Криптовалютний ринок у контексті конвертації юаня у долари США відскочив від дна: Біткоїн прорвав позначку 96 000 і підтвердив новий напрямок

全球汇率市場正经历显著变局。美联储12月降息预期已升至87%，美国国债规模首次突破30万亿美元，与此同时日本央行计划本月加息至28年新高。在这样的多层次流动性环境中，人民币因美元走弱、中国资产吸引力回升而短期升值压力明显，市场对其能否破7.0关口议论纷纷。这一人民币转美元的预期变化，正悄然改写全球资产配置的逻辑。

美元與人民币的權力遊戲：流動性格局重塑

美國就業數據呈現矛盾信號。上週首次申請失業金人數意外降至19.1萬，創去年9月以來新低，顯示勞動力市場韌性犹存；但持續申領人數仍維持194萬高位，反映失業者再就業面臨結構性困難。在此背景下，市場對美聯儲12月降息25個基點的預期已升至87%。

更為關鍵的是，美聯儲量化緊縮政策已結束，市場預計最早明年1月啟動每月約350億美元的"儲備管理購買"計劃以補充流動性。雖然官方強調此舉並非新一輪量化寬鬆，但投資者仍將其視為鴿派信號——這意味著美元流動性即將回暖。

與此形成對照的是，日本央行計劃本月加息，利率或創28年新高。這標誌著全球央行政策分化進一步深化：美元偏向寬鬆，其他主要貨幣則收緊，人民幣升值壓力隨之緩解。

人民幣近期受益於美元走弱、中國資產吸引力回升及企業結匯需求強勁等多重利好，升值勢頭顯著。主流觀點認為人民幣短期破7.0概率較高，但部分分析指出即便"破7"，能否持續站穩仍存不確定性，央行或意在維持匯率雙向波動。从人民幣轉美元的預期出發，這一匯率變化將直接影響跨境資本的配置方向——當人民幣升值預期強化時，美元資產（包括加密資產）的相對吸引力下降；反之則上升。

芯片戰爭升溫中的資本競逐

在人工智能領域，市場競爭日益加劇。被譽為"國產GPU第一股"的摩爾線程在科創板上市首日股價大漲502%，盤中市值一度突破3000億元，顯示資本市場對國產AI芯片賽道的高度期待。摩爾線程由前英偉達核心團隊創立，計劃利用IPO募集的近80億元資金加速研發新一代AI訓推一體芯片。

與此同時，行業巨頭英偉達也面臨激烈競爭。創始人黃仁勛表示每天都感到"距離倒閉還有30天"的壓力。為應對谷歌TPU等對手的挑戰，英偉達近期發布技術博文，稱其GB200 NVL72系統可將頂級開源AI模型性能提升高達10倍。目前亞馬遜雲、谷歌雲、微軟Azure等主要雲服務商正加速部署該系統。此外，英偉達憑藉截至10月底持有的606億美元現金及短期投資，啟動了一系列大規模戰略投資——向芯片設計公司Synopsys投資20億美元，向Anthropic投資100億美元，進一步鞏固其AI生態系統布局。這些資本動向，本質上反映了全球科技競爭中的美元資本外流現象。

比特幣$96,000關口：趨勢反轉還是回調陷阱

比特幣價格近期在觸及93,500美元後遇阻回落，引發市場對後續走勢的擔憂。最新數據顯示，比特幣當前報價為89,140美元，相比年初下跌12.80%。分析師認為，比特幣需突破96,000美元才能確認趨勢反轉，而阻力區域集中在93,500至100,000美元之間。

鏈上數據顯示，若無法站穩93,500美元，市場可能進一步下探至68,000美元。當前市場結構與2022年第一季度熊市初期相似，若失守81,500美元關鍵支撐位，可能引發深度回調。分析師CyrilXBT指出，若比特幣突破95,000至100,000美元區域，將開啟新一輪上漲，否則可能跌至低70,000美元區域。技術面上，一個看跌旗形形態目標指向68,150美元，而市場清算數據顯示，約30億美元的累計空頭頭寸將在比特幣觸及96,000美元時被清算，突破10萬美元則清算規模將超過70億美元。

然而，市場同樣存在強烈的看多聲音。曾提出"Meme超級周期"理論的分析師Murad高調看漲，認為本輪牛市將延長至2026年，比特幣高點可達15萬至20萬美元。Ripple首席執行官Brad Garlinghouse預測2026年底幣價將達到18萬美元。貝萊德首席執行官Larry Fink透露，一些主權財富基金正在比特幣價格從126,000美元高點回落至80,000美元區間時逐步增持，建立長期頭寸。CryptoQuant分析師Darkfost認為，比特幣需收復約96,956美元的長期持有者成本價才能穩固市場信心。摩根大通則稱若市場情況保持穩定，比特幣有望在未來6-12個月內上漲至17萬美元。

這些預測背後，隱含的邏輯是：當全球央行流動性偏向寬鬆、人民幣升貶預期不確定時，以比特幣為代表的加密資產因其跨境流動性強、不受單一匯率影響等特性，反而成為資本規避風險的選擇。

以太坊Fusaka升級後的擴容新章

以太坊近期已突破3,200美元的關鍵結構位，最新價格為2,960美元，年初跌幅9.87%。分析師普遍看好其後市，認為若勢頭持續，以太坊有望迎來20%的漲幅，上探3,650美元乃至3,900美元的目標。

具體交易層面，分析師認為當前動能偏向上行，頂部區域可能略高於3,300美元。若ETH突破3,300-3,400美元區間將延伸至3,800美元。零售投資者在2,700美元下方積極吸籌，若價格跌至3,000美元將觸發20億美元清算，而漲至3,300美元則面臨7億美元清算壓力。

更重要的是，以太坊正式激活Fusaka升級，L2 Gas費再降60%。創始人Vitalik強調，Fusaka升級中引入的PeerDAS技術是"真正意義上的分片"，是網絡自2015年以來的一個里程碑式進展。儘管在L1擴容等方面尚不完善，但這為區塊鏈設計的未來發展奠定了基礎。从人民幣轉美元這個更宏觀的背景看，以太坊擴容能力的提升意味著更高效的跨境資本轉移，這對國際化資產配置有實質性助力。

資金面格局：機構持續布局，散戶謹慎參與

24小時內全球爆倉金額達2.43億美元，其中BTC爆倉8,376萬美元、ETH爆倉7,361萬美元、XRP爆倉738萬美元。這反映出市場參與者對價格方向的分歧，多空雙方都在激烈對抗。

市場恐懼貪婪指數為28（恐懼），顯示整體情緒偏向謹慎。BTC 24小時交易量為125億美元，ETH為70.29億美元，市場流動性整體充足。BTC市場佔有率為56.52%，ETH為11.32%，兩者壟斷度保持穩定。

從機構資金流向看，近期比特幣和以太坊ETF呈現資金淨流出。但鏈上數據顯示，主流機構投資者在價格回調時持續增持。這種"機構低位布局、散戶情緒恐慌"的現象，歷來是底部反彈的典型信號。

值得注意的是，當人民幣升值預期強化、美元走弱時，機構資本有動力將部分美元資產轉向高收益的加密市場。這一人民幣轉美元的預期，實際上已在市場的兩級分化中得到反映。

後市展望：$96,000成為確認位

回顧當前局面，全球流動性環境偏向寬鬆已成大概率事件。美聯儲降息在即，日本央行加息在進行，人民幣升貶預期在搖擺——這些因素共同指向一個結論：美元資產相對吸引力下降，而加密資產因其全球性流動性特徵，有望吸納更多跨境資本。

從人民幣轉美元的角度，如果人民幣短期內破7.0成立，則美元升值空間有限，進而對美元計價的加密資產形成支撐。相反，如果人民幣升貶反覆，則投資者會傾向於配置不受匯率風險影響的多元資產組合，比特幣在其中的比重可能上升。

技術面上，比特幣需突破96,000美元才能確認趨勢反轉。一旦突破，市場清算規模將超過70億美元，足以引發連鎖反應。以太坊在Fusaka升級加持下，擴容能力大幅提升，上升通道已開啟。

總體而言，在人民幣與美元交錯、全球央行政策分化的大背景下，加密市場已從恐慌走向觀望。只要比特幣確認突破96,000美元的趨勢反轉位，將意味著新一輪漲勢的啟動。屆時，以太坊和其他主流幣種有望跟隨而上。