Більше ніж чотири роки: чи входить криптовалюта у суперцикл? Глибокий аналіз Fidelity ринків до 2026 року

Ринок криптовалют перебуває на критичній точці перелому. Останній аналіз Fidelity Investments свідчить, що ми можемо спостерігати щось безпрецедентне в цифрових активах: потенційний відхід від традиційного чотирирічного циклу буму та краху Bitcoin. Але що це означає для інвесторів? І що важливіше — чи все ще можливо отримати прибуток у цю нову еру?

Щоб відповісти на ці питання, нам потрібно зрозуміти як структурні зміни, що переформатовують попит на криптовалюти, так і психологію учасників ринку. Ринок вже давно керується певним типом трейдерів — тими, хто з пристрастю приймає волатильність і ризик. У галузевій термінології їх називають «дегенами», скорочення від «degenerate», що передає їхній менталітет: готовність витримати екстремальні коливання цін, віра у радикальний потенційний зростаючий прибуток і прийняття катастрофічних втрат. Розуміння того, що таке дегени — не просто ризикові гравці, а й особливий психологічний тип, орієнтований на революційні можливості, — стає ключовим при аналізі, чи дійсно змінюється динаміка криптоекономіки.

Новий парадигм: коли уряди та корпорації приєднуються до гри

Найзначніша зміна у крипторинках — це не технологічна, а структурна. Вперше попит з’являється з джерел, які історично уникали цифрових активів: держави та публічно торговані корпорації.

Вторгнення урядів змінює стратегічні резерви

У березні 2025 року президент Трамп підписав указ, який офіційно створює стратегічний резерв Bitcoin для уряду США, визначаючи криптовалюти, що належать федеральним агентствам, як офіційні резервні активи. Це було не просто символічно. Це відкрила шлюзи.

До вересня 2025 року Киргизстан ухвалив законодавство про створення власного криптовалютного резерву. Бразильський конгрес просунув пропозицію дозволити тримати до 5% міжнародних резервів у Bitcoin. Це не ізольовані експерименти — вони відображають конкурентну динаміку. За словами Криса Куіпера, віце-президента з досліджень Fidelity Digital Assets, математика тут проста через теорему ігор: «Якщо більше країн включать Bitcoin до своїх валютних резервів, інші країни також можуть відчути конкурентний тиск, що збільшить стимул робити те саме.»

З точки зору попиту та пропозиції, це створює ціновий тиск у напрямку зростання. Більше покупців, той самий фіксований обсяг Bitcoin — і ціна зростає, за умови, що існуючі тримачі не почнуть панічно продавати під час корекцій.

Корпоративні казначейства: можливості та ризики

Компанії виявилися ще більш агресивними. Наприкінці 2025 року понад 100 публічно торгованих компаній (як внутрішніх, так і міжнародних) тримають криптовалюти на своїх балансах. Близько 50 з них мають понад 1 мільйон Bitcoin. Найвідоміший приклад — Strategy (колишня MicroStrategy, тикер MSTR), яка систематично накопичує Bitcoin з 2020 року. Але Strategy вже не одна — корпоративне впровадження стало справжнім трендом протягом 2025 року.

Чому? Куіпер вказує на простий арбітраж: «Деякі компанії можуть використовувати своє ринкове положення або доступ до фінансування для купівлі Bitcoin. Для інвесторів, які не можуть безпосередньо купити Bitcoin, ці компанії та їхні цінні папери пропонують альтернативний шлях до експозиції.»

Але є важливий застережливий момент. Корпоративні володіння вводять нову вразливість. «Якщо ці компанії вирішать або будуть змушені продати частину своїх цифрових активів — наприклад, під час ведмежого ринку — це цілком може створити тиск на зниження ціни», — попередив Куіпер. Іншими словами, той самий інституційний капітал, що підтримував недавні ралі, може стати продавцем під час паніки.

Чи мертвий чотирирічний цикл? Гіпотеза суперцикла

Історія Bitcoin, хоча й коротка, виявляє вражаючу закономірність. Криптовалюта формувала вершини бичих ринків у листопаді 2013 ($1,150), грудні 2017 ($19,800) та листопаді 2021 ($69,000). Мінімуми ведмежих ринків припадали на січень 2015 ($152), грудень 2018 ($3,200) та листопад 2022 ($15,500). Ці цикли зазвичай тривають чотири роки, рахуючи від піку до піку або від мінімуму до мінімуму.

Поточний цикл досяг вершини у листопаді 2021. Зараз приблизно чотири роки минуло, і ціни за останні місяці зазнали значних знижень. Це природно піднімає питання: чи ми входимо у новий ведмежий ринок, чи щось фундаментально змінилося?

Позитивний аргумент на користь прориву циклу

Деякі учасники ринку вважають, що традиційний патерн вичерпаний. Їхній аргумент: структурні зміни, які ми описали — урядова підтримка, участь корпорацій, прийняття інституційного капіталу — настільки кардинально змінили склад попиту, що старі механізми буму і краху вже не працюють.

За цією теорією, корекції цін все ще можливі, але вони будуть менш глибокими, ніж історичний досвід. Ще цікавіше, що деякі інвестори вірять у «суперцикл» — тривалий період зростання цін з короткими відкатами, подібно до суперциклів товарів 2000-х, що тривали майже десятиліття.

Чому скептики мають рацію

Однак сам Куіпер залишається скептичним щодо повного зникнення циклів: «Страх і жадібність не зникли магічним чином. Психологічні рушії бумів і крахів залишаються.» Він зазначає, що якби традиційний чотирирічний цикл був цілісним, ми вже мали б пікову точку і увійшли у ведмежий ринок. Хоча недавнє зниження було серйозним, він наголошує, що підтвердити формування справжнього чотирирічного циклу можна буде лише наприкінці 2026 року.

Поточне зниження цін може бути початком нового ведмежого ринку або просто корекцією у межах тривалого бичачого тренду — подібно до кількох вже відомих нам середньоциклових просідань.

Хто має купувати зараз? Таймінг, горизонти та питання дегенів

Психологія різних класів інвесторів тут має значення. Традиційні інституції, що входять у криптовалюту, мають інші рівні ризиків, часові горизонти та джерела капіталу, ніж ранні дегенери, які створили цей ринок. Дегени зазвичай роблять концентровані ставки, короткострокову торгівлю і приймають сценарії майже повної втрати. Вони процвітають у волатильності і вважають екстремальні рухи — особливістю, а не недоліком.

Але ця нова когорта — традиційні менеджери фондів і інституційні гравці? Вони інші. «Ми спостерігаємо радикальну зміну структури та категорій інвесторів», — пояснив Куіпер. «Традиційні менеджери фондів почали купувати Bitcoin, але з точки зору капіталу, який вони потенційно принесуть, я вважаю, що ми лише торкнулися поверхні.»

Це підводить до важливого питання для будь-якого потенційного покупця: Який у вас часовий горизонт?

Для короткострокових трейдерів (4-5 років)

Якщо ви сподіваєтесь отримати прибуток протягом наступних чотирьох-п’яти років, можливо, цей вікно вже закрите — за умови, що історичні закономірності збережуться. Пікова точка цього циклу, ймовірно, вже минула, і залишається мало простору для зростання перед корекцією. Це не означає, що втрати гарантовані, але співвідношення ризику і нагороди не на вашу користь, якщо ви орієнтуєтесь на короткострокову прибутковість.

Для довгострокових тримачів

Розрахунок кардинально змінюється для інвесторів з горизонтом понад 10 років, які вважають Bitcoin засобом збереження цінності та захистом від інфляції. Тут поточний таймінг стає другорядним — важливіша загальна впевненість. «За дуже довгий час, якщо ви вважаєте Bitcoin засобом збереження цінності, ви ніколи не будете «зайвим» у цій грі», — запевнив Куіпер. «Поки його жорсткий обмежений запас залишається сталим, кожна покупка Bitcoin — це передача праці або заощаджень у актив, який не зазнає девальвації через монетарну політику уряду.»

Ця ідея — базується на фіксованому, алгоритмічно закріпленому обмеженні пропозиції Bitcoin — є основним філософським розходженням між довгостроковим накопиченням і короткостроковою торгівлею. Перший підкреслює дефіцитність і макроекономічні чинники; другий — короткострокову технічну картину і таймінг циклів.

Яка ринкова ситуація насправді

Що беззаперечно — криптовалюта увійшла у нову фазу широкого визнання. Уряди тримають Bitcoin. Fortune 500 компаній тримають Bitcoin. Традиційні менеджери активів — протилежність дегенам — тепер інвестують капітал у цифрові активи.

Чи справді ця структурна зміна справді порушить чотирирічний цикл — залишається невідомим. Чи ми у суперциклі або просто переживаємо середньоциклову корекцію — стане зрозуміло лише з часом, коли пройдуть місяці і ціни сформують нові закономірності.

Але для інвестора, що питає «Чи вже запізно?», — чесна відповідь залежить від вашого визначення «запізно». Для дегенів, що шукають швидкий 10-кратний прибуток, так, легкі здобутки, ймовірно, минули. Для довгострокових тримачів, які бачать Bitcoin як захист від інституційного монетарного розширення, це питання майже не має значення. Обмеження у 21 мільйон Bitcoin створює дефіцитну динаміку, яка можливо ніколи не стане «запізно» для тих, хто грає у гру на десятиліття.

Ринок змінюється. Чи достатньо він змінюється, щоб порушити сороколітню теорію фінансових циклів — залишається головним питанням для 2026 року.