Криптоюридикси приступили до роботи в CFTC: регулювання США змінюється, ринок на 3 трильйони доларів отримує нову структуру

Американська Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) офіційно призначила криптографічного юриста Майкла Пасараку на посаду старшого радника, одночасно запустивши програму «Майбутній захист». Ця регуляторна трансформація переосмислює глобальний ландшафт конкуренції цифрових активів.

20 січня 2026 року голова CFTC Майкл Селліг оголосив про важливе кадрове призначення — до комісії приєднався досвідчений криптографічний юрист Майкл Пасарака на посаду старшого радника. Це призначення відбулося у той самий день, коли Селліг запустив програму «Майбутній захист», що ознаменовує більш активну та професійну позицію CFTC у сфері регулювання цифрових активів.

Фон ринку

Глобальний ринок цифрових активів перебуває у критичній фазі коливань. Станом на 21 січня 2026 року ціна біткойна (BTC) становила приблизно $89,250.7, за останні 24 години знизившись приблизно на 2.55%, але його ринкова капіталізація все ще сягає $1.84 трлн, що становить 56.42% усього ринку криптовалют, демонструючи, що ринок залишається сильним лідером у періоди волатильності.

Зі зростанням криптоекономіки від «нововведення» до важливого ринку з капіталізацією майже 3 трлн доларів, регуляторна політика та позиція провідних економік, таких як США, мають глибокий вплив на глобальну ліквідність і інвестиційний настрій. Учасники ринку активно шукають довгострокову цінність і стратегії управління ризиками у контексті цінових коливань і змін у політиці.

Регуляторна трансформація

Недавнє запровадження програми «Майбутній захист» головою CFTC Майклом Селлігом ознаменувало суттєвий зсув у підході США до регулювання цифрових активів. На відміну від попередньої практики «застосування закону замість регулювання», ця нова програма наголошує на закріпленні регуляторної бази через офіційне законодавче процесування, що ускладнює скасування регуляцій у майбутньому.

Основна ідея програми — «мінімальне ефективне регулювання», спрямована на оновлення десятиліттями застосовуваних правил щодо деривативів, щоб краще врахувати особливості ринку криптоактивів.

Ключові призначення

У контексті цієї регуляторної трансформації 20 січня 2026 року Селліг оголосив про два високопосадові призначення радників, з яких найбільш помітним є криптографічний юрист Майкл Пасарака.

Раніше Пасарака працював партнером у міжнародній юридичній фірмі S&C, маючи багатий досвід у справах, пов’язаних із криптовалютами та блокчейном. Його кар’єра почалася з посади помічника головного юрисконсульта у компанії, що займається капіталом ринку криптоактивів, надаючи консультації щодо регулювання та торгівлі цими активами.

Біографія радника

Професійний досвід Пасараки робить його ідеальним кандидатом на цю посаду. Він брав участь у підготовці ключового листа, що безпосередньо сприяло випуску у вересні 2025 року «Беззаперечного листа» Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC). Цей історичний документ чітко дозволив штатним трастовим компаніям виступати в ролі криптогарантів, усунувши довготривалі правові невизначеності у галузі.

Пасарака має експертизу не лише у традиційному праві, а й у практичних питаннях регулювання та торгівлі криптоактивами, працюючи у компанії, що спеціалізується на капіталі ринку криптоактивів.

Політичні наміри

Призначення високопосадового радника із криптографічним бекграундом головою Селлігом відображає прагнення цієї агенції бути «готовою до майбутнього» у сфері регулювання цифрових активів. Це рішення співпало з планами CFTC розширити свою роль у регулюванні крипто, особливо на тлі можливого прийняття законодавства Сенатом США, яке надасть CFTC широкі нові повноваження у цій сфері.

Селліг підкреслює, що регуляторна політика, сформована через офіційний процес створення правил, буде більш стабільною і менш схильною до скасування урядом у майбутньому.

Реорганізація органу

Крім призначення Пасараки, Селліг оголосив про створення Інноваційної консультативної ради, яка надаватиме рекомендації щодо фінансових інновацій, включаючи криптоактиви, прогнози ринків і перпетуальні контракти. Це свідчить про перехід CFTC від ролі єдиного регулятора до платформи, що сприяє фінансовим інноваціям, з метою збереження глобальної конкурентоспроможності американського фінансового ринку.

З цими змінами CFTC може стати одним із найважливіших регуляторів крипторинку США, особливо в контексті політики адміністрації Трампа, яка загалом підтримує криптоінновації.

Політичне середовище

Ці регуляторні зміни відбуваються у специфічному політичному контексті. Селліг був призначений президентом Трампом, замінивши колишню виконувачку обов’язків голови Каролін Ван. Наразі Селліг є єдиним чинним членом комісії, оскільки у 2025 році багато керівних посад залишилися вакантними.

Експерти попереджають, що багато президентських політик, включаючи цифрові активи, можуть бути скасовані або змінені, якщо демократі візьмуть контроль над Сенатом або Палатою представників у 2026 році. Це підкреслює важливість програми «Майбутній захист» і офіційного процесу створення правил.

Вплив на галузь

Перехід регулювання та кадрові призначення у CFTC мають багатоаспектне значення для криптоіндустрії. По-перше, це створює чітку правову базу для штатних трастових компаній у ролі криптогарантів, що сприяє безпечнішому середовищу для зберігання активів.

По-друге, більш структурований і прозорий підхід до регулювання може стимулювати традиційні фінансові інститути до масштабнішого входу на крипторинок. Як учасник галузі, Gate спостерігає, як ясність регулювання знижує бар’єри для входу і сприяє зрілості ринку та інноваціям у продуктах.

Реакція ринку

Реакція криптовалютного ринку на регуляторні зміни є складною і делікатною. З одного боку, більш чітка регуляторна база вважається довгостроковим плюсом, що сприяє залученню інституційних інвестицій і зменшенню невизначеності.

З іншого боку, учасники ринку побоюються надмірного регулювання, яке може стримувати інновації. На 21 січня 2026 року коливання ціни біткойна частково відображають реакцію ринку на ці зміни. Частка ринкової капіталізації біткойна сягає 59.18%, що свідчить про те, що інвестори у періоди невизначеності віддають перевагу найбільш зрілим цифровим активам.

Перспективи на майбутнє

Зі зростанням ролі CFTC у регулюванні цифрових активів очікується появи більш професійних і сегментованих регуляторних рамок. Вхід криптографічних юристів до керівних структур регулятора означає, що майбутня політика буде більш орієнтована на реальні потреби галузі, зменшуючи розрив між регулюванням і практикою.

Gate спостерігає, що підвищення прозорості регулювання сприяє розвитку галузі у напрямку відповідності та інституціоналізації, що може призвести до глибоких структурних змін ринку.

Баланс регулювання

Нова філософія регулювання CFTC прагне знайти баланс між стимулюванням інновацій і захистом інвесторів. Селліг чітко заявив про необхідність «завершити практику ‘застосування закону замість регулювання’», що свідчить про усвідомлення регулятором недостатності чисто правоохоронних заходів для швидкозростаючого ринку цифрових активів.

Створення Інноваційної консультативної ради має на меті забезпечити платформу для постійного діалогу, щоб регулятор міг оперативно реагувати на технологічний прогрес і коригувати політику. Такий більш співпрацький і передбачливий підхід до регулювання різко контрастує з конфронтаційним характером американського крипторегулювання останніх років.

Ціна біткойна у день оголошення коливалася навколо $89,250.7, а частка ринку — близько 60%. За цими цифрами стоїть чутливе відчуття глобальних інвесторів щодо регуляторних тенденцій. У офісі у Вашингтоні, колишній криптографічний юрист Пасарака допомагає формулювати документи, що можуть вплинути на цифрову екосистему на наступне десятиліття.

Регуляторний шлях для криптогарантів поступово розгортається у штатних трастових компаніях, а інституційні інвестори починають повільно і впевнено вкладати кошти у цей ринок вартістю 3 трлн доларів. У залі засідань CFTC на дошці намальовано часові лінії — вибори 2026 року, потенційні політичні зміни, необхідність створення міцної регуляторної інфраструктури, здатної витримати політичні цикли. Усе це змінює обличчя ринку: коли регулювання переходить від розмитих меж до чітких кордонів, а витрати на відповідність — від непередбачуваних до обчислюваних, — волатильність ринку поступово змінює свою форму.