У 2025 році, коли ринок Біткоїна починає прийматися: засновник Strategy розповідає про повний огляд системних перетворень

Strategy創始ник і голова ради директорів Майкл Сейлер у своїй останній аналітиці ринку, викладеній у подкасті «What Bitcoin Did», натякає, що 2025 рік у спільноті біткоїна — це не просто рік зростання цін, а важливий переломний момент, коли системна та інституційна прийнятність набирає обертів. Його погляд полягає в тому, що глибокі зміни у фінансовій системі, а не короткострокові коливання цін, символізують справжню перемогу біткоїна, що свідчить про зрілість усього індустріального сектору.

Посилення інституційного прийняття: 200 компаній додали віртуальні активи до балансових звітів

Найбільш помітною зміною 2025 року є прискорення впровадження біткоїна інституційними інвесторами та корпораціями. Наприкінці 2024 року компанії, що мали біткоїн на балансі, налічували близько 30–60, тоді як до кінця 2025 року ця кількість зросла приблизно до 200. Це драматичне зростання свідчить про те, що прийняття біткоїна виходить за межі приватних інвесторів і починає інтегруватися у фінансові стратегії корпорацій.

Як підкреслює Сейлер, розширення володіння біткоїном — це не спекулятивний рух, а раціональна дія для підвищення продуктивності компаній. Навіть компанії, що щорічно втрачають 10 мільйонів доларів, можуть отримати 30 мільйонів доларів капітального прибутку, тримаючи на балансі біткоїн на суму в 100 мільйонів доларів. Це робить таку стратегію цілком обґрунтованою для збиткових компаній. Сам Сейлер згадує, що у 2020 році, купуючи біткоїн, він стикався з проблемами, зокрема, з розірванням страхових контрактів страховими компаніями, і протягом чотирьох років доводилося самостійно страхувати свої активи.

Іншими словами — «цифрова енергія епохи»: переосмислення визначення біткоїна

Розуміння суті біткоїна вимагає нових підходів, і важливим є те, що пропонує Сейлер. Раніше його вважали спекулятивним активом або «цифровим золотом», але він визначає його як «універсальний капітал епохи цифрових технологій». Це означає, що біткоїн має стати не просто засобом обміну, а базовою інфраструктурою, необхідною для всіх компаній і домогосподарств.

Як електроенергія — універсальний капітал, що живить усі машини на заводах, — так і біткоїн починає виконувати цю роль у цифровій економіці. Це радикально змінює ставлення до компаній, що володіють біткоїном: тепер їх слід сприймати не як спекулянтів, а як учасників системи. Насправді, купівля біткоїна сама по собі не є проблемою, а відмова від його використання може бути більшою помилкою з точки зору управління. Світ налічує близько 4 мільярдів компаній, і лише близько 200 з них вже впровадили біткоїн — це свідчить про те, що ринок перебуває на початковій стадії прийняття.

Завершення інституційної бази: прориви у страхуванні, бухгалтерії та регулюванні

2025 рік ознаменувався системними змінами, що виходять за межі простої кількості компаній, що входять у ринок. Відбулися значущі прориви у страхуванні, бухгалтерському обліку та регуляторному середовищі, що заклали основу для офіційного прийняття біткоїна у фінансовій системі.

Зокрема, страхова галузь, яка у 2020 році повністю виключила біткоїн, у 2025 році повернулася до активної участі. Як зазначає Сейлер, раніше компанії, що володіли біткоїном, були поза страховою системою, але тепер ситуація змінилася. У бухгалтерії введено облік за справедливою вартістю, що дозволяє компаніям визнавати нереалізовані капітальні прибутки. Це дозволило Strategy, яку очолює Сейлер, вперше вийти у прибуток.

Ще одним важливим проривом стало офіційне визнання біткоїна урядами. Міністерство фінансів США висловило позитивний курс щодо включення криптоактивів до балансових звітів банків, а голови CFTC і SEC підтримали біткоїн, що свідчить про суттєві зміни у регуляторному полі.

Інтеграція з банківською системою: провідні банки США запускають кредитування під заставу біткоїна

Найбільш конкретним проявом інституційного прийняття є запуск банками США кредитування під заставу біткоїна. Наприкінці 2024 року, коли на початку року можна було отримати лише 5 центів кредиту під 1 мільярд доларів біткоїна, ситуація до кінця 2025 року кардинально змінилася. Більшість великих банків США почали пропонувати кредити під заставу IBIT, а близько 25% планують запустити програми кредитування безпосередньо під BTC. Крім того, на початку 2026 року JPMorgan Chase і Morgan Stanley ведуть переговори щодо торгівлі та розрахунків з біткоїном.

Це означає, що біткоїн перестав бути зовнішнім активом банківської системи і став внутрішнім забезпеченням, що є революційним кроком у фінансовій інфраструктурі.

Зрілість ринкової інфраструктури: деривативи та безподаткові механізми обміну

Важливим фактором прискорення прийняття біткоїна стала швидка зрілість ринкової інфраструктури. На Чиказькій товарній біржі (CME) запущено комерціалізацію ринку деривативів на біткоїн, а також впроваджено безподатковий механізм обміну між фізичним біткоїном і IBIT (Bitcoin ETF) на суму 1 мільйон доларів. Це дозволяє здійснювати обіг цифрових активів і традиційних фінансових інструментів, підвищуючи ефективність ринку.

Короткострокові прогнози цін безглузді: довгострокова перспектива і правильний напрям індустрії

Оцінюючи поточний стан біткоїна, Сейлер постійно наголошує, що надмірна увага до короткострокових коливань цін вводить ринкових учасників в оману. Наприклад, підвищення цін до максимуму 95 днів тому і різке падіння кілька днів потому — свідчить про короткозорість. Важливо розуміти, що фундаментальна цінність і процес створення цінності у біткоїна відокремлені від короткострокових коливань попиту і пропозиції.

Якщо подивитися на історію ідеологічних рухів, то ті, хто присвячують себе цим ідеям, зазвичай дивляться на успіх у періоді близько 10 років. Якщо мета — комерціалізація біткоїна, то не слід оцінювати її за 10 тижнів або місяців, а аналізувати тенденції за багаторічними середніми. Прогноз цін на 2026 рік не має суттєвого значення; важливіше — оцінити, чи рухається індустрія у правильному напрямку і чи стабільна мережа. Зниження цін за останні 90 днів — це можливість для досвідчених інвесторів збільшити свої позиції.

Вхід у цифровий кредитний ринок: стратегія Strategy на 10 трильйонів доларів

Причина, чому Strategy не входить у банківський сектор і зосереджується на цифровому кредитуванні, — це масштаб ринку. За оцінками Сейлера, потенційний ринок цифрових кредитних продуктів становить близько 10 трильйонів доларів. Вихід на 10% ринку казначейських облігацій США — це приблизно 10 трильйонів доларів. Ця сфера залишається майже неосвоєною.

Strategy прагне створити цифровий кредитний ринок, де біткоїн виступає як цифровий капітал, а за допомогою доларових резервів випускає старші кредитні продукти. У порівнянні з традиційними ринками, нові сегменти — деривативи під заставу біткоїна і біржі для торгівлі цим активом — мають потенціал для значного зростання. Важливо, що наразі жодна страхова компанія у світі не використовує біткоїн як заставу або капітал, що створює вакуум для нових бізнес-можливостей.

Збільшення резервів у доларах допомагає підвищити довіру інвесторів у кредитних продуктах. Інвестори у акції цінують волатильність біткоїна, але інвестори у кредитні інструменти шукають найнадійніші активи. Стати провідним гравцем у цифровому кредитуванні означає підвищити кредитний рейтинг компанії, а доларові резерви — це механізм його візуалізації.

Висновок: прискорення прийняття означає новий етап розвитку ринку

Інституційні та системні зміни 2025 року свідчать про те, що біткоїн починає перетворюватися з товару у фінансову інфраструктуру. Відновлення страхового сектору, прийняття бухгалтерських стандартів, інтеграція з банківською системою і підтримка регуляторів — все це поступово закладає фундамент для офіційного визнання біткоїна у фінансовій системі.

Розширення впровадження компаніями, що очолює Strategy, є частиною цієї тенденції, а розвиток цифрового кредитного ринку стане наступним етапом зростання. Замість зосереджуватися на короткострокових коливаннях цін, ринок має перейти до оцінки системних інфраструктурних змін і стабільності мережі — саме це визначатиме майбутнє індустрії.