Фундаментальне значення інституціоналізації Біткоїна — засновник Strategy розповідає про історичну трансформацію

Майкл Сейлер (засновник і голова Strategy Inc.) з’явився у відомому подкасті «What Bitcoin Did» і детально розповів про фундаментальний переломний момент у биткоїні 2025 року. З його слів випливає, що йдеться не про короткострокові коливання цін, а про більш глибокий прогрес — системну інтеграцію у фінансову систему в цілому.

Від прийняття інституцій до відновлення страхової галузі — фундаментальні зміни, що вказують на глибокі трансформації

За словами Сейлера, 2025 рік слід розглядати не просто як рік економічного підйому, а як рік, коли биткоїн буде закріплений у економічній основі. Як підставу він навів факт, що кількість компаній, які тримають биткоїн на балансі у 2024 році, зросла з 30–60 до приблизно 200 наприкінці 2025 року.

Що ще важливіше, — відновлення інституційної інфраструктури. У 2020 році, купуючи биткоїн, страхові компанії скасовували договори, і протягом чотирьох років компанії змушені були покривати страхування за рахунок приватних активів. Але у 2025 році ця ситуація кардинально змінилася. Відновлено страхове покриття, і за допомогою впровадження справедливої оцінки вартості стало можливим враховувати прибутки.

Одночасно з цим зняті податкові перешкоди. Уряд висловив позитивні орієнтири щодо оподаткування нереалізованих капітальних прибутків, а провідні банки США почали запускати або планувати кредитування під биткоїн. На Чиказькій товарній біржі (CME) відбувся комерціалізація деривативного ринку, а також запроваджено безподатковий механізм обміну між фізичним биткоїном і ETF (біржовим фондом). Ці досягнення означають, що биткоїн «отримав повне громадянство у регулюванні, бухгалтерському обліку та фінансах».

Значення, що не слід плутати з короткостроковими коливаннями цін — довгострокова перспектива на 10 років для успіху биткоїна

У інтерв’ю Сейлер підкреслив, що прогнозування ринку на 100 днів є безглуздим. Хоча ціна биткоїна оновила історичний максимум 95 днів тому, ринок реагує на короткострокове падіння і підйоми. Однак це не є адекватною оцінкою його фундаментального успіху.

З історичної точки зору, він зазначив, що для значущих соціальних змін зазвичай потрібно близько 10 років. Якщо мета — комерціалізація биткоїна, то за 4-місячною ковзною середньою тенденція виглядає досить оптимістично. Не слід очікувати прогнозів цін на 2026 рік — важливо, що мережа рухається у «правильному напрямку». За його словами, недавнє падіння цін за останні 90 днів було «можливістю для додаткових покупок» для досвідчених інвесторів.

Біткоїн як універсальний капітал — стратегія балансування компаній і його фундаментальна цінність

Сейлер чітко спростував критику щодо компаній, що купують биткоїн. Його аргумент — у фундаментальній цінності стратегічного розміщення капіталу компаніями.

Наприклад, уявімо компанію, яка щороку має збитки у 10 мільйонів доларів, але володіє 1 мільярдом доларів у биткоїнах і отримує капітальний прибуток у 30 мільйонів доларів. У такому випадку питання не у «купівлі биткоїна», а у «безперервних збитках».

Глибше, він порівняв компанії, що володіють биткоїном, із «заводами з електропостачання», а не просто спекулянтами. Як електрика була універсальним капіталом індустріальної епохи, так і биткоїн — універсальний капітал цифрової епохи. Страховики, що купують биткоїн на 200 компаній із потенціалом у 4 мільярди доларів, — це неадекватна оцінка ринкового масштабу. Така стратегія — цілком раціональна для підвищення продуктивності.

Амбіції на цифровому кредитному ринку — Strategy будує нову фінансову екосистему за допомогою долара і BTC

Останнє, що розкрив Сейлер — це справжня стратегія Strategy Inc. Компанія не планує входити у банківську сферу, натомість має амбіції щодо цифрового кредитного ринку.

Її продукт «STRC (Strategy Deferred Digital Credit)» має на меті створити біржовий продукт із дохідністю 10%, коефіцієнтом ціни до балансової вартості 1–2. Якщо компанії вдасться захопити 10% ринку казначейських облігацій США, потенційний обсяг ринку може досягти 10 трильйонів доларів.

Щоб реалізувати цю ідею, Strategy нарощує резерви у доларах і биткоїнах. Це не просто збереження активів, а сигнал інвесторам кредитного ринку. Кредитні інвестори схильні уникати волатильності, а резерви у доларах підсилюють кредитний рейтинг компанії і підвищують привабливість цифрових кредитних продуктів.

Сейлер підкреслив, що ринки старших кредитів і корпоративних кредитів ще не досягли насичення. Обміни з використанням биткоїна як застави, страхові продукти та деривативи — це ще неосвоєні сфери. На планеті ще немає жодної страхової компанії, яка використовує биткоїн як заставу або капітал, і потенціал цієї галузі величезний.

Інституційне прийняття, регуляторна ясність і зрілість фінансової інфраструктури — ці фундаментальні зміни принесли биткоїну та новій фінансовій екосистемі якісно новий етап розвитку. Вихід за межі короткострокових коливань цін — саме ці структурні зміни стануть головною силою, що визначатиме майбутнє галузі.