Стратегія, яка формує довіру до Біткоїна — 2025 рік стане переломним моментом у його інституціоналізації

Зі подкаст-інтерв’ю з Міхаелем Сейлером випливає, що реальністю є перетворення біткойна з просто спекулятивного активу у системний актив. Замість того, щоб реагувати на короткострокові коливання цін, важливо розуміти, що саме процес здобуття біткойном соціальної довіри та його інтеграція у корпоративні та банківські системи є справжньою перемогою.

Понад 200 компаній впроваджують, починається довіра інституційних інвесторів

На 2024 рік компаній, що мають біткойн на балансі, було близько 30–60. Очікується, що до кінця 2025 року їх кількість зросте приблизно до 200 — і це не просто цифри. Цей рух свідчить про те, що компанії починають визнавати біткойн як надійний актив.

Сейлер підкреслює раціональність компаній, що володіють біткойном. Навіть збиткові компанії, маючи на балансі біткойн на суму 1 мільярд доларів, можуть отримати капітальний прибуток у кілька десятків мільйонів доларів. Це означає, що створення вартості компанії тепер залежить не лише від операційної діяльності, а й від стратегії управління активами.

У світі існує близько 4 мільярдів компаній. Зараз компаній із біткойном — близько 200, і теоретично ця пропорція може значно зрости. Ринок не насичений, а навпаки — ще перебуває на початковій стадії.

Від відновлення страхування до банківського кредитування — регулювання та інфраструктура

Зміни у регуляторній сфері 2025 року значно підвищили довіру до біткойна. Зокрема, важливими є три моменти:

Відновлення страхування: у 2020 році, коли Сейлер купував біткойн, страхові компанії скасовували договори. Протягом наступних 4 років компанії змушені були покривати свої страхові поліси за рахунок приватних активів. Лише у 2025 році цей процес завершився. Відновлення страхування означає, що біткойн починає розглядатися як звичайний актив.

Зміни у бухгалтерських стандартах: завдяки впровадженню справедливої вартості, нереалізовані прибутки від володіння біткойном тепер можна враховувати у балансі. Також, за підтримки уряду, вирішено питання з податком на нереалізований капітал. Це робить володіння біткойном більш прозорим і зрозумілим для бізнесу.

Інтеграція з банківською системою: великі американські банки почали запускати кредитування під заставу біткойна, і ще чверть банків планує це зробити до початку 2026 року. JPMorgan Chase і Morgan Stanley ведуть переговори щодо купівлі-продажу та обробки біткойна, а Чиказька товарна біржа (CME) просуває комерціалізацію деривативів.

Ще важливіше — запровадження механізму безподаткового обміну біткойна на IBIT (біткойн-ETF) на суму 1 мільйон доларів і навпаки. Це суттєво підвищує ліквідність і інфраструктуру ринку.

Від короткострокових коливань до довгострокової стабільності — погляд на зрілість галузі

«Прогнозувати короткострокові ціни — безглуздо» — ця позиція Сейлера є переосмисленням довготривалого «4-річного циклу», що давно обговорюється у спільноті біткойна.

Хоча у жовтні 2024 року біткойн оновив історичний максимум, зниження цін викликало песимізм. Однак, дивлячись на середньорічний рух, видно сильний бичачий тренд. Фокус на цінові коливання за 100 днів — це втрата цілого лісу.

Сейлер посилається на історичні ідеологічні рухи. Значні зміни та успіхи зазвичай займають десятиліття. Якщо мета — інституалізація біткойна, не слід оцінювати успіх за 10 тижнів або місяців. Важливіше — фундаментальні зміни, такі як відновлення страхування, зміни у бухгалтерії та прийняття банками, ніж короткострокові цінові коливання.

З довгострокової перспективи останні 90 днів — ідеальний час для додаткових покупок біткойна. Поки ринок реагує на короткострокове падіння, інвестори з перспективою можуть поступово нарощувати позиції.

Цифровий кредитний ринок досягне 10 трильйонів доларів — наступний крок Strategy

Стратегія компанії зосереджена не на фінансовому секторі, а на «побудові цифрового кредиту». Сейлер чітко заявляє, що не цікавиться банківським бізнесом, щоб не розсіювати увагу.

Головне — Strategy має створити найкращий у світі цифровий кредитний продукт. За оцінками, потенційний ринок кредитування під заставу біткойна може значно перевищувати традиційний кредитний сектор.

Зокрема, якщо захопити 10% ринку казначейських облігацій США, теоретичний обсяг ринку становитиме 10 трильйонів доларів. Якщо запропонувати продукти з доходністю 10% і мультиплікатором 1–2 рази, всі інвестори зацікавляться купівлею.

Філософія бізнесу, яку підкреслює Сейлер: «Біткойн — це цифровий капітал, а Strategy — цифровий кредит». Причина зберігання доларових резервів — не лише у ліквідності, а й у підвищенні кредитного рейтингу компанії. Інвестори, що купують кредитні продукти, прагнуть більшої надійності, ніж волатильність біткойна або акцій. Щоб стати лідером у цифровому кредитуванні, потрібна стабільна активна база.

Наостанок, важливо додати, що вартість компанії визначається не лише поточним способом управління капіталом, а й потенціалом на майбутнє. Якщо у компанії є здатність реалізувати невикористані можливості у нових сферах, це має відображатися у цінності акцій. Такий довгостроковий і стратегічний підхід — суть управління компанією у епоху біткойна.