Цього тижня макроекономічна ситуація досить напружена.

Почнемо з Федеральної резервної системи. Білл Голл сьогодні має відвідати слухання у Верховному суді щодо справи Ліси Кук, яка стосується незалежності ФРС — здається, нічого особливого, але наслідки можуть бути дуже глибокими. Ще більш захоплююче — Трамп вже звузив список кандидатів на заміну Біллу Голлу з кількох до чотирьох, міністр фінансів Бейзенте повідомив, що найшвидше наступного тижня буде оприлюднено список, у ньому фігурують Кевін Хассет і Кевін Вош. UBS також випустив звіт із попередженням, що якщо суд ухвалить рішення не на користь ФРС, Білий дім може знайти привід обійти законодавчий процес і звільнити членів ради. Якщо це станеться, стабільність долара може опинитися під питанням.

Що стосується дорогоцінних металів, тут ситуація ще більш бурхлива. Коли Трамп заявив про намір підвищити мита, відчуття ризику миттєво зросло, і золото з сріблом одночасно досягли історичних максимумів. Ціна на золото зросла більш ніж на 2%, перевищивши 4766 доларів за унцію; срібло піднялося більш ніж на 1%, досягнувши максимуму в 95.9 доларів за унцію. Навіть Даліо з Bridgewater не міг залишитися осторонь і відкрито попередив про ризики "капітальної війни", прямо назвавши золото необхідним захисним активом.

Якщо дивитися ширше, то тінь торгової війни і постійне послаблення долара роблять дорогоцінні метали ще більш привабливими як фінальний актив для захисту. У короткостроковій перспективі цінові тренди ще зберігатимуться, але потрібно бути обережними — якщо світова економіка почне сповільнюватися, попит на дорогоцінні метали може знизитися. Ця логіка поширюється і на всю екосистему активів для захисту, включно з цифровими активами.