Зростання зайнятості зупиняється: дані про неробочі місця у приватному секторі сигналізують про паузу у зниженні ставки

Динаміка ринку праці США помітно сповільнилася в останні місяці, оскільки показники створення робочих місць у несільському секторі свідчать про більш обережний підхід до найму. За даними Бюро статистики праці США, у травні кількість працевлаштованих зросла на 139 000 — перевищивши прогноз у 130 000, — але основна тенденція вказує на охолодження розширення робочої сили, що може вплинути на політику Федеральної резервної системи.

Травеньські показники створення робочих місць у несільському секторі перевищили очікування, але динаміка знижується

Головний показник створення робочих місць у несільському секторі виявився вище за очікування, з додаванням 139 000 робочих місць у травні, що перевищує прогнози аналітиків. Попередній місяць був скоригований до 147 000, що свідчить про сповільнення тенденцій зростання у річному вимірі. Одночасно рівень безробіття залишився стабільним на рівні 4,2% третій місяць поспіль, що свідчить про те, що, незважаючи на перевищення очікувань у створенні робочих місць, ширший ринок праці втрачає динаміку. Економісти загалом погоджуються, що для поглинання зростання працездатного населення США потрібно приблизно 100 000 нових робочих місць щомісяця — поріг, який у майбутніх місяцях може бути важко досягти.

Невизначеність у політиці спричиняє обережність у наймі роботодавців

Кілька перехрещених політичних невизначеностей впливають на динаміку ринку праці. Волатильність торгової політики, викликана змінами у пропозиціях тарифів, залишає багато роботодавців у невпевненості щодо майбутніх витрат і споживчого попиту, що спонукає компанії до обережного підходу до найму. Крім того, тривають зміни у імміграційній політиці та можливе скасування тимчасового легального статусу для сотень тисяч іммігрантів, що може зменшити доступний робочий ресурс і додатково обмежити створення робочих місць.

Прийняття рішень корпораціями стало особливо складним через поєднання невизначеності щодо тарифів і політичної блокади у фіскальній політиці. Жорстка опозиція консервативних республіканців у Сенаті — разом із впливовими бізнес-лідерами — ускладнює прогнозування щодо законодавства про податки та витрати. Багато роботодавців, схоже, перебувають у режимі «утримання», а не активного розширення штату, що відображає спроби зберегти кадри у контексті викликів планування через ці перехрещені невизначеності.

Очікується, що Фед залишить курс, оскільки зайнятість послаблюється

Загальне послаблення зростання зайнятості у поєднанні з тривалою невизначеністю у політиці створює можливості для Федеральної резервної системи утриматися від зниження процентних ставок. Замість того, щоб поспішати з зниженням базової ставки з поточного діапазону 4,25%-4,50%, учасники ринку очікують, що центральний банк збережеться у поточній позиції в найближчому часі. Фінансові ринки зараз закладають можливий перехід до політики стимулювання лише у разі необхідності зміни стратегії пізніше в періоді.

Цей підхід «почекаємо і подивимося» відображає бажання Федрезерву спостерігати за реалізацією політичних ініціатив і їхнім впливом на зайнятість та інфляцію. Сповільнення ринку праці — підтверджене пом’якшенням зростання у несільському секторі — надає гнучкість у політиці, необхідну для уникнення передчасного зниження ставок, що може спричинити повторне загострення інфляційних тисків.