Flow входить у ринок DeFi: чи зможе колишній гігант NFT переосмислити себе?

Історія трансформації Flow звучить як історія виживання. Колись провідний блокчейн із проривним хітом NBA Top Shot, Flow спостерігав за зниженням своєї домінантиї NFT у міру зміни ринкових циклів. Тепер мережа робить сміливу ставку на ринок DeFi — переповнену арену, куди Flow входить як новачок у пошуках відновлення. 2 грудня Flow оголосив про свій поворот у бік споживчого DeFi — стратегічний крок, спрямований на використання своєї існуючої бази користувачів та архітектурних переваг. Але чи зможе Flow справді привернути увагу на все більш конкурентному ринку DeFi, чи це просто ще один експеримент у галузі, приречений зникнути?

Аналіз ринкової стратегії Flow у DeFi: Вбудовані протоколи та пікові гроші

Розрив у ринку DeFi очевидний. Як зазначає CEO Dapper Labs Roham, «Сучасний DeFi ворожий; користувачам потрібно мати високий рівень технічних навичок, щоб вижити». MEV, каскади ліквідацій, прослизання — ці бар’єри тримають звичайних людей поза світом криптофінансів. Відповідь Flow проста: перебудувати DeFi для мас.

Центральною ідеєю цієї стратегії є концепція «вбудованих протоколів» — фінансової інфраструктури, закладеної безпосередньо у мережевий рівень, а не доданої зверху. Цей підхід різко контрастує з традиційним DeFi, що базується на розкиданих пуллах ліквідності та зовнішніх оракулах.

Ринок кредитування Flow (FCM) слугує першим тестовим випадком. На відміну від звичайних протоколів кредитування, які чекають, поки позиції наблизяться до ліквідації, FCM використовує проактивний моніторинг. За допомогою вбудованого в мережу планування Flow система постійно балансуватиме позиції до того, як ризики стануть реальністю. Результати вражають: за внутрішніми моделями, FCM захистив депозити користувачів під час великих ринкових крахів і зменшив витрати до 99.9% у порівнянні з кредитними протоколами на конкурентних мережах.

Щоб реалізувати цю концепцію, Dapper Labs представила Peak Money — зручний для споживачів додаток для управління багатством, створений для залучення 100 мільйонів нових користувачів у крипту. Продукт навмисно простий: внесіть активи (гроші, Біткоїн, Ефіріум або FLOW), отримуйте доходи до 25% APY для крипти і 10% для готівки, без мінімальних інвестицій, без головного болю з зберігання та, що важливо, без ризику ліквідації. Фонди залишаються ліквідними і доступними в будь-який час.

Ця філософія дизайну — абстрагування складності, прозорість доходів — є основою для залучення основного ринку DeFi.

Технічна перевага: чому архітектура Flow важлива у переповненому ринку DeFi

Flow не починав з нуля у спробах цієї трансформації. Мережа має ключову перевагу: її створено спеціально для масштабних споживчих застосувань, а не під них підлаштовували пізніше.

Низькі бар’єри, низькі витрати та висока пропускна здатність — це основні характеристики Flow. Ці якості природно відповідають високочастотним вимогам DeFi. Тим часом, вбудована система планування мережі, яка усуває потребу у зовнішніх оракулах у багатьох застосунках, зменшує поверхню для атак і ризики ліквідації одночасно.

Щоб ще більше закріпити свої позиції на ринку DeFi, Flow завершила два важливі оновлення в жовтні: Forte і Crescendo.

Forte усуває залежність від офчейн-ботів, дозволяючи автоматизувати (лімітні ордери, динамічні відсоткові ставки, стратегічні сейфи) безпосередньо на ланцюгу. Це важливо, оскільки значно спрощує створення складних фінансових застосунків для розробників — менше інфраструктури, менше довірчих припущень, вища безпека.

Crescendo йде далі, надаючи Flow еквівалентність (EVM) — Ethereum Virtual Machine. Це забезпечує безшовну сумісність з протоколами та застосунками на базі Ethereum, фактично перетворюючи Flow на точку входу до ширшого ринку Ethereum DeFi, а не ізольовану екосистему.

Результат: Flow стверджує, що може підтримувати мільйони щоденних активних користувачів без високих або непередбачуваних газових зборів — відмінність у конкурентному середовищі, де все більше домінують Solana і Base, де вартість транзакцій залишається перешкодою для масового користувача.

Перевірка реальності: що може зупинити амбіції Flow у ринку DeFi?

Однак оптимізм має свої межі. Вхід Flow у ринок DeFi супроводжується перешкодами.

Головна проблема: холодний старт ліквідності. Хоча Flow має базу з понад 41 мільйоном акаунтів і 1.1 мільйоном активних користувачів щомісяця, ця база майже цілком походить з NFT. Більшість з них вже повністю вийшли з крипти. Реактивація неактивних користувачів NFT і їх перетворення у учасників ринку DeFi — це величезне завдання, набагато складніше, ніж залучення нових.

По-друге, Flow фактично входить у ринок DeFi, де вже закріпилися екосистеми провідних конкурентів. Ethereum, Solana, Arbitrum та інші Layer 2 рішення створили глибокі мережі розробників і мають значну ліквідність. Flow не має регуляторної ясності традиційних фінансових каналів і не володіє першим м’ячем у вже закріплених протоколах. Щоб прорватися, потрібно не лише продукти, а визнані інновації, що змінюють уявлення про DeFi.

Проблема сприйняття глибша. Ринок позначив Flow як «NFT-блокчейн» — ярлик, що є ганьбою у очах розробників і користувачів, орієнтованих на DeFi. Зняття цього стигми вимагає більше, ніж маркетинг; Flow має створити таку DeFi-застосунок, що стане синонімом мережі. Один успіх може змінити ситуацію. Постійні невдачі, ймовірно, закриють шлях Flow у минуле як «застарілу» ланцюг.

Чи зможе Flow подолати розрив між користувачами NFT і ринком DeFi?

Останні показники TVL натякають на обережний імпульс: станом на початок грудня загальна заблокована в мережі вартість досягла $107 мільйонів, що на 187.1% більше з початку року. Це свідчить, що деякий капітал звертає увагу на трансформаційну історію Flow.

Однак макроекономічний фон залишається складним. Сам токен FLOW відображає скептицизм ринку — зараз торгується за $0.09, що на 87.55% менше за минулий рік і на понад 90% нижче за свій історичний максимум $42.40. Така оцінка не дає додаткових стимулів для залучення розробників і спільноти.

Щоб підтримати імпульс у ринку DeFi, Flow запровадила оновлення токеноміки через пропозицію FLIP-351, яка переводить FLOW у дефляційну модель. Кожна транзакція тепер знищує токени, теоретично створюючи дефіцит із зростанням активності мережі. Мережа досягає чистої дефляції при приблизно 250 TPS — рівень пропускної здатності, який Flow стверджує, що підтримує, зберігаючи транзакційні збори нижчими за Solana і Base.

Чи достатньо цього — головне питання. Успіх Flow залежить не лише від бачення чи технологій, а й від реалізації: чи зможе мережа залучити розробників для створення найкращих у класі DeFi-застосунків? Чи зможе вона реанімувати NFT-користувачів, які стали скептичні до крипти? Чи переконає капітал, що відновлений Flow вартий довіри?

Наступні місяці покажуть, чи є цей поворот у ринок DeFi справжнім перетворенням чи просто безнадійною спробою залишитися актуальним. На даний момент, блокчейн, що колись домінував у новинах із цифровими колекціями, тихо ставить на те, що споживчо-орієнтована фінансова інфраструктура зможе написати нову главу своєї історії.