VIX сягнув восьмижневної високої позначки, але не досяг екстремальної паніки. Чому криптовалютний ринок рухається у зворотному напрямку?

Вівтороковий індекс страху VIX різко підскочив до 20.69 пунктів, встановивши восьмижневний максимум, що свідчить про явно зростаючу ринкову невпевненість. Однак аналітики переважно вважають, що це ще далеко не до рівня справжньої паніки. Цікаво, що на тлі значного зростання традиційних активів-укриттів криптовалюти зазнали різкого обвалу: біткоїн опустився нижче 91 000 доларів, а ETF-фонди масово виводять капітал. Ця контрастність підкреслює складність поточної ситуації: геополітичні ризики справді зростають, але рівень паніки і реакція активів не збігаються.

Справжнє значення зростання VIX

Дані як сигнал

Вівторковий показник VIX справді заслуговує уваги, але саме дані пояснюють ситуацію. VIX з рівня стабільних значень різко підскочив на 1.9 пункту до 20.69, встановивши максимум з 24 листопада, коли закрився на 20.09. Це технічно значний ріст, але в абсолютних цифрах ще є простір для зростання.

За даними джерел, у той самий день американський фондовий ринок знизився більш ніж на 2%, індекс S&P 500 зафіксував найбільше одноденне падіння з жовтня 2025 року, втративши 1.2 трильйона доларів капіталу. Такий масштаб корекції ринку справді може підняти VIX, але ключове питання: чи це вже екстремальна паніка?

Аналітики одностайні: ще ні. Старший радник з багатства у Чарлстоні, Джим Каррол, зазначає, що хоча індикатори ризику реагують помітно, “ще не час панічних реакцій”. Алекс Морріс з F/m Investments більш конкретно каже, що VIX має піднятися до 30, щоб справді почалася паніка, тобто поточний рівень ще на 50% нижчий від екстремального.

Реальна поведінка інвесторів

Ринкова реакція на геополітичну напруженість очевидна: уникання ризику у акціях, перехід до захисних активів. За даними джерел, золото і срібло стали основними укриттями. За останні п’ять років срібло подорожчало на 283%, особливо під час зростання геополітичних ризиків. Також зростає частка готівки: опитування Bank of America січня показало, що її частка знизилася до історичного мінімуму 3.2%, що свідчить про збільшення грошових резервів інвесторів.

Ці дії свідчать про обережність, але не про паніку. Якщо б це була справжня екстремальна паніка, ми побачили б більш різкі продажі і більш радикальні активи-рухи.

Джерела геополітичних ризиків

Основною причиною коливань ринку є конфлікт навколо Гренландії. Адміністрація Трампа погрожує запровадити додаткові мита для країн Європи, що викликає побоювання можливих відповідних заходів з боку ЄС. Джордж Салавілос з Deutsche Bank попереджає, що Європа має близько 8 трильйонів доларів у американських облігаціях, боргах і акціях, і при загостренні геополітичної напруженості може виникнути “криза продажу американських активів”.

Ці побоювання не є безпідставними. Агентство Fitch вже попередило, що загроза тарифів на Гренландію підвищує геополітичні ризики. За даними опитування Bank of America січня, конфлікти у сфері міжнародної політики вперше з жовтня 2024 року стали найбільшим ризиком у ризикових сценаріях.

Однак, за реакцією ринку, ці побоювання ще перебувають у стадії “пильності”, а не “паніки”.

Зворотні падіння на ринку криптовалют

Найцікавіше протиріччя спостерігається у криптовалютному секторі. Поки традиційні активи-укриття (золото, срібло, долар) зростають, біткоїн падає до 90979 доларів, а Ethereum опустився нижче 3200 доларів. У понеділок чистий відтік з фізичних ETF-біткоїнів склав 3.95 мільйонів доларів, з них Fidelity зняла 2.05 мільйонів.

Це суперечить поширеній ідеї, що “біткоїн є активом-укриттям”. За даними джерел, “у періоди загострення геополітичної напруженості біткоїн різко падає, а не зростає, як золото і срібло, і це свідчить про те, що ми ще перебуваємо на дуже ранніх етапах”. Це дуже проницюве спостереження — воно показує, що у справжній панічній ситуації біткоїн ще не став широко визнаним основним активом-укриттям.

Обвал криптовалют зумовлений двома факторами: по-перше, масовим розпродажем ризикових активів, по-друге — зниженням левериджу через побоювання щодо макроекономічної ситуації. За даними джерел, криптовалюти були ліквідовані на понад 8 мільярдів доларів, що свідчить про примусове закриття значної кількості левериджних позицій.

Ключові фактори подальшого розвитку ринку

Голова дослідницького відділу Fundstrat Том Лі пропонує таку модель: через геополітичну напруженість, тарифні війни і політичну поляризацію у 2026 році можливо “болісне коригування” криптовалют і американського ринку, з падінням індексів на 15-20%. Однак, з переходом ФРС до більш м’якої політики і завершенням кількісного згортання, наприкінці року очікується значне відновлення.

Це означає, що поточна волатильність — лише пролог. Якщо напруженість у сфері геополітики продовжить зростати, VIX може піднятися ще більше. Однак, за загальним поглядом аналітиків, справжня екстремальна паніка (VIX понад 30) ще потребує більш серйозних тригерів.

Підсумки

Поточна ситуація на ринку можна охарактеризувати як “чітка пильність, але ще не екстремальна паніка”. Зростання VIX відображає реальні ризики, але ще не досягло історичних максимумів. Поведінка інвесторів у укриття цілком раціональна — вони переходять до золота, срібла і готівки, а не повністю виходять з ринку.

Обвал криптовалют більше свідчить про системний відкат ризикових активів і зниження левериджу, ніж про визнання їх як активів-укриттів. Це самостійне явище підтверджує, що на цьому етапі біткоїн ще не може грати роль “золотого стандарту” у періоди екстремального ризику.

Наступним важливим фактором є подальше загострення геополітичної ситуації. Якщо конфлікт навколо Гренландії переросте у торгову війну або більш серйозний політичний конфлікт, VIX може продовжити зростання. Однак, з урахуванням поточного ринкового цінового рівня, інвестори ще оцінюють ситуацію, а не панікують.