Інфляція подолана? Декларація Трампа у Давосі та дивна суперечність з ринковою реальністю

Трамп у Давосі заявив, що інфляцію в США подолано, і ці слова мали б надихнути ринок. Але в реальності криптовалюти та ф’ючерси на індекси падають, тоді як золото і срібло встановлюють історичні рекорди. Різниця між словами і ринковою ситуацією відображає те, що поточна економічна ситуація набагато складніша, ніж здається на перший погляд.

Протиріччя між словами і реальністю

Трамп у Давосі заявив учасникам, що інфляцію в США подолано. Однак реальні ринкові показники говорять про інше.

За останніми даними, цього вікенду Трамп погрожує ввести мита на вісім європейських країн через питання Гренландії, що безпосередньо спричинило “шокове падіння” криптовалютного ринку. Біткоїн за короткий час опустився нижче 93000 доларів, а обсяг ліквідацій позицій за 24 години склав 8.64 мільярда доларів. У той же час, ф’ючерси на європейські та американські індекси знизилися приблизно на 1%, що свідчить про значне зниження ризикової активності.

Ще більшою мірою привертає увагу диференціація у показниках активів. Ціна золота зросла більш ніж на 1.5%, наближаючись до 4700 доларів за унцію, ціна срібла за рік зросла на 206%, обидва активи встановили історичні рекорди. Такий тренд зазвичай спостерігається в періоди посилення економічної невизначеності.

Що ринок оцінює у ризиках

Геополітична невизначеність

Загрози Трампа щодо мит не є порожніми словами. ЄС вже заявив, що не піддасться “шантажу” митами і пригрозив вжити контрзаходів проти американських активів. Така конфронтаційна позиція підвищує рівень невизначеності на ринку.

Деякі аналітики вважають, що напруженість у геополітиці зменшує “глобальну” привабливість біткоїна, тоді як золото і срібло, як “бездержавні” активи, користуються попитом. Це свідчить про справжню оцінку ризиків ринком.

Побоювання стагфляції повертаються

Ще важливіше — очікування щодо інфляційних даних. За прогнозами економістів Barclays і Morgan Stanley, індекс цін споживчих витрат (PCE) за грудень, що буде оприлюднено цього четверга, може бути підвищений до 2.8%-2.9%, що вище за попередні очікування.

Це підвищення безпосередньо вказує на один із найстрашніших сценаріїв для ринку — стагфляцію, коли економіка зростає слабко, а ціни стрімко зростають. У такому середовищі ризикові активи (криптовалюти, технологічні акції) зазвичай демонструють слабкий результат, тоді як активи-укриття (золото, срібло) користуються попитом.

Реальне відображення настроїв ринку

Варто зазначити, що у минулому тижні на спотовий ринок біткоїна і ETF на Ethereum було залучено понад 1.9 мільярда доларів, що є найкращим показником з жовтня минулого року. Це свідчить про те, що довгострокові перспективи криптовалют для інституційних інвесторів залишаються позитивними, а недавнє падіння — це швидше короткострокова коливання настроїв.

Ключові моменти цього тижня

Дані щодо інфляції будуть оприлюднені у четвер. Якість цих даних може безпосередньо визначити короткостроковий напрямок ринку.

Якщо PCE дійсно підвищиться до 2.8%-2.9%, побоювання щодо стагфляції посиляться, і активи-укриття продовжать зростати, тоді як ризикові активи опиняться під тиском. Навпаки, якщо дані виявляться нижчими за очікування, ринок може відновитися.

Цікавою особливістю є те, що реакція ринку на стратегію Трампа щодо мит вже сформувала певний закономірний сценарій: у вихідні погрози, емоції ринку зриваються, потім урядові чиновники виходять з заспокійливими заявами, і зазвичай досягається компроміс. Але цього разу, поєднання митних погроз із побоюваннями щодо інфляції може ускладнити ситуацію.

Висновок

Заява Трампа про те, що інфляцію подолано, різко контрастує з реальними показниками ринку. Ринок не надихнули ці слова, навпаки — він оцінює кілька ризиків: геополітичну напруженість, можливе підвищення інфляційних очікувань, повернення побоювань щодо стагфляції. Золото і срібло встановлюють історичні рекорди, тоді як біткоїн різко падає — така диференціація активів по суті відображає справжню оцінку ризиків ринком.

Дані PCE цього четверга стануть ключовим поворотним моментом. У будь-якому випадку, реакція ринку більш чесно покаже нам справжній стан поточної економічної ситуації.