Інституційний прорив Bitcoin реалізується у 2025 році, переформулюйте наступну стратегічну концепцію MicroStrategy

2025 рік став переломним для індустрії Біткойн. Розширення системного впровадження, удосконалення регуляторного середовища та інтеграція фінансової інфраструктури одночасно просувалися вперед, що можна охарактеризувати як перехід від пілотних проектів до повноцінного масштабного прориву. Засновник і голова MicroStrategy Майкл Сейлер у інтерв’ю для подкасту «What Bitcoin Did» підкреслив, що справжня перемога Біткойна полягає не у короткострокових цінових коливаннях, а у фундаментальних змінах у базових аспектах.

Історичний прорив у фундаментальних аспектах: впровадження у 200 компаніях відкриває нову еру

Найбільший прорив, на який вказує Сейлер, — це стрімке зростання кількості компаній, що тримають Біткойн на балансі. З 30–60 компаній у 2024 році очікується, що до кінця 2025 року їх кількість досягне близько 200, і ця тенденція, ймовірно, прискориться і у 2026 році.

Інакше кажучи, Біткойн вже перестав бути активом лише для індивідуальних інвесторів та спеціалізованих крипто-компаній — він закріплюється як частина традиційної фінансової стратегії. Відновлення застосування страхових механізмів та впровадження принципів справедливої оцінки дозволили правильно враховувати вартість Біткойна у балансах компаній.

Ще одним важливим зміною є те, що великі американські банки починають активно впроваджувати кредитування під заставу Біткойна. На початку року вони не могли отримати кредит під заставу Біткойна на суму понад 1 мільярд доларів, тоді як до кінця року близько чверті провідних банків, включаючи JP Morgan Chase і Morgan Stanley, оголосили про плани запровадження кредитування під заставу BTC. Це свідчить про те, що фінансові установи починають визнавати Біткойн як надійний актив.

Еволюція цифрової кредитної системи: Біткойн як «універсальний капітал»

Щоб переосмислити суть Біткойна, Сейлер запропонував термін «цифровий універсальний капітал». Як електрика є базовою енергією для роботи будь-яких машин, так і Біткойн виконує роль основного активу, що підтримує цифрову економіку.

Ця ідея є потужною відповіддю на критику щодо спекулятивної природи Біткойна. Наприклад, компанія, яка за рік зазнала збитків у 10 мільйонів доларів, але має у балансі активи у 100 мільйонів доларів у Біткойнах і отримала капітальний приріст у 30 мільйонів доларів, створює цінність.

Сейлер наголошує, що потрібно змінити фокус з критики впровадження Біткойна у компаніях на питання, скільки компаній здатні ефективно використовувати цей актив. Адже з 4 мільярдами компаній у світі, впровадження лише у 200 не може призвести до насичення ринку.

Прорив у регуляторній та інфраструктурній сферах: завершення інтеграції фінансової системи

2025 рік ознаменувався швидким реагуванням регуляторів та фінансової інфраструктури. Основні зміни включають:

• Регуляторне визнання: уряд офіційно визнав Біткойн як один із провідних і найбільших цифрових товарів у світі
• Інтеграція банків: Міністерство фінансів висловило позитивний намір щодо включення криптоактивів у баланс банків
• Ринкова інфраструктура: розвиток деривативного ринку на CME, впровадження механізмів фізичної обміну між IBIT (Біткойн ETF) і BTC, що дозволяє безподатковий обмін активів на суму до 1 мільйона доларів
• Підтримка регуляторів: голова CFTC і SEC висловили підтримку Біткойна та криптоактивів

Ці зміни свідчать про те, що Біткойн завершив інтеграцію у головну фінансову систему і здобув системну легітимність.

Короткострокові цінові прогнози — безглуздість, перехід до довгострокової перспективи через 4-річний цикл

Сейлер критикує надмірну увагу до короткострокових цінових коливань. Хоча Біткойн оновив історичний максимум 95 днів тому, невелике зниження ціни викликає розчарування — це, на думку Сейлера, є неправильним розумінням філософії Біткойна.

З огляду на історію ідеологічних рухів за останні 10 тисяч років, люди, що присвячують себе чомусь, зазвичай оцінюють успіх у десятиліттях. Запитання про цінові прогнози на 90 або 180 днів не має сенсу — це підказка, що інвесторам потрібно перейти від короткострокових коливань до довгострокової перспективи, орієнтованої на 4 роки.

За допомогою 4-річної ковзної середньої тенденція Біткойна залишається дуже оптимістичною, а недавні зниження цін за останні 90 днів були хорошою можливістю для досвідчених інвесторів збільшити позиції. Тобто потрібно не чекати короткострокових проривів, а розглядати теперішній час як частину довгострокового процесу зростання.

Візія MicroStrategy: розвиток ринку цифрового кредитування під заставу Біткойна

Що означає «цифровий кредит» за словами Сейлера — це новий фінансовий ринок, який розвиває MicroStrategy. Компанія використовує резерви у доларах для підвищення кредитоспроможності компаній і прагне створити ринок кредитування під заставу Біткойна.

Ідеальні умови для фінансових продуктів — це дохідність 10% і стабільність як для публічної компанії. За оцінками, якщо компанія зможе захопити 10% ринку казначейських облігацій США, це становитиме 10 трильйонів доларів.

Мотивація уникати банківської сфери — це збереження концентрації та уникнення конкуренції з клієнтами. Натомість стратегія полягає у розвитку нових сегментів, яких не охоплює традиційний цифровий кредитний ринок, — таких як старший кредит, корпоративний кредит і деривативи під заставу Біткойна.

Інакше кажучи, MicroStrategy прагне перетворити себе з простої компанії з володіння активами у провайдера інфраструктури цифрової фінансової системи. Цей прорив, ймовірно, стане більш помітним після 2026 року, і його оцінка має базуватися на довгостроковій перспективі у кілька років.