П’ятдесят років мудрості Дуана Йонгпінга: інвестиційна філософія, культура керівництва та мистецтво виховання дітей

Останній стратегічний діалог між ветераном венчурного капіталу Дуаном Юнпінгом і засновником Xueqiu Фан Санвеньом відкрив рідкісні інсайти у свідомість одного з найуспішніших підприємців та інвесторів Китаю. Після більш ніж двох десятиліть відходу від BBK Electronics Дуан Юнпінг сідає на розгорнуту бесіду, яка торкається всього — від психології ринку до цінностей компанії та філософії виховання. Обговорення, випущене у рамках серії “Стратегія” Xueqiu, стискає десятиліття практичного досвіду у дієву мудрість, застосовну в різних сферах життя.

Психологія терплячого інвестування: за межами графіків і дешевих оцінок

У центрі інвестиційної філософії Дуана Юнпінга лежить контринтуїтивне розуміння: найдешевші активи часто стають ще дешевшими. Це не песимізм — це попередження не плутати ціну з цінністю. За словами Дуана Юнпінга, збереження раціональності на волатильних ринках залишається однією з найскладніших психологічних задач для інвесторів. Однак він наголошує, що справжній інвестиційний навик вимагає набагато глибшого підходу, ніж технічний аналіз або сліпе слідування трендам. У епоху, коли штучний інтелект домінує у спекуляціях, будь-хто, хто покладається лише на графіки та цінові лінії, фактично гарантує собі фінансові втрати.

Розрізнення, яке проводить Дуана Юнпінг, є тонким, але критичним: відомий “запас безпеки” Баффета не означає купівлю дешевих акцій — це глибоке розуміння бізнесу, який ви купуєте. Більшість роздрібних інвесторів не усвідомлюють цього різниці. За оцінками, близько 80% втрачають гроші як у бичачих, так і у ведмежих ринках — не через непередбачуваність ринків, а через незнання того, що вони фактично володіють. Вислів “купити акції — означає купити компанію” звучить просто, але лише близько 1% інвесторів дійсно живуть за цим принципом.

Дуана Юнпінг ділиться особистим роздумом щодо цієї проблеми: враховуючи його досвід у створенні бізнесів, йому легше оцінювати інші компанії. Однак навіть для нього справжнє розуміння більшості бізнесів залишається надзвичайно складним. Інвестиційні рішення, на його думку, мають базуватися на переконанні, а не на сліпому слідуванні трендам. Ті, хто досягає успіху, не обов’язково розумніші за інших — вони просто уникають повторення тих самих помилок, що роблять інші.

Корпоративна культура як основа сталого успіху

Дуана Юнпінг бачить корпоративну культуру не як HR-ініціативу, а як безпосереднє відображення цінностей засновника та цілісності організації. Культура, яку він створював, була свідомою: побудована навколо зростаючого “Списку не робити” — практик і підприємств, яких компанія навчився уникати через болісний досвід. Цей список продовжує розширюватися, уособлюючи важко здобуту мудрість щодо того, що відрізняє хороші бізнеси від руйнівних.

Коли Дуана Юнпінг говорить про “робити правильне і робити речі правильно”, він має на увазі фундаментальний конфлікт. Коли компанія ставить за пріоритет робити те, що правильно — навіть якщо це не приносить негайного прибутку — процес ухвалення рішень стає ясним. Співробітники працюють з високою довірою, бо слово керівництва має справжню вагу. Це створює те, що Дуана Юнпінг називає узгодженістю: людям не потрібно повністю розуміти кожне стратегічне рішення, якщо вони довіряють цінностям, що його керують.

Недооцінений аспект його організаційної філософії стосується визнання та нагород. У його компанії бонуси розглядаються як контрактні зобов’язання, а не подарунки. Коли співробітники дякують керівнику за бонуси, Дуана Юнпінг заперечує — вони не повинні дякувати нікому, бо їх заслужили. Це, здавалося б, дрібне розрізнення трансформує психологію робочого місця: воно замінює відносини на основі вдячності на відносини на основі заслуг, що забезпечує більшу стабільність і зменшує залежність.

Лідерство і управління: мистецтво відходу

Дуана Юнпінг розповідає про повчальну історію, коли Стів Джобс радив своєму наступнику Тіму Куку: “Коли ти — CEO, приймай самостійні рішення. Не запитуй себе, що б зробив я. Це правильний шлях.” Цей принцип — дозволяти лідерам мати автономію, зберігаючи культурну цілісність — є тим, що Дуана Юнпінг вважає ідеальним передаванням. Він також згадує, як навчився у президента Matsushita, який описував свій процес ухвалення рішень так: “Що б подумав пан Мацушита, якщо б він стояв за моєю спиною?” Однак власний інстинкт Дуана Юнпінга інший: він довіряє своїм людям настільки, що не боїться їхніх помилок.

Ключовий інсайт щодо переходу засновників: дуже рідко засновники справді залишають свої компанії. Важкість не у логістиці — у психології. Засновники часто не можуть відпустити, бо не хочуть. Однак деякі, як Воррен Баффет, який вже за 90, доводять, що цілеспрямована робота не має вікових обмежень. Головне питання — чи знаходить лідер ще сенс у роботі.

Особистий підхід Дуана Юнпінга до управління зосереджений на фокусі: його погляд спрямований на користувачів, тоді як конкуренти дивляться у дзеркало заднього виду. Це орієнтація вперед формує кожне рішення. Він також відзначає свою особисту особливість — інстинкт залишати ситуацію одразу, коли щось здається неприйнятним. Це не імпульсивність, а ясність щодо культурної відповідності та особистої узгодженості.

Виховання впевнених і безпечних дітей: роль батька як моделі

Коли Дуана Юнпінг говорить про виховання, він повертається до перших принципів: все, що роблять батьки, служить одній меті — формуванню у дітей почуття безпеки. Без безпеки, стверджує він, діти важко розвивають раціональність і емоційну стійкість. Це не про фінансовий комфорт, а про психологічну безпеку.

Його підхід до виховання містить принцип дзеркала: він відмовляється просити дітей робити щось, чого сам не може зробити. Більш провокаційно, він вважає, що виховання — це постійне моделювання. Якщо батьки сварять дітей, вони навчають їх сваритися з іншими. Якщо б’ють — навчають, що фізичне покарання — прийнятний спосіб вирішення конфліктів. Якщо втрачають контроль — демонструють, що втрата контролю є легітимною реакцією на стрес. Навпаки, коли батьки ставляться до дітей з повагою, вони навчають їх ставитися до інших так само.

Дуана Юнпінг розрізняє сварки і встановлення меж. Замість нескінченного виправлення поведінки через критику, він наголошує на навчанні дітей того, чого вони не можуть робити — встановленні чітких меж, заснованих на логіці, а не на авторитеті. Діти мають виражати емоції, і батьки повинні створювати простір для цього. Майстерність — у тому, щоб спрямовувати емоції продуктивно, а не пригнічувати їх.

Щодо освіти, Дуана Юнпінг наголошує на навчанні вчитися як на ключовій універсальній навичці. Діти мають розвивати впевненість у тому, що вони здатні зрозуміти незнайомий матеріал, коли з ним стикаються. Крім виконання домашніх завдань, він цінує допомогу дітям у відкритті логіки проблем і методів, здобуття уроків із помилок, а не просто їх виправлення. Вправи і практика важливі, але лише за умови розуміння їхнього підґрунтя.

Оцінка світових компаній: інвестиційний портфель Дуана Юнпінга

Особисті активи Дуана Юнпінга ілюструють його філософію. Він зазвичай згадує про три акції: Apple, Tencent і Moutai — дивовижно концентрований портфель для людини з його ресурсами, що свідчить про глибоку впевненість, а не про диверсифікацію.

Apple — його ідеальна компанія. Коли Apple визначає, що продукт не може додати достатньої цінності для користувачів, вони його припиняють — навіть якщо це означає втрату бізнес-можливостей. Це не бізнес-рішення, а цінність культури. Корпоративна культура Apple ставить у пріоритет досвід користувача і якість продукту понад показники зростання. Дуана Юнпінг зазначає, що рішення компанії не будувати електромобіль, незважаючи на десятиліття спекуляцій, відображає його глибше розуміння можливостей і обмежень Apple. Електромобілі не мають тієї диференціації і маржі, що відповідає моделі Apple. Ціна компанії не є дешевою, але він визнає невизначеність щодо її кінцевого шляху. Штучний інтелект може подвоїти, потроїти або ще більше збільшити потенціал Apple, або ні. Тут йдеться про культуру, а не про впевненість у результатах.

Tencent, за його аналізом, уособлює сталу конкурентну перевагу у інтернет-економіці, хоча в останніх інтерв’ю він говорить про це менше.

Moutai — відображає його розуміння економіки бренду і цінової політики. Дуана Юнпінг зазначає, що ринок бацзю фактично ділиться на дві категорії: Moutai і все інше. Що підтримує Moutai — це не лише фінансові показники, а культурна ідентичність — унікальний смак і постійне визнання споживачів. Колись, коли ціна Moutai коливалася навколо 2600–2700 юанів, він відчував спокусу продати. Але він усвідомлював важливу пастку: інвестори, що продавали, часто купували щось інше і згодом втрачали ще більше. Урок виходить за межі Moutai — це про тенденцію залишати цінності, засновані на переконаннях, і повертатися до менш якісних альтернатив.

Щодо технологічної інфраструктури, Дуана Юнпінг висловлює захоплення Хуан Ренсюном і баченням NVIDIA. Хуан сформулював можливості штучного інтелекту ще понад десять років тому і послідовно рухався до цієї мети. Спочатку Дуана Юнпінг не до кінця розумів модель активів TSMC, але визнає, що можливості напівпровідників стали незамінними в епоху AI — переваги TSMC значною мірою усунули конкурентів. Він виступає за збереження частки у розвитку AI, попереджаючи, що повна відмова від сектору ризикує пропустити трансформаційні тренди, хоча й залишається невпевненим щодо конкретних результатів.

Навпаки, Дуана Юнпінг висловлює скептицизм щодо електромобілів як категорії інвестицій. Сектор не має суттєвої диференціації, що робить його вроджено виснажливим для виробників. Так само він обережний щодо домінування Google у пошуку, хоча й визнає невизначеність щодо того, як штучний інтелект остаточно змінить економіку пошуку. Поглядаючи назад, він вважає, що його інвестиції у General Electric тепер здаються помилковими — бізнес-модель компанії виявилася слабшою, ніж він розумів тоді.

Постійна актуальність рамки Дуана Юнпінга

Що проявляється у цих п’яти вимірах — психології інвестування, корпоративній культурі, успадкуванні лідерства, філософії виховання і оцінці компаній — це послідовна структура, заснована на розумінні, терпінні і цілісності. Підхід Дуана Юнпінга кидає виклик сучасним тенденціям швидких прибутків, частих торгів і харизми лідерів, що віддалені від справжніх цінностей. Його мудрість підказує, що сталий успіх — у розумінні основ і дисципліні щодо того, чого не слід робити.