Лідери галузі захищають регуляторну ясність: чому відмова Coinbase не знищує можливість токенізованих акцій

Згідно з недавнім рішенням Coinbase щодо відкликання підтримки проекту закону про структуру криптовалютного ринку США, учасники галузі поспішили прояснити, що насправді означає цей законодавчий провал для токенізованих активів. На відміну від формулювання CEO Coinbase, відкликання не є регуляторною перешкодою, а скоріше можливістю встановити більш чіткі правила для цінних паперів на основі блокчейну. За останніми повідомленнями PANews та CoinDesk, кілька компаній, що займаються токенізацією, оскаржили наратив про те, що запропонований законопроект «фактично заборонить» токенізовані акції.

Розуміння реального впливу проекту закону на токенізовані активи

Основна суперечка стосується того, як учасники ринку інтерпретують мовлення законодавства. Генеральний директор Securitize Карлос Domingo підкреслив, що поточний проект не усуває токенізовані акції, а навпаки, надає необхідну класифікацію — встановлюючи, що ці інструменти залишаються цінними паперами і повинні дотримуватися існуючих нормативних рамок. Замість того, щоб вважати це обмеженням, Domingo характеризує це як важливий крок до легітимізації інтеграції блокчейну у традиційні фінансові ринки.

Ця регуляторна ясність була позитивно сприйнята в кількох сегментах індустрії токенізації. Співзасновник Dinari Гейб Отте висловив схожу точку зору, стверджуючи, що законопроект підсилює, а не забороняє токенізовані акції, розміщуючи їх у вже існуючу правову архітектуру цінних паперів. Важливою є різниця: замість створення нових обмежень, законопроект уточнює, де ці активи належать у рамках існуючих регуляторних структур.

Від відступу Coinbase до консенсусу галузі щодо рамок цінних паперів

Генеральний юрист Superstate Олександр Зозос окреслив ширше бачення, зазначивши, що справжня цінність законопроекту полягає у вирішенні регуляторної невизначеності навколо криптоактивів із невизначеним статусом. Зозос підкреслив, що SEC вже розробляє конкретні рекомендації щодо токенізованих цінних паперів і облігацій, натякаючи, що законодавчі та регуляторні механізми рухаються паралельними шляхами.

Навіть із затримками у законодавчому процесі після відкликання Coinbase і відкладання Комітету Сенату з банківських справ, траєкторія сектору залишається незмінною. Генеральний директор Uniform Labs Вілл Бісон висловив упевненість, що основний імпульс до інституційно-відповідних, ліквідних токенізованих активів збережеться незалежно від короткострокових законодавчих термінів. Цей консенсус серед лідерів галузі — від Securitize до Uniform Labs — свідчить, що відступ Coinbase, хоча й помітний, не кардинально змінює регуляторний розвиток сектору.

Шлях уперед: регульована токенізація у традиційних ринках

Більш широкі наслідки відкликання Coinbase стають яснішими через ці погляди галузі. Замість сигналу регуляторної поразки, це підкреслює, як різні гравці у криптоекосистемі інтерпретують один і той самий законодавчий каркас. Хоча Coinbase вирішила зробити крок назад, інші учасники ринку вважають цей законопроект важливим кроком до професіоналізації токенізованих активів.

Загальна точка зору наголошує на інтеграції, а не перешкодах: цінні папери на основі блокчейну будуть діяти у рамках традиційного законодавства про цінні папери, підпорядковуючись існуючим вимогам до відповідності. Це узгодження із встановленими регуляторними рамками — далеко не обмеження, а навпаки, забезпечує інституційний рівень впевненості, необхідний інституційним інвесторам. У міру просування токенізації у 2026 році, готовність галузі прийняти регуляторні рамки, а не боротися з ними, як спочатку намагався зробити Coinbase, може стати визначальним фактором у масовому впровадженні токенізованих акцій і облігацій.