Що таке STO? Новий парадигм у блокчейн-фінансах, що поєднує відповідність нормативам та інновації

STO змінює традиційні моделі фінансування та інвестицій. У порівнянні з традиційними цінними паперами, які потребують кілька днів для розрахунку, STO за допомогою технології блокчейн може майже миттєво здійснювати розрахунки. Станом на січень 2026 року, Південна Корея вже прийняла поправки до Закон про ринок капіталу та Закон про електронний реєстр акцій та облігацій, офіційно включивши STO до системи регулювання, що забезпечує чітку правову основу для цього нововведення.

Основне визначення STO: перехрестя блокчейну та цінних паперів

Що таке STO? Простими словами, це інноваційне поєднання технології блокчейн із традиційними цінними паперами. Воно представляє реальне право власності на активи у вигляді токенів, таких як акції, борги або права на нерухомість.

На відміну від ранніх ICO, STO повністю функціонує в рамках законодавства про цінні папери, забезпечуючи захист інвесторів і правову ясність. Його основна цінність полягає у поєднанні переваг відповідності традиційних фінансових інструментів із ефективністю та прозорістю технології блокчейн. Перший STO з’явився у 2018 році як відповідь на виклики регулювання ICO, і з самого початку був розроблений для відповідності цінним паперам.

Аналіз типів STO: різноманітність форм цифрових активів

Цінні папери у вигляді токенів не мають єдиного вигляду, а проявляють різноманітність залежно від типу активу та структури прав.

Токени акцій представляють право власності на частки компанії, надаючи їхнім власникам дивіденди та право голосу. Боргові токени — це аналог облігацій у блокчейні, що забезпечують фіксований дохід.

Варто зазначити активнозалежні токени, які прив’язані до реальних активів, таких як нерухомість, мистецтво або товарні ресурси, і дозволяють цифровізувати та дробити активи, що традиційно мають низьку ліквідність. Південнокорейський депозитарій цінних паперів (KSD) планує запустити тестову платформу для STO у червні 2025 року, спеціально для управління загальною кількістю цінних паперів у вигляді токенів і тестування токенізації структурованих цінних паперів, таких як облігації.

Три ключові відмінності: сутність STO, ICO та IPO

З ринкових даних видно, що у період з 2017 по 2024 рік рівень невдач і шахрайств у ICO був значно вищим порівняно з STO. Це підкреслює важливість регулювання для створення безпечного середовища для інвестицій у цифрові активи.

Технічна основа: як блокчейн підтримує STO

Технологічна архітектура STO базується на смарт-контрактах і розподілених реєстрах. Смарт-контракти автоматизують процес випуску та передачі токенів і закодовують вимоги до відповідності безпосередньо у поведінку токенів. Платформи на зразок Ethereum забезпечують технічну базу для STO, а спеціальні стандарти токенів, такі як ERC-1400, гарантують взаємосумісність і безпеку.

Південнокорейський закон про регулювання STO особливо вводить “систему управління рахунками емітента”, що дозволяє відповідним емітентам використовувати технології блокчейн для безпосереднього випуску цінних паперів у вигляді токенів. Це інноваційне регуляторне рішення створює рамки для технічної реалізації.

Глобальна регуляторна карта: від експериментів до систематизації

Світова регуляторна позиція щодо STO зазнає значних змін: від обережного спостереження на початку до активного формування відповідних нормативних рамок.

Найяскравішим прикладом є останнє законодавство Південної Кореї, ухвалене у січні 2026 року, яке чітко визначає правовий статус токенізованих цінних паперів. Раніше, у 2025 році, депозитарій цінних паперів вже готувався до запуску тестової платформи для STO.

Американські регулятори використовують тест (Howey Test) для визначення, чи належить токен до цінних паперів, і вимагають дотримання вимог SEC. Європейський Союз класифікує STO як фінансові інструменти, що підпадають під відповідне регулювання.

Такий глобальний тренд регулювання змінює підхід від жорсткого контролю до підтримки інновацій у рамках відповідних правил, закладаючи основу для здорового розвитку ринку STO.

Перспективи ринку: трильйонні можливості для активів із ланцюга

Ринок STO демонструє величезний потенціал зростання. До 2030 року його обсяг може досягти трильйонів доларів. Основним драйвером зростання є попит на токенізацію традиційних активів. Нерухомість — один із найяскравіших прикладів застосування STO, оскільки технології блокчейн дозволяють дробити частки у нерухомості, значно знижуючи поріг входу для інвесторів. Уявіть, що вартість розкішної вілли на мільйони доларів ділиться на 10 000 частин, і кожен може придбати “віллінг” — токен, що дає право на частку.

Зі зрілістю технологій і ясністю регулювання сфера застосування STO розширюється від нерухомості до мистецтва, корпоративних акцій і навіть ширших активів. Південна Корея вже має шість компаній, які подали заявки на участь у тестовій платформі KSD для STO, включаючи брокерські та малі інвестиційні компанії.

Можливості STO на платформі Gate

Як один із провідних світових криптовалютних бірж, Gate пропонує користувачам доступ до інноваційних цифрових активів. Постійна політика оптимізації комісій і програми заохочення користувачів створюють сприятливе середовище для торгівлі цифровими активами, включаючи STO.

З удосконаленням регулювання та зростанням прийняття ринком, токени, що представляють право власності на реальні активи, можуть стати третім за значущістю класом реальних активів після стабільних монет і облігацій. Для криптоінвесторів, що прагнуть диверсифікувати портфель, STO стає мостом між традиційними активами і світом блокчейну, а платформи на кшталт Gate — воротами до цієї революції.

Коли традиційна фінансова інфраструктура зустрічається з розподіленими мережами блокчейн, STO стає мостом між ними. Південна Корея вже заклала перший регуляторний канат для цієї конструкції, а інші ринки світу слідують за нею. Прогнозні дані вказують на чітке майбутнє: до 2030 року обсяг ринку STO може перевищити трильйон доларів. Це не лише зростання цифр, а й фундаментальна зміна у власності та ліквідності активів у глобальному масштабі. Майбутнє вже настало, воно просто ще не рівномірно поширене — і STO є ключовою силою, що рухає цей процес.