Зараз ситуація з міжнародною нафтою дійсно трохи дратує — WTI коливається навколо 59.5 доларів за барель, а з боку пропозиції та геополітичних факторів ціна на нафту штучно тримається на рівні гойдалки. У короткостроковій перспективі очікується коливання, але в довгостроковій — тиск досить значний.

**Перевиробництво — справжній головний гравець**

Глобальні запаси нафти вже стали очевидністю, а рішення ОПЕК+ минулого року про припинення збільшення видобутку — це фактично димова завіса. До цього часу ця організація вже відновила добровільне скорочення видобутку на 2,2 мільйона барелів на добу, а ще є ціль збільшення на 1,65 мільйона барелів на добу, яку, ймовірно, зможуть реалізувати лише до 2026 року.

Те, що справді турбує ринок — це країни, що не входять до ОПЕК+. Бразилія, Гаяна — ці країни постійно нарощують потужності, прогноз Міжнародного енергетичного агентства — у 2026 році постачання з країн, що не входять до ОПЕК+, може збільшитися на 1,2 мільйона барелів на добу. До того ж, США зберігають рівень сланцевого видобутку понад 13,8 мільйона барелів на добу, що створює дедалі більший тиск на пропозицію. Очікування щодо відновлення нафтових потужностей Венесуели також зростають, і якщо це справді станеться, довгостроковий надлишок пропозиції стане ще більш очевидним.

**Геополітичні ризики можуть підтримати ціну, але не змінять загальну картину**

Проте ситуація з геополітикою час від часу змінюється. Нещодавно напруженість у відносинах між США та Іраном спричинила зростання цін, але потім США змінили курс і перейшли до економічних санкцій, військові дії були відкладені, і геополітична премія швидко зійшла нанівець. Однак ця ситуація ще не завершена: Іран, як ключовий член ОПЕК+, має приблизно 3,26 мільйона барелів на добу виробництва. Якщо цей показник постраждає, короткостроковий сигнал для ринку буде однозначним — потрібно буде підвищувати ціну.

Ризики безпеки в районі Чорного та Каспійського морів також зростають: атаки на трубопровід CPC (який транспортує легку низькосірчану нафту) створюють тиск на ринок. Проте ці короткострокові коливання лише сприяють тимчасовому підвищенню цін, але не змінюють глобальну тенденцію перевиробництва.