять цю премію за потенційні можливості, які дає опціон перед закінченням терміну дії.

Зовнішня цінність відображає очікування трейдерів щодо можливих подій. Чим довше до закінчення — тим більше шансів на сприятливий рух цін. Вища волатильність ринку збільшує цей потенціал, підвищуючи зовнішню цінність. Зростання відсоткових ставок також може впливати на зміни у часовой цінності.

Основні фактори, що впливають на зовнішню цінність

Три основні фактори формують зовнішню цінність:

• Час до закінчення: Більше днів — більше шансів на прибутковий рух — вища зовнішня цінність. Саме тому короткострокові опціони швидше втрачають цінність.
• Імпліцитна волатильність: Прогноз ринку щодо коливань цін. Більша очікувана волатильність підвищує зовнішню цінність, оскільки актив має більше можливостей для прибуткового руху.
• Відсоткові ставки і дивіденди: Ці макроекономічні фактори можуть незначно впливати на ціну опціонів, особливо для довгострокових контрактів.

Математика: обчислення обох компонентів

Для call-опціонів: Внутрішня цінність = Ринкова ціна – Ціна страйку

Для put-опціонів: Внутрішня цінність = Ціна страйку – Ринкова ціна

Пам’ятайте: внутрішня цінність не може бути негативною. Якщо обчислення дає від’ємне число, внутрішня цінність дорівнює нулю ###опціон поза грошима(.

Після визначення внутрішньої цінності легко обчислити зовнішню:

Зовнішня цінність = Загальна премія опціону – Внутрішня цінність

Розглянемо практичний приклад: премія опціону становить $8, а його внутрішня цінність — $5. Тоді зовнішня цінність — $3. Це означає, що )відображає гарантовану цінність, тоді як $5 відображає ставку ринку на майбутні рухи.

Чому ця різниця важлива для вашої торгівлі

Розуміння взаємодії між внутрішньою і зовнішньою цінністю безпосередньо покращує три ключові рішення у торгівлі:

Оцінка ризику: Аналізуючи, скільки цінності є реальною $3 внутрішньою( і скільки — спекулятивною )зовнішньою(, ви можете точно оцінити ризик зниження і підбирати опціони відповідно до вашої толерантності до ризику.

Вибір стратегії: Знання цих значень допомагає визначити, чи купувати call або put, продавати покриті опціони або застосовувати складні стратегії, такі як спреди. Ви можете узгодити свій підхід із ринковим прогнозом і часовим горизонтом.

Таймінг входу і виходу: З наближенням терміну закінчення зовнішня цінність зменшується — процес, що називається “тайм-делей”. Досвідчені трейдери використовують це, продаючи опціони з високою часовою цінністю рано або тримаючи їх для отримання внутрішньої цінності ближче до закінчення.

Втілення в життя

Взаємодія між внутрішньою і зовнішньою цінністю не є абстрактною — вона безпосередньо впливає на прибутковість. Трейдери, які постійно слідкують за цими компонентами, можуть виявляти неправильно оцінені можливості, оптимізувати час входу і виходу та створювати стратегії, що відповідають їхнім цілям і ринковим умовам. Чи оцінюєте ви ризик, чи плануєте наступну угоду — ці концепції слугують вашою аналітичною основою.