NYSE приймає блокчейн для токенізованих цінних паперів: історичний перехід Волл-стріт до цілодобової торгівлі

19 січня 2026 року Нью-Йоркська фондова біржа оголосила про подію, яка стане переломним моментом для світових фінансів. Найбільша у світі біржа цінних паперів створює платформу для торгівлі та розрахунків токенізованими цінними паперами, побудовану на технології блокчейн. Цей крок означає набагато більше ніж технологічне оновлення — він є фундаментальним переосмисленням того, як у 21 столітті купуються, продаються та розраховуються активи.

Протягом двох століть NYSE встановлювала правила торгівлі цінними паперами. Тепер вона переписує ці правила, інтегруючи інфраструктуру блокчейн у свої основні операції. Цей перехід від традиційного централізованого розрахунку до атомарних транзакцій, що працюють на блокчейні, змінить конкурентний ландшафт фінансових ринків і ширшої криптоекосистеми.

Технологія за трансформацією Волл-стріт на базі блокчейн

На своєму фундаменті платформа NYSE використовує гібридну технічну архітектуру, яка зберігає конкурентні переваги біржі, одночасно використовуючи ефективність блокчейну. Дизайнерська філософія проста: зберегти те, що працює блискуче, і переосмислити все інше.

NYSE продовжить використовувати свій легендарний рушій Pillar — високопродуктивну систему, здатну обробляти мільйони транзакцій на секунду, — для обробки замовлень і виконання. Це гарантує швидкість, справедливість і надійність, яких очікують інституційні інвестори від провідної у світі біржі. Однак, очищення та розрахунки переходять на блокчейн, де транзакції досягають справжньої остаточності в реальному часі, а не з затримками T+1 або T+2, які визначали ринки цінних паперів десятиліттями.

Такий гібридний підхід відкриває кілька можливостей, раніше недоступних у традиційних ринках. Фракційна власність стає справжньою завдяки токенізації на блокчейні. Акції високої вартості, які зазвичай коштують тисячі доларів за акцію, можна ділити на токени, деноміновані в доларах, що дозволяє роздрібним інвесторам по всьому світу отримати доступ до акцій провідних компаній із мінімальним капіталом. Що важливо, акціонери зберігають усі традиційні права — дивіденди, голосування та участь у управлінні — навіть володіючи токенізованими версіями своїх цінних паперів.

Блокчейн також усуває ризик розрахунків. Коли транзакції записуються у блокчейн, вони досягають “атомарної” остаточності: кошти та активи миттєво обмінюються без кредитного ризику контрагента. Це має глибокі наслідки для роботи ринків. Центральні контрагенти більше не потребують великих резервів готівки як буфера проти потенційних дефолтів. Капітал, який раніше просто очікував розрахунку, тепер може бути використаний одразу, що підвищує ефективність капіталу у всій фінансовій системі.

Платформа NYSE підтримуватиме кілька блокчейнів, а не буде прив’язана до однієї мережі. Це дуже важливо для інституційних інвесторів, які вже розподілили значний капітал між різними блокчейн-екосистемами. Створюючи інтероперабельний центральний хаб, NYSE зможе агрегувати ліквідність із фрагментованих джерел і пропонувати інституційний рівень співставлення та розрахунків незалежно від обраної блокчейн-мережі.

Щодо фінансування та маржинальних вимог, NYSE співпрацює з Citibank і Bank of New York Mellon для інтеграції “токенізованих депозитів” — представлень традиційної фіатної валюти у блокчейні. Це дозволяє здійснювати розрахунки цілодобово і в різних часових поясах, незалежно від банківських годин. Наприклад, коли трейдер у Сінгапурі завершує транзакцію з контрагентом у Нью-Йорку опівночі за EST, розрахунок може бути виконаний миттєво через токенізовані депозити, а не чекати відновлення банківських операцій наступного ранку.

Глобальна гонка озброєнь: як провідні біржі змагаються за лідерство у блокчейн-революції

Оголошення NYSE відбувається на тлі посилення конкуренції між провідними світовими біржами за домінування у торгівлі на базі блокчейн. Ця цифрова гонка озброєнь охоплює континенти і відображає універсальне визнання того, що токенізовані ринки — це майбутнє торгівлі цінними паперами.

Обережна еволюція Nasdaq: у вересні 2025 року Nasdaq подала заявку до SEC на створення “гібридної моделі”, яка дозволяє трейдерам обирати між традиційним або блокчейн-розрахунком у межах одного порядку. Такий підхід робить ставку на поступове впровадження, надаючи інвесторам можливість вибору без необхідності повної міграції. Стратегія мінімізує регуляторний опір, оскільки не вимагає від інституційних інвесторів відмовлятися від існуючих робочих процесів.

Агресивна реструктуризація NYSE: навпаки, NYSE створює незалежну платформу, орієнтовану на блокчейн, оптимізовану для торгівлі 24/7 і розрахунків у мережі. Замість того, щоб додавати блокчейн до застарілих систем, NYSE будує нову архітектуру ринку. Це більш радикальне переосмислення того, як має працювати торгівля цінними паперами у цифровій фінансовій системі.

Лондонська фондова біржа та DiSH: платформа DiSH токенізує депозити комерційних банків для забезпечення справжніх цілодобових міждержавних розрахунків. Вирішуючи проблеми валютного ризику та кредитного ризику через технології блокчейн, DiSH позиціонує Лондон для залучення глобального торгового обсягу, який нині обмежений традиційними торговими годинами.

Дуальна стратегія Deutsche Börse: німецька біржа реалізує дві паралельні ініціативи. Платформа D7 зосереджена на випуску цифрових цінних паперів і вже забезпечила понад 10 мільярдів євро у токенізованих випусках. Одночасно DBDX пропонує спеціалізовану торгову площадку для криптоактивів, що дозволяє Deutsche Börse обслуговувати як інституційні потреби у токенізації, так і зростаючий попит на криптовалюти.

Партнерство SGX із Центральним банком: Singapore Exchange використовує тісний зв’язок із Monetary Authority of Singapore для пілотування розрахунків із використанням цифрових валют центральних банків. Через ініціативи, такі як Project Guardian і BLOOM, SGX стає тестовим майданчиком для того, як сучасна фінансова інфраструктура інтегрує блокчейн і технології цифрових валют.

Ці конкуренційні стратегії демонструють, як провідні біржі бачать технологію блокчейн: не як нішову інновацію, а як базову інфраструктуру для майбутніх капітальних ринків. Біржа, яка успішно поєднає інституційний рівень надійності з ефективністю блокчейну, ймовірно, домінуватиме у торгівлі цінними паперами протягом наступного десятиліття.

Глибинні наслідки для крипторинків і проектів токенізації

Вхід NYSE у сферу торгівлі цінними паперами на базі блокчейну викликає негайні відлуння у криптоекосистемі. Платформи, проєкти і учасники, які процвітатимуть — і ті, що зазнають труднощів — радикально переформують інвестиційний ландшафт.

Проєкти токенізації стоять перед стратегічним вибором: такі проєкти, як Ondo Finance і Securitize, позиціонували себе як піонери у перенесенні традиційних цінних паперів у блокчейн. Рішучий крок NYSE створює парадокс. З одного боку, масове впровадження провідною біржею легітимізує токенізацію і відкриває можливості для інституційних партнерств, раніше недосяжних через регуляторну невизначеність. Ondo Finance пройшло роки під контролем SEC, отримавши регуляторну ясність наприкінці 2025 року — повне прийняття токенізованих цінних паперів NYSE прискорить їх масове визнання.

Проте, і загроза конкуренції є реальною. NYSE контролює основне джерело ліквідності для токенізованих цінних паперів США. Проєкти, як Ondo, наразі створюють токени за моделлю 1:1, отримуючи ліквідність через партнерства з брокерами. Якщо NYSE запропонує безпосередньо токенізовані цінні папери, ці проєкти можуть перетворитися з “емітентів активів” у “дистриб’юторів активів” або “постачальників стратегій”, втративши прямий контроль над пропозицією активів і зіткнувшись із невизначеними бізнес-моделями у новій структурі ринку.

Криптовалютні біржі зазнають витоку ліквідності: платформа NYSE для цінних паперів із токенізацією 24/7 створює безпрецедентну конкуренцію для криптообмінів. Поєднання регуляторної визначеності, активів із дивідендним доходом і фракційного доступу до акцій, ймовірно, приверне значний капітал, який зараз зосереджений у стейблкоінах на криптобіржах.

Капітальні потоки розділяться. Високоякісні токенізовані акції, підтримувані прибутковими компаніями та регуляторним контролем, “відсмоктуватимуть” ліквідність із нішевих альткоїнів без справжньої корисності. Роздрібні інвестори, що раніше отримували доступ до американських акцій через криптобіржі через вартість, зручність або регуляторні бар’єри у своїх країнах, тепер матимуть цю можливість безпосередньо через фракційний трейдинг, що створює конкуренцію для роздрібного капіталу.

Маркет-мейкери стикаються з безпрецедентною складністю: поява справжніх цілодобових, глобально з’єднаних ринків цінних паперів вимагає нових рівнів можливостей для постачальників ліквідності. Традиційні маркет-мейкери NYSE повинні зрозуміти механізми DeFi, зокрема, автоматизованих маркет-мейкерів. Одночасно протоколи DeFi мають інтегрувати інституційно-надійні рушії співставлення, схожі на Pillar. Ті, хто опанують обидві екосистеми — поєднавши високочастотну ефективність із децентралізованим забезпеченням ліквідності — отримають пріоритетні позиції на ринках наступного покоління.

Парадоксально, що цілодобова торгівля також фрагментує ліквідність. У поза пікові години — пізно вночі в Азії або вікендові ранки в Європі — активність зосереджується серед меншої кількості учасників, що розширює спред і спричиняє сплески волатильності. Маркет-мейкерам потрібно розробити нові стратегії управління цими динаміками, зберігаючи прибутковість у рамках значно розширених торгових вікон.

Майбутня трансформація: від спекуляцій до цифрової інфраструктури

Оголошення NYSE про інтеграцію торгівлі цінними паперами на базі блокчейну — це щось більше ніж запуск нового продукту. Це сигнал до незворотної цифровізації основної фінансової інфраструктури. Питання вже не в тому, чи блокчейн трансформує ринки капіталу, а в тому, наскільки швидко і наскільки повно учасники ринку адаптуються до нової реальності.

Для криптоіндустрії це означає перехід від спекулятивних наративів до реальної утиліті. Блокчейн перестає бути технологією, яка обіцяє, що станеться, і стає тією, що приносить реальні результати — атомарне розрахунки, цілодобова торгівля, фракційна власність і глобальний доступ. Це дозрівання прискорить консолідацію крипторинків, нагороджуючи проєкти з реальною корисністю і маргіналізуючи спекулятивні активи.

Для традиційних фінансів прийняття блокчейну означає засвоєння передових технік підвищення продуктивності, розроблених у DeFi. Уолл-стріт не впроваджує блокчейн через регуляторний наказ, а робить це тому, що він справді підвищує капітальну ефективність, управління ризиками і операційну здатність.

Цифрова трансформація фінансів стала незворотною. Для всіх учасників ринку — бірж, трейдерів, менеджерів активів, криптоплатформ і роздрібних інвесторів — конкурентна стратегія змістилася з “чи брати участь” на “як швидко ми можемо адаптуватися”. Рішучість NYSE закладає шаблон цієї трансформації: поєднати інституційний рівень надійності і довіри традиційних фінансів із технічними перевагами блокчейну для створення ринків, що одночасно є більш ефективними, доступними і безпечними.

Лідери ринків наступного покоління будуть тими, хто зрозуміє цю синтез і ефективно його реалізує. Для всіх інших адаптація вже не є опцією — це питання виживання.