Нові орієнтири від пана Сейлера: фундаментальна перемога Біткоїна та переорієнтація на ринок цифрового кредитування типу Strategy

Майкл Сейлер (засновник і голова Strategy) з’явився у подкасті «What Bitcoin Did», де окреслив новий орієнтир: справжній успіх біткойна полягає не у короткострокових цінових коливаннях, а у систематичному та інституційному впровадженні. Він стверджує, що вся галузь стоїть перед точкою перелому, яку потрібно переосмислити. Кілька регуляторних та технічних досягнень, реалізованих протягом 2025 року, стали новими індикаторами цього переосмисленого успіху.

Чотири фундаментальні досягнення, яких принесли зміни у регуляторній політиці 2025 року

Глибокі зміни в галузі проявляються не у короткострокових цінових коливаннях, а у систематичному впровадженні. За словами Сейлера, кількість компаній, що мають біткойн на балансі, зросла з 30–60 у 2024 році до приблизно 200 наприкінці 2025 року, що свідчить про стабільність фундаментальних показників.

Першим точкою перелому стала відновлення страхового ринку. Сам Сейлер згадує, що у 2020 році, купуючи біткойн, його компанію позбавили страхових контрактів. Тоді, маючи активи на мільярди доларів, вони втратили страхове покриття і змушені були покривати страхові зобов’язання за власний рахунок. Однак у 2025 році ця ситуація кардинально змінилася: страхове покриття повернулося, і володіння біткойнами стало обґрунтованим з точки зору ринку.

Наступним важливим кроком стала зміна бухгалтерських стандартів, що дозволила враховувати нереалізовані капітальні прибутки. Впровадження справедливої вартості дало компаніям можливість враховувати нереалізовані прибутки. Також питання мінімального податку на прибуток, що замінює корпоративний податок, було вирішено завдяки активній позиції уряду, і стратегії щодо володіння біткойнами для публічних компаній більше не стикалися з податковими перешкодами.

Зміни у регуляторному середовищі були також драматичними. Біткойн офіційно визнаний урядами як один із провідних і найбільших цифрових товарів у світі. Більшість великих американських банків почали видавати кредити під заставу IBIT (iShares Bitcoin Trust), а близько чверті банків планують запустити кредити безпосередньо під заставу біткойнів (BTC). JPMorgan Chase і Morgan Stanley ведуть переговори щодо купівлі-продажу та обробки біткойнів.

Зрілість інфраструктури ринку також символізує цю нову еру. На Чиказькій товарній біржі (CME) запроваджено механізми фізичного випуску та погашення, що дозволяють обмінювати біткойни на 1 мільйон доларів у IBIT або навпаки без оподаткування.

Новий орієнтир: довгострокова перспектива понад короткострокові цінові коливання

Сейлер підкреслює, що короткострокові прогнози цін є беззмістовними. Незважаючи на те, що 95 днів тому біткойн оновив історичний максимум, деякі учасники ринку висловлюють занепокоєння щодо короткострокових коливань — це, за його словами, втрата суті філософії біткойна, яка базується на «низькому часовому перевазі».

Якщо подивитися на історію ідеологічних рухів, то ті, хто присвячують себе якимось ідеям, зазвичай витрачають на це десятиліття. Є багато прикладів, коли потрібно 10 або 20 років. Якщо мета — комерціалізація біткойна, то потрібно дивитися не на 10 тижнів або місяців, а на роки. За 4-річною ковзною середньою показники біткойна демонструють дуже оптимістичну тенденцію. Саме ця переосмислена індикаторна модель має стати більш важливою за короткострокові коливання цін.

За словами Сейлера, за останні 90 днів це був ідеальний час для досвідчених інвесторів, щоб збільшити свої позиції у біткойнах, і це підтверджує правильність напрямку розвитку галузі та технологічної мережі.

Універсалізація капіталізації біткойна: новий орієнтир для корпоративного впровадження

Сейлер стверджує, що всі домогосподарства та всі компанії мають купувати біткойн. Втрата прибутку для збиткових компаній через володіння біткойнами може стати виправданою стратегією для покращення балансу. Для прибуткових компаній — це можливість збільшити доходи.

Прикладом є компанія, яка за рік зазнала збитків у 10 мільйонів доларів, але володіє біткойнами на 100 мільйонів доларів і отримує капітальний прибуток у 30 мільйонів доларів. У цьому випадку критика щодо «купівлі біткойнів» має зосереджуватися не на цьому, а на «постійних збитках». Це дає підстави для переосмислення оцінки галузі.

Компанії, що володіють біткойнами, порівнюють із фабриками з інфраструктурою для електропостачання. Це не просто спекулятивний актив, а інструмент підвищення продуктивності, «універсальний капітал цифрової епохи». У світі налічується близько 400 мільйонів компаній. Питання про те, чи прийме ринок 200 компаній із впровадженням біткойна, — це саме те, що свідчить про втрату цього нового орієнтиру, вважає Сейлер.

Ринок цифрового кредитування: новий орієнтир Strategy на 10 трильйонів доларів

Сейлер заявляє, що бачення Strategy полягає не у банківській сфері, а у входженні на ринок «цифрового кредиту». Використовуючи доларові резерви, компанії зможуть підвищити свою кредитоспроможність і відкрити шлях до величезного ринку цифрового кредитування.

Потенційний обсяг ринку цифрових кредитних продуктів може сягати 10 трильйонів доларів. За приблизними розрахунками, якщо компанії зможуть отримати 10% від ринку казначейських облігацій США, то обсяг становитиме 10 трильйонів доларів. Зараз багато компаній випускають старший кредит, і багато — корпоративний кредит, тому ринок ще не насичений.

Майбутні сфери — деривативний бізнес із біткойнами, біржі з біткойнами, а також страхові компанії, що використовують біткойн як капітал — мають величезний потенціал. Зараз жодна страхова компанія у світі не використовує біткойн як заставу або капітал, і це відкриває великі можливості для зростання галузі.

Причина, чому Strategy не входить у банківський сектор, — це уникнення розпорошення уваги. За словами Сейлера, для справжньої трансформації світової системи валют, банківської системи та кредитного ринку потрібен повний фокус.

Забезпечення доларових резервів — це стратегія підвищення кредитоспроможності компаній і їхнього іміджу у очах інвесторів. Інвестори, що купують кредити, турбуються про волатильність біткойна та акцій, але шукають найнадійніші активи. Щоб стати найбільшим гравцем у цифровому кредитуванні, потрібно зберігати доларові резерви для підвищення кредитного рейтингу та зміцнення привабливості продукту — це переосмислений принцип управління.

Філософія Strategy проста: біткойн — це цифровий капітал, а Strategy — цифровий кредит. Вартість акцій компаній залежить не лише від поточного використання капіталу, а й від того, що вони робитимуть у майбутньому. Навіть якщо у Сейлера ще є невиконані плани, їх реалізація цілком можлива, і це підкреслює важливість довгострокового бачення для галузі.