Біткоїн досяг фундаментальної перемоги — Microstrategy позитивно висловлюється про перспективи цифрового кредитного ринку

Майкл Сейлер, засновник і голова Microstrategy, підкреслює, що справжній успіх Біткоїна полягає не у короткостроковій ціні, а у систематичному та інституційному впровадженні. Він зазначає, що з 2025 по початок 2026 року завдяки розвитку регуляторного середовища, інтеграції банківської системи та зрілості ринкової інфраструктури вся галузь пройде через позитивний період. У інтерв’ю на подкасті «What Bitcoin Did» Сейлер позиціонує цю зміну як переломний момент у цифрову епоху і детально пояснює, чому володіння Біткоїном компаніями є не просто спекуляцією, а раціональною стратегією для балансових звітів.

Історичний перелом у корпоративному впровадженні у 2025 році — швидке покращення фундаментальних показників

За словами Сейлера, 2025 рік для галузі — це не «розчарування», а рік історичного прориву у фундаментальних показниках. Кількість компаній, що тримають Біткоїн на балансі, зросла з 30–60 у 2024 році до приблизно 200. На початку року компанії могли отримати лише 5 центів кредиту під заставу Біткоїна, що дорівнює 10 мільярдам доларів, але до кінця року більшість провідних американських банків почали надавати кредити під заставу IBIT (спотовий ETF на Біткоїн), а близько чверті банків планують запровадити прямі кредити під заставу Біткоїна.

На початку 2026 року JP Morgan Chase і Morgan Stanley ведуть переговори щодо купівлі-продажу та розрахунків у Біткоїні. Ці кроки свідчать про те, що ринок рухається у позитивному напрямку. Сейлер оцінює це як «момент, коли всі необхідні елементи для комерціалізації, глобалізації та інституціоналізації активів зібрані разом».

Від відновлення страхування до інтеграції банків — драматичні зміни у регуляторному та бухгалтерському середовищі

Найбільшими перешкодами для компаній, що володіють Біткоїном, були регуляторні та податкові бар’єри, які у 2025 році зазнали кардинальних змін. Відновлення страхування є символічним. У 2020 році, купуючи Біткоїн, Сейлер був позбавлений страхового контракту, і протягом чотирьох років компанія змушена була страхувати свої активи за рахунок особистих коштів. У 2025 році ця ситуація змінилася, і страхування було відновлено — це знак того, що інституційне прийняття набуло чинності.

Завдяки впровадженню бухгалтерського обліку за справедливою вартістю (Fair Value Accounting) компанії тепер можуть офіційно враховувати прибутки від володіння Біткоїном. Раніше вони стикалися з проблемою неоприбуткуваних капітальних прибутків, але Мінфін дав позитивний гайдлайн щодо включення криптоактивів до балансу банків, а голови CFTC (Комісії з товарних ф’ючерсів США) і SEC (Комісії з цінних паперів і бірж США) висловили підтримку Біткоїна. У цілому регуляторні органи демонструють намір сприяти інституціоналізації Біткоїна.

Від короткострокових прогнозів до довгострокової перспективи — сильна тенденція за 4-річною ковзною середньою

Сейлер підкреслює безкорисність фокусування на короткострокових коливаннях цін. «Прогнозувати ринкові тренди за 100 днів — безглуздо», — каже він, і додає, що галузь «рухається у правильному напрямку». Хоча у перший тиждень жовтня 2025 року ціна Біткоїна оновила максимум, це не має ставати підставою для негативної оцінки його довгострокового успіху.

Якщо поглянути у минуле, то будь-який ідеологічний рух потребує десятилітньої відданості. Якщо мета — комерціалізація Біткоїна, оцінювати успіх за 90 або 180 днів — не сутність. За 4-річною ковзною середньою, показники Біткоїна демонструють «дуже сильну тенденцію». Зниження цін за останні 90 днів можна розглядати як «відмінну можливість для досвідчених інвесторів докупити Біткоїн», каже Сейлер.

Біткоїн — універсальний капітал цифрової епохи — парадигмальний зсув у корпоративних стратегічних підходах

Сейлер порівнює стратегію компаній, що володіють Біткоїном, з «заводами, що мають електричну інфраструктуру». Як електрика є універсальним капіталом для роботи машин, так і Біткоїн — універсальний капітал цифрової епохи. Навіть компанії з збитками, що тримають на балансі 1 мільярд доларів у Біткоїні і отримують 300 мільйонів доларів капітального прибутку, мають фокус на «не на покупці Біткоїна», а на «постійних збитках».

У світі існує близько 4 мільярдів компаній, і питання «чому всі 4 мільярди не можуть купити Біткоїн» є цілком логічним. Оскільки альтернативних активів для Біткоїна немає, покупка є раціональним рішенням. Для прибуткових компаній це збільшення доходів, для збиткових — покращення балансу. Стратегія володіння Біткоїном безпосередньо пов’язана із створенням цінності компанії, і це її сильна сторона.

Концепція ринку цифрових кредитів — новий виклик Microstrategy

Місія Microstrategy — створити не традиційний банківський сектор, а ринок «цифрових кредитів» на базі Біткоїна. За словами Сейлера, «Біткоїн — це цифровий капітал, а Microstrategy — цифровий кредит», і ця двонапрямна залежність є ядром стратегії.

Компанія не йде у банківську сферу, щоб зберегти фокус і уникнути конкуренції з клієнтами. Щоб реалізувати масштабний план трансформації світової валютної системи, банківської системи та ринку кредитів, потрібно зосередитися на основних напрямах. Причина збільшення резервів у доларах і Біткоїнах — підвищення кредитного рейтингу компаній у цифровому кредитному ринку. Інвестори у кредитні активи шукають найвищу кредитну якість, а не високу волатильність. Якщо вдасться отримати 10% ринку казначейських облігацій США, це означатиме ринок обсягом у 10 трильйонів доларів.

У 2026 році ціна Біткоїна, яка наразі становить $89.18K (максимум $126.08K), дозволить реалізувати стратегію цифрових кредитів Microstrategy. Підтримка регуляторів і зрілість ринкової інфраструктури вказують на перехід до етапу впровадження. Визнання Сейлера, що «індустрія рухається у правильному напрямку», означає не лише короткострокові коливання цін, а й накопичення системних і структурних змін.