Майкл Сейлер був здивований поворотом у інституціоналізації Біткойна у 2025 році — сутність корпоративної стратегії, яку слід переосмислити

2025 рік у галузі Біткоїна приніс багато несподіваних поворотів, які здивували багатьох учасників ринку. Засновник і голова MicroStrategy Майкл Сейлер підкреслює цю драматичну зміну через детальне інтерв’ю у подкасті «What Bitcoin Did». Його твердження про те, що не слід зосереджуватися на короткострокових коливаннях цін, а слід спрямовувати увагу на справжні перемоги у системній та інституційній адаптації, дають важливі підказки компаніям із стратегією щодо Біткоїна.

Історичний прорив у фундаментальній сфері спричинив несподівані повороти

Найбільше здивування у Сейлера викликав не короткостроковий ціновий рух, а швидке формування інституційної бази. З 2024 по 2025 рік кількість компаній, що тримають Біткоїн на балансі, зросла з 30–60 до приблизно 200. Ця цифра свідчить не про спекулятивний рух, а про прискорення інституційного впровадження.

Відродження страхової галузі є яскравим прикладом цього. Сам Сейлер, після покупки Біткоїна у 2020 році, пережив розірвання контрактів із страховими компаніями, але до 2025 року ситуація змінилася. Страхові компанії знову почали приймати Біткоїн, і компанії тепер можуть безпечно включати його до своїх активів.

Крім того, завдяки впровадженню обліку за справедливою вартістю, компанії тепер можуть враховувати нереалізовані капітальні прибутки як прибуток. Це означає зміну у самих бухгалтерських стандартах і безпосередньо підвищує прозорість фінансової звітності. Визнання урядом Біткоїна як основного цифрового товару також свідчить про фундаментальну зміну у регуляторному середовищі.

Інтеграція у банківську систему і переосмислення фінансової інфраструктури

Зміни 2025 року яскраво проявляються і у фінансовій інфраструктурі. На початку року заборгованість під заставу Біткоїна на суму у 1 мільярд доларів давала лише кілька центів кредиту, але до кінця року більшість провідних американських банків почали видавати кредити під заставу IBIT (фізичного ETF на Біткоїн), а близько чверті з них оголосили про плани видачі кредитів безпосередньо під заставу BTC.

Ця зміна у системі свідчить про зміну у сприйнятті банків. JPMorgan Chase і Morgan Stanley почали обговорювати торгівлю і обробку Біткоїна з початку 2026 року, готуючись інтегрувати цифрові активи у свою існуючу фінансову інфраструктуру.

Міністерство фінансів висловило позитивний курс щодо включення криптоактивів до балансу, а голови CFTC і SEC підтримали Біткоїн, що є суттєвим перетворенням у позиції регуляторів.

Зрілість ринкової інфраструктури і прискорення інвестиційних стратегій

На Чиказькій товарній біржі (CME) активізувався ринок деривативів на Біткоїн, і було запроваджено механізм безподаткового обміну активів на суму у 1 мільйон доларів у IBIT (або навпаки). Це сприяло диверсифікації вибору для інвесторів і зміни у ринковій структурі.

Сейлер підсумовує ці тенденції так: «У 2025 році були досягнуті всі необхідні елементи для комерціалізації, глобалізації та інституціоналізації активів». Це здивувало ринок і є доказом зрілості галузі.

Новий підхід до короткострокових прогнозів цін

Ще одна важлива ідея, яку підкреслює Сейлер, — безглуздість витрачати час на прогнозування цін через 100 або 180 днів. Хоча за останні 95 днів ціна Біткоїна оновила максимум, багато учасників ринку все ще турбуються через короткострокові коливання.

У цей момент Сейлер цитує історичний досвід за останні 10 000 років. Люди, що досягли успіху у ідеологічних рухах, зазвичай інвестують протягом 10 років, а деякі — 20 або 30 років. Якщо мета — комерціалізація Біткоїна, потрібно змінити часовий горизонт оцінки успіху.

Оцінка за 4-річною ковзною середньою показує явний бичачий тренд. Галузь рухається у правильному напрямку, і мережа також. За останні 90 днів, за словами Сейлера, це був час для досвідчених інвесторів збільшити свої володіння Біткоїном.

Біткоїн як універсальний капітал цифрової епохи

Одне з несподіваних питань — чи зможуть понад 200 компаній купити Біткоїн і чи зможе ринок на це реагувати. На це Сейлер відповідає, закликаючи до глибшого переосмислення.

«Критика компаній, що купують Біткоїн, — це неправильний фокус. У світі є 4 мільярди компаній, і чому саме 200 мають викликати занепокоєння?» — це переформулювання дискусії. Критика має стосуватися не самих покупок, а стратегій компаній, що не використовують Біткоїн, і втрачають можливості.

Механізм створення цінності у компаніях, що володіють Біткоїном, очевидний. Навіть збиткові компанії можуть отримати капітальні прибутки через зростання активів на балансі. Наприклад, при збитках у 10 мільйонів доларів на рік, володінням Біткоїном на 1 мільярд доларів і отриманні капітального прибутку у 300 мільйонів доларів, початкові закиди можна переформулювати.

Сейлер називає Біткоїн «універсальним капіталом цифрової епохи». Як електропостачання рухає заводи, так і Біткоїн стане основою для цифрової економіки, що здивує учасників ринку і змінить підходи до інвестиційних стратегій.

Стратегія у цифровому кредитному ринку і нове бачення

Причина, чому MicroStrategy не йде у банківську сферу, — у ясності бізнес-філософії. Сейлер пояснює: «Біткоїн — це цифровий капітал, Strategy — цифровий кредит», — і це є ключовою ідеєю стратегії.

Масштаб потенційного цифрового кредитного ринку перевищує будь-які очікування. Компанії, що випускають високоякісні кредитні продукти або корпоративний кредит, не зможуть наситити ринок. Вже існують деривативи під заставу Біткоїна, біржі з цим активом, а також страхові компанії, що використовують Біткоїн як капітал — але їх ще майже немає.

Резерви у доларах — це стратегія підвищення кредитоспроможності компаній. Покупці кредитних продуктів прагнуть уникнути волатильності, тому тримають долари — безпечний актив, що підвищує привабливість продукту. Це переформулювання традиційного фінансового мислення і основа для створення цифрового кредитного ринку.

Як зазначає Сейлер, «ціна акцій компаній залежить не лише від сучасного використання капіталу, а й від їхнього потенціалу у майбутньому. Те, що вони не роблять зараз, — не означає, що не зможуть». Це — ключове переосмислення всієї стратегії, яке здивує учасників ринку і переосмислить стратегічний напрямок компаній, що працюють з Біткоїном.