Bitcoin як «цифровий капітал» стане визнаним інституціями у 2025 році: пан Сейлор розповідає про реальність інституціоналізації

2025 рік був не просто роком зростання цін на Bitcoin, а історичним поворотним моментом, коли фундаментальні інституційні основи зазнали кардинальних змін. Якщо перефразувати детальну розмову засновника та голови MicroStrategy Майкла Сейлора у подкасті «What Bitcoin Did», то можна сказати, що цей рік ознаменував собою реалізацію бажаної «всеохоплюючої визнаності Bitcoin» на ринку. Замість того, щоб реагувати на короткострокові коливання цін з емоціями, справжній переміг прихований у інституційних зрушеннях, що лежать в основі — і саме вони є ключем до розуміння майбутніх трендів галузі.

Що хочуть інституційні інвестори: сигнали, які дає прискорення інституційного впровадження

Перехідний період з 2024 на 2025 рік ознаменувався стрімким зростанням кількості компаній, що тримають Bitcoin на балансі. За рік їх кількість зросла з приблизно 30–60 до близько 200. Навіть з цієї цифри стає зрозуміло, що Bitcoin перестає бути просто спекулятивним активом і починає розглядатися як частина фінансової стратегії компаній.

За словами Сейлора, цей швидкий перехід не є випадковістю, а є результатом раціональних рішень компаній. Покращення балансових звітів, створення капітальних прибутків, а також покращення управлінського стану — все це можливо, якщо розглядати Bitcoin як «всеохоплюючий капітал» цифрової епохи. Так само, як електропостачання забезпечує роботу фабрик, Bitcoin став базовим активом у цифровій економіці, що викликає інтерес у компаній та інвесторів.

Відновлення страхування та реформа облікових правил: перехід до офіційного визнання інституцій

Якщо перефразувати зміни 2025 року, то це — «комплексна інституційна реформа». Саме те, що Майкл Сейлор протягом чотирьох років переживав у вигляді скасування страхового покриття, у 2025 році відновилося — і це не просто зміна продукту, а символ повороту в галузі.

Одночасно, завдяки впровадженню обліку за справедливою вартістю (Fair Value Accounting), публічні компанії, що володіють Bitcoin, тепер можуть враховувати нереалізовані капітальні прибутки як прибуток. Це означає, що компанії, які раніше стикалися з мінімальним оподаткуванням або складними податковими процедурами, тепер можуть працювати у прозорих умовах — і це є «зеленим світлом» для інституційного впровадження. Позитивні вказівки Міністерства фінансів, чітка підтримка з боку голів SEC і CFTC свідчать про кардинальну зміну державного ставлення до Bitcoin.

Інтеграція у банківську систему: прискорення розвитку інфраструктури через ринок деривативів

На початку 2025 року, коли заборгованість у Bitcoin у розмірі 10 мільярдів доларів могла забезпечити лише 5 центів, до кінця року американські провідні банки почали запускати або планувати запуск IBIT (Bitcoin-ETF) та кредитування під Bitcoin безпосередньо. Оскільки JPMorgan Chase і Morgan Stanley вже обговорюють операції з Bitcoin і його обробку на початку 2026 року, очевидно, що ставлення фінансових установ до Bitcoin кардинально змінилося.

Комерціалізація ринку деривативів Bitcoin на CME, а також впровадження механізму безподаткового обміну Bitcoin на IBIT і навпаки на суму до 1 мільйона доларів, значно підвищили зрілість інфраструктури ринку. Всі необхідні елементи — комерціалізація, глобалізація, інституційне регулювання — майже сформовані станом на 2025 рік, і це відповідає сучасному розумінню Сейлора.

Короткострокові коливання цін — безглуздість, їх слід оцінювати з довгострокової перспективи

У подкасті, коли ведучий зауважив, що поточна ціна нижча за минулорічну, Сейлор рішуче заперечив. Він наголосив, що всього 95 днів тому Bitcoin оновив свій максимум, і не слід зосереджуватися на короткострокових коливаннях.

Історично, люди або рухи, присвячені ідеалам, оцінювалися за десятиліттями. Якщо мета — інституційна комерціалізація Bitcoin, то оцінювати її за 10 тижнів або 10 місяців — безглуздо. Якої цінності є спроби передбачити ціну Bitcoin у 2026 році? — перефразовуючи Сейлора, ринок має зрозуміти філософію Bitcoin — «низький рівень часової переваги». Аналізуючи 4-річну ковзну середню, видно дуже сильний бичачий тренд, і останні 90 днів були ідеальним часом для досвідчених інвесторів, щоб збільшити свої позиції.

Чому перед критикою Bitcoin-компаній слід дивитися на ринкові можливості

На запитання Денні Ноулза, чи зможе ринок справлятися з тим, що багато компаній купують Bitcoin, Сейлор відповів холоднокровно. Він вважає, що існування близько 4 мільярдів компаній у світі і лише 200 з них, що купують Bitcoin, — це не проблема, а «надмірне перебільшення».

Насправді, важливіше питання — скільки компаній здатні купити Bitcoin і який масштаб ринку. Чому збиткові компанії не використовують Bitcoin для покращення балансу або отримання додаткового доходу? — логічне питання Сейлора. Критика має стосуватися не покупки Bitcoin, а «постійних збитків». Компанії, що втрачають гроші і при цьому не володіють Bitcoin, — це і є ціль критики. Ця парадоксальна точка зору підказує, яку модель мислення слід формувати на ринку — і саме вона є ключем до розуміння майбутнього галузі.