Фактор Кевіна Верша: як елітна мережа та гнучкість політики поставили його в центр боротьби за посаду голови ФРС

Оскільки Білий дім входить у фінальні етапи вибору наступного голови Федеральної резервної системи — рішення очікується приблизно на початку 2026 року — колишній губернатор Федеральної резервної системи Кевін Верш з’явився як несподіваний кандидат-лідер у тому, що перетворилося на високоризикову боротьбу за кадри. Те, що починалося як гонка, здавалося, домінована Кевіном Хассетом, головним економічним радником Трампа, різко змінилося на користь Верша, що показує, як стратегічне позиціонування, професійна репутація та впливові мережі можуть переформатувати політичні результати. У центрі несподіваного зростання Верша лежить не лише його експертиза у сфері центрального банківництва, а й складна мережа елітних зв’язків, що охоплює Уолл-стріт, академічний світ і внутрішнє коло Трампа — мережі, зміцнені його зв’язками з однією з найвідоміших американських бізнес-родин.

Від Уолл-стріт до Вашингтона: формування профілю Верша

Шлях Кевіна Верша до prominence слідує явно американській траєкторії елітної освіти та потужних мереж. Народжений у бізнес-родині в північній частині Нью-Йорка у 1970 році, Верш закінчив Стенфордський університет і здобув юридичну освіту в Гарвардському університеті — документи, що відкрили йому двері на Уолл-стріт. Після університету він приєднався до інвестиційного банкінгу Morgan Stanley, де провів роки, спеціалізуючись на злиттях і поглинаннях, перш ніж піднятися до посади виконавчого директора. Ця стажування на Уолл-стріт дало йому глибоке розуміння того, як функціонують фінансові ринки, — перспективу, яка згодом відрізняла його від чисто академічних економістів.

У 2002 році Верш перейшов із Уолл-стріт у публічну службу, приєднавшись до Національної економічної ради Джорджа Буша як спеціальний помічник. Чотири роки потому, усього 35 років, президент Буш номінував його до Ради керівників Федеральної резервної системи — зробивши його одним із наймолодших губернаторів у історії Фед. Під час його каденції Верш займався міжнародними валютними питаннями, зокрема координацією G20, здобувши досвід, який згодом позиціонував його як досвідченого гравця у глобальній фінансовій дипломатії.

Інфляційний яструб, що злякався: еволюція політики Верша

Репутація Верша як яструба щодо інфляції була сформована під час фінансової кризи 2008 року. Працюючи поруч із головою Фед Беном Бернанке та президентом Нью-Йоркського Фед Тімом Гейтнером, Верш брав участь у рішеннях застосувати безпрецедентні монетарні заходи, зокрема кількісне пом’якшення. Однак навіть під час реалізації цих заходів він глибоко занепокоювався їхніми інфляційними наслідками. У березні 2011 року, незабаром після запуску QE2, він пішов із ради — відставка, яку широко інтерпретували як принципову позицію проти надто м’якої монетарної політики.

Цей відхід закріпив репутацію Верша як особи, готової пожертвувати посадою заради принципів. Після виходу з Федеральної резервної системи він перейшов у академічний світ і дослідницькі центри, отримавши посаду в Інституті Гувера Стенфорда та викладаючи у бізнес-школі університету. Він став частим автором у провідних виданнях, послідовно критикуючи політику Фед і попереджаючи про ризики інфляції.

Однак останні позиції Верша демонструють гнучкість, яка турбує деяких спостерігачів і заспокоює команду Трампа. У статті у Wall Street Journal минулого листопада він запропонував двовекторний підхід: зниження процентних ставок і одночасне скорочення балансу Федеральної резервної системи через продаж активів. Ця формула — поєднання зниження ставок із кількісним звуженням — є значним еволюційним кроком від його чисто яструбої позиції щодо інфляції. Для Трампа, який вимагає швидкого зниження ставок, готовність Верша задовольнити цю вимогу (при одночасному збереженні інфляційної пильності через скорочення балансу) зробила його раптово більш прийнятним.

Родинний капітал за кандидатурою

Що відрізняє Верша від інших кандидатів, виходить за межі його резюме. Його дружина походить із родини Estée Lauder, однієї з найвпливовіших бізнес-династій Америки. Це зв’язок дає йому доступ до кола влади та багатства, до яких більшість економістів ніколи не мають доступу. Ще важливіше, його тесть Рональд Лаудер — мільярдер у сфері косметики та довголітній довірений Трампа — виступає як впливовий міст між Вершем і адміністрацією Трампа. Особисті стосунки Лаудера з Трампом і його статус у бізнесі та політиці тонко, але суттєво підсилюють кандидатуру Верша. У системі американської політичної влади такі сімейні зв’язки не є периферією, а — центральними.

Альтернатива Хассета: лояльність понад експертизою

Кевін Хассет, головний конкурент Верша, має зовсім інший профіль. Як головний економічний радник Трампа і колишній голова Ради з економічних радників під час першого терміну Трампа, Хассет здобув репутацію беззаперної лояльності до президента. ЗМІ навіть називали його «теневим головою» через його тісний зв’язок із політикою Трампа. Він виступав за агресивне зниження ставок без урахування складності управління балансом. Для нього зниження ставок означає швидший економічний ріст — просте рівняння, що приваблює Трампа, орієнтованого на зростання.

Однак слабкість Хассета віддзеркалює його силу. Фінансові лідери, зокрема CEO JPMorgan Chase Джеймі Даймон, приватно висловлювали сумніви щодо його здатності виконати цю роль. За повідомленнями, Даймон стверджував, що хоча Хассет може більш агресивно знижувати ставки у короткостроковій перспективі, глибший досвід у центральному банківництві та обережніший характер Верша роблять його більш обачним довгостроковим вибором. Деякі у команді Трампа, зокрема міністр фінансів Скотт Бессант, тихо підтримують Верша з тих самих причин — його професійний статус має вагу, яку не може повторити політична лояльність Хассета.

Основний розкол: незалежність проти узгодженості

Конкуренція між цими двома Кевінами відображає фундаментальний конфлікт у американському управлінні грошовою політикою. Верш, попри свою недавню гнучкість у політиці, залишається представником системи Федеральної резервної системи. Він розуміє і поважає інституційну незалежність — ідею, що рішення центрального банку мають бути ізольовані від короткострокового політичного тиску. Навіть сигналізуючи про відкритість до зниження ставок за вимогою Білого дому, Верш зберігає менталітет центрального банкіра, який у кінцевому підсумку відповідає за економічну реальність, а не за політичні вимоги.

Хассет, навпаки, явно висловлював думку, що Федеральна резервна система стала надто незалежною і потребує керівництва, яке буде узгоджувати монетарну політику з адміністративною програмою. Ця позиція, хоча й подобається Трампу, може спричинити розрив у інституційній автономії Фед. Трамп неодноразово заявляв, що наступний голова «повинен слухати мене» і що його слід консультувати перед ухваленням рішень щодо ставок — натяк на те, що він прагне більшої відповідності Фед своїм уподобанням, ніж незалежності.

Шепіт у медіа і поворот у грудні

Зміщення енергії на користь Верша стало очевидним у середині грудня 2025 року, коли Трамп зустрівся з ним у Білому домі. Під час розмови Верш прямо висловив свою відкритість до зниження ставок, узгоджуючись із перевагами Трампа щодо більш сприятливого монетарного середовища. Трамп пізніше оголосив, що його пошук звузився до «двох Кевінів», фактично натякаючи, що обидва залишаються кандидатами, але Верш закріпив свій статус серйозного претендента.

Декілька факторів, схоже, сприяли прориву Верша. Лідери Уолл-стріт активно підтримали його, з особливим значенням підтримки Даймона. Деякі чиновники адміністрації Трампа приватно висловлювали занепокоєння щодо технічних можливостей Хассета для такої спеціалізованої ролі. Питання «лояльність проти професіоналізму» — постійна дискусія у команді Трампа — схилилося на користь Верша, оскільки економічні посадовці здобули більший вплив, ніж політичні радники.

Політичні розбіжності, що визначать майбутнє США

Якщо Верш займе посаду голови Фед, його інтелектуальна база ймовірно визначатиме напрямки монетарної політики, відмінні від тих, що міг би обрати Хассет. Верш наголошує, що інфляція — це «вибір» — рішення політиків, і що високі інфляційні роки останніх років були наслідком помилок політики, а не зовнішніх сил. Він стверджує, що центральний банк не зміг запобігти перегріву економіки, і рішення полягає не у зниженні зростання, а у підвищенні продуктивності та ефективності при збереженні цінової стабільності.

Верш критикує минулі «догми» Фед щодо приписування інфляції лише надмірному економічному зростанню. На його думку, правильно структуровані політики можуть забезпечити і зростання, і цінову стабільність одночасно. Цей інтелектуальний підхід відображає традиційну мудрість центрального банківництва — переконання, що здорове монетарне регулювання підтримує добробут, а не обмежує його.

Парадигма Хассета, хоча й менш детально прописана, схиляється до негайного стимулювання. Зараз знижуйте ставки, зараз підвищуйте зростання і пізніше боріться з потенційною інфляцією. Цей підхід — політична економіка, а не інституційний підхід центрального банку.

Погляд у 2026 рік

З наближенням січня і очікуваним оголошенням, боротьба залишається конкурентною, хоча тенденція схиляється на користь Верша. Його комбінація кваліфікацій — колишній губернатор Фед, банкір Уолл-стріт, дослідник і політичний інтелектуал — створює резюме, яке Хассет не може зрівняти. Його сімейні зв’язки, хоча й іноді знецінюють як привілей, насправді мають реальний капітал у системі американських рішень. Його недавня гнучкість у політиці демонструє політичний реалізм без (відмови від основних принципів).

Однак непередбачуваність Трампа залишається непередбачуваним фактором. Президент раніше висловлював скептицизм щодо «еліти епохи Буша», і Верш, попри свою недавню орієнтацію на Трампа, несе цю історичну ношу. Його незалежність — його готовність піти на принципі у 2011 році — можливо, викличе занепокоєння у президента, який вимагає беззаперечної лояльності.

Що на кону

Цей кадровий вибір виходить за межі звичайної бюрократичної передачі влади. Наступний голова Фед визначатиме рішення щодо цілей інфляції, шляхів підвищення ставок, пріоритетів зайнятості та політики фінансової стабільності на багато років уперед. Глибше, цей вибір відображає вибір між двома баченнями центрального банківництва: одним, заснованим на інституційній незалежності та технічній експертизі, і іншим — орієнтованим на більшу узгодженість із виконавчою владою.

Виникнення Верша як головного претендента свідчить, що попри публічний намір Трампа мати більш підконтрольний Фед, адміністрація визнає, що надійне й досвідчене керівництво має стратегічну цінність. Здатність Верша подолати цю різницю — пропонуючи гнучкість у політиці без повного захоплення політичними інтересами — може виявитися вирішальною. Рішення, яке, ймовірно, буде прийняте на початку 2026 року, відлунюватиме у фінансових ринках і економічній політиці на багато років вперед.