Битва за голову ФРС: як Кевін Верш перехитрив Кевіна Хассета за підтримки Скотта Бессанта

У коридорах фінансового establishment Вашингтона тихо розгортається ключова боротьба за те, хто очолить Федеральну резервну систему у 2026 році. Президент Трамп звузив коло претендентів до двох важковаговиків: Кевіна Верш, колишнього губернатора ФРС і ветерана Уолл-стріт, та Кевіна Хассета, головного економічного радника адміністрації. Те, що деякі спостерігачі спочатку не помітили, полягає в тому, що ця номінаційна гонка перетворилася на ширшу проксі-битву між двома суперечливими баченнями центрального банківництва — і міністр фінансів Скота Бессана вийшов як ключовий король-мейкер у визначенні результату.

З моменту повернення Трампа до Білого дому, чиновники адміністрації тихо змагаються за те, чи має наступний голова ФРС зосередитися на політичній відповідності з про-ростовою програмою президента, чи зберегти традиційну інституційну незалежність Федеральної резервної системи. Це напруження досягло апогею нещодавно, коли Трамп у грудні повідомив, що його вибір звузився до “двох Кевінів”. Що починалося як явна монополія Хассета на цю посаду, раптово змінилося, коли Верш несподівано увійшов у дискусію як серйозний альтернативний кандидат.

Від Уолл-стріт до п’єдесталу інфляційного яструба: несподіваний зліт Верш

Професійна траєкторія Кевіна Вершу ускладнює легке класифікування. Народжений у бізнес-сім’ї Нью-Йорка у 1970 році, він пройшов довгий і заплутаний шлях через деякі з найпрестижніших інституцій Америки, перш ніж потрапити до епіцентру фінансової політики. Після закінчення Стенфордського університету з бакалаврським ступенем і здобуття юридичної освіти в Гарварді, Верш тяжів до Уолл-стріт. Він провів роки у відділі інвестиційного банкінгу Morgan Stanley, спеціалізуючись на злиттях і поглинаннях, згодом піднявшись до посади виконавчого директора, перш ніж його інтереси змістилися у бік публічної служби.

Його вступ до уряду відбувся у 2002 році, коли він приєднався до Національної економічної ради президента Джорджа Буша як спеціальний помічник, зосереджуючись на політиці фінансових і капітальних ринків. Ця роль дала йому цінне внутрішнє розуміння того, як Вашингтон перетворює економічну теорію у практичну політику. Але його справжній прорив стався у 2006 році, коли у віці всього 35 років президент Буш номінував його до Ради керуючих ФРС — зробивши його одним із наймолодших губернаторів у історії інституції.

Під час роботи у ФРС Верш здобув репутацію “інфляційного яструба” як через слова, так і через дії. Коли у 2008 році спалахнула фінансова криза, він працював разом із головою Беном Бернанке та президентом Нью-Йоркського ФРС Тімом Гейтнером для стабілізації системи через екстрені позики та кількісне пом’якшення. Однак, навіть визнаючи необхідність цих заходів для стримування паніки, Верш глибоко сумнівався у довгострокових наслідках масштабного розширення балансу. Він побоювався, що агресивне монетарне стимулювання, хоча й необхідне у кризових умовах, може закласти підвалини майбутньої інфляції.

Ці побоювання знайшли своє втілення у березні 2011 року, коли Верш подав у відставку з Ради ФРС одразу після запуску другого етапу кількісного пом’якшення (QE2). Його відхід широко інтерпретували як принципову позицію проти надмірно стимулюючої монетарної політики. Це рішення закріпило його імідж як особи, яка готова ставити цінову стабільність вище короткострокового політичного тиску — профіль, що ставав дедалі актуальнішим у контексті пошуків Трампом наступного керівника ФРС.

Після відходу з центрального банку Верш переїхав до Стенфордського університету, де став видатним запрошеним ученим у Інституті Гувера та викладачем у бізнес-школі. Там він поглибив свої знання у галузі монетарної політики та фінансової стабільності, одночасно створюючи широку інтелектуальну та професійну мережу. Він брав участь у групах, таких як Група тридцяти, і регулярно публікував статті у провідних ЗМІ, часто критикуючи надмірну м’яккість ФРС під час відновлення після 2008 року.

Крім професійних досягнень, Верш мав ще один актив — соціальні зв’язки, що поєднували політичний і бізнесовий світи. Його дружина походить із сім’ї Estée Lauder, а його тесть, Рональд Лаудер, підтримує тривалі стосунки з Трампом. Ця сімейна зв’язка відкрила Вершу доступ до кіл впливу, яких не мали багато інших потенційних кандидатів у керівники ФРС.

Політична шахова гра: чому Скота Бессана і Уолл-стріт підтримали Верш

Спочатку гонка за номінацію здавалася виграшною для Кевіна Хассета. Як головний економічний радник Трампа і колишній голова Ради економічних радників у перший термін Трампа, Хассет був природним фаворитом. ЗМІ називали його “теневим головою” за його послідовне узгодження з політичними пріоритетами Трампа, і здавалося, що він просуватиме про-ростову програму з агресивним зниженням ставок для стимулювання зростання.

Але до середини грудня ситуація кардинально змінилася. Верш не лише увійшов у гонку, а й почав здобувати перевагу завдяки стратегічній позиції та елітній підтримці. Переломним моментом стало повідомлення Трампа про особисту зустріч із Вершем у Білому домі, під час якої Верш висловив сильну підтримку зниженню ставок — повідомлення, ідеально налаштоване на про-ростові інстинкти президента. Сам Трамп зазначив, що Верш вважає, що поточні ставки “мають бути нижчими”, що свідчить про адаптацію колишнього яструба до політичної ситуації.

Одночасно, найвпливовіші голоси Уолл-стріт мобілізувалися на підтримку Вершу. Джеймі Даймон, CEO JPMorgan Chase, приватно повідомив команді Трампа, що хоча Хассет може швидше знижувати ставки у короткостроковій перспективі, глибший досвід Вершу як центрального банкіра і ветерана ринку робить його більш обачним вибором на довгий термін. Ця підтримка одного з найшанованіших фінансових лідерів Америки мала значний вплив у колі Трампа.

Однак найважливішою підтримкою для Вершу стала внутрішня підтримка в адміністрації. Міністр фінансів Скота Бессана виступив як ключовий прихильник кандидата у керівники ФРС, підтримуючи Вершу проти Хассета у внутрішніх дискусіях. На відміну від політичних операторів, які цінують лояльність понад усе, Бессан та інші економічні чиновники розуміли технічну складність ролі голови ФРС і побоювалися, що Хассет не має необхідного досвіду для такої технічно вимогливої посади. Звіти свідчили, що деякі чиновники приватно ставили під сумнів здатність Хассета, попри його близькість до Трампа, володіти необхідною експертизою.

Це створило приховану боротьбу за владу у таборі Трампа: політичні радники цінували беззастережну лояльність Хассета до президента, тоді як міністр фінансів Скота Бессан і інші економічні політики віддавали перевагу інституційній репутації та професійному статусу Вершу. Розкол у кінцевому підсумку зводився до фундаментального питання: чи має голова ФРС бути тим, хто надійно виконує політичні пріоритети президента, чи тим, хто має незалежну експертизу і може приймати технічно обґрунтовані рішення, навіть якщо вони іноді суперечать політичним інтересам?

Стратегічна розвідка Вершу виявилася вирішальною. Замість того, щоб відступати у абстрактну оборону інституційної незалежності — позицію, яка гарантувала б опозицію Трампа — Верш позиціонував себе як особу, готову узгоджуватися з програмою зростання Трампа, зберігаючи при цьому достатню незалежність для підтримки довіри фінансових ринків до репутації ФРС. Ця обережна гнучкість, у поєднанні з підтримкою Уолл-стріт і міністром фінансів Скотою Бессаном, створила динаміку, що поступово змістила гонку у його бік.

Битва монетарної політики: дві принципово різні ідеології

Конкуренція між Вершем і Хассетом йде глибше, ніж особисті амбіції чи внутрішньо-біловські політичні ігри. Вона відображає два суперечливі філософії щодо того, як має функціонувати центральне банківництво у поляризовану епоху.

Верш залишається принципово прихильним до ролі центральних банків як незалежних інституцій, що відповідають головним чином за цінову стабільність і здоров’я фінансової системи. Його інтелектуальна база наголошує, що інфляція — це не зовнішня сила, що виходить за межі політики, а вибір — результат свідомих політичних рішень. Він відкрито критикував Федеральну резервну систему Пауелла за, на його думку, помилки у керуванні інфляцією. Верш стверджує, що політики не змогли вчасно розпізнати, що ціновий тиск після пандемії відображає перегрів попиту, а не тимчасові шоки пропозиції, і що більш рішучі монетарні заходи раніше могли б запобігти високій інфляції 2022–2023 років.

Ця філософія боротьби з інфляцією транслювалася у конкретну політичну пропозицію. У статті у Wall Street Journal у листопаді Верш виклав складний двоплановий підхід: зниження ставок одночасно з скороченням балансу ФРС. Це поєднання — зниження ставок і кількісне звуження — уособлювало обережний баланс: воно мало б підтримати зростання, водночас зменшуючи надлишкову ліквідність, щоб запобігти повторній появі інфляції. Це був класичний підхід Вершу: пошук середнього шляху, що враховує політичну реальність, але зберігає принципову турботу про цінову стабільність.

На противагу, Хассет виступає за більш прямий і агресивний підхід до зниження ставок. З його точки зору, зниження ставок — найнадійніший шлях відновлення економічного зростання, і він бачить мінімальні ризики у цій стратегії. Його позиція більш прямо узгоджується з повторними закликами Трампа до радикального зниження ставок, і він менше переживає щодо політичного тиску у монетарній політиці.

Різниця також стосується їхніх поглядів на інституційну незалежність. Хассет публічно стверджує, що ФРС стала “політизованою” і що потрібне нове керівництво, щоб краще відповідати пріоритетам президента. Хоча він нещодавно почав давати запевнення щодо збереження незалежності, його фундаментальна позиція полягає в тому, що монетарна політика має більш тісно служити цілям правлячої адміністрації. Це ідеально співпадає з публічними заявами Трампа, що наступний голова ФРС “повинен слухати мене” і перед прийняттям рішень щодо ставок враховувати думку президента.

Верш, натомість, уособлює традиційну інституційну еліту центрального банківництва. Попри його недавні коригування у напрямку зростової програми Трампа, його визнають як людину, яка цінує інституційну незалежність і раніше подав у відставку з принципових міркувань, а не через політичний тиск. Міністр фінансів Скота Бессан та інші фінансові професіонали усвідомлювали цю різницю — що Верш може бути довіреним у прийнятті технічно обґрунтованих рішень, а не просто формально виконувати політичні інструкції.

Широкі наслідки: довіра ринків і фінансова репутація

Результат цієї вибірки матиме наслідки далеко за межами Вашингтона. Міжнародна фінансова система залежить від довіри до того, що ФРС приймає рішення на основі економічних даних і інституційної експертизи, а не політичного тиску. Голова ФРС, якого вважають підлеглим президентським пріоритетам, ризикує підірвати статус долара як світової резервної валюти і може дестабілізувати глобальні фінансові ринки.

Учасники ринків вже висловили свої переваги через різні канали. Підтримка Вершу з боку еліти Уолл-стріт відображає їхню стурбованість тим, що керований Хассетом ФРС може виявитися надмірно стимулюючим, потенційно знову піднявши інфляцію і збільшивши довгострокові відсоткові ставки як компенсацію ризику інфляції. Навпаки, політичні оператори адміністрації підтримують Хассета саме тому, що він буде більш надійним у рішучому зниженні ставок.

Здатність Вершу зберегти довіру у двох світах — демонструючи гнучкість щодо програми зниження ставок Трампа, водночас зберігаючи повагу фінансових професіоналів — робить його серйозним претендентом. Публічна і приватна підтримка Скоти Бессана має особливе значення, оскільки він, як головний фінансовий посадовець адміністрації, має підтримувати стосунки як із внутрішніми, так і з міжнародними капітальними ринками. Його підтримка Вершу сигналізує, що найвищі фінансові чиновники адміністрації визнають важливість збереження інституційної репутації ФРС.

Як зазначив Трамп у грудні, рішення, ймовірно, буде прийнято на початку 2026 року, і два Кевіни уособлюють принципово різні майбутні сценарії для Федеральної резервної системи. Чи побачать американські та світові інвестори наступного голову ФРС як охоронця цінової стабільності та інституційної незалежності — чи як головного виконавця економічних пріоритетів президента — це визначатиме фінансові ринки та економічну політику на багато років уперед. Роль Скоти Бессана у цьому процесі підкреслює, що навіть у рамках скептичної до традиційних інституцій адміністрації, серйозні фінансові професіонали розуміють, чому репутація незалежності ФРС залишається ключовою для її функціонування.