За межами міфу: чому ціна Bitcoin не просто слідує за рухами M2 та долара США

Звичайна мудрість, яка циркулює серед аналітиків криптовалют, має обманливу простоту: коли M2 зростає, ціна біткойна зростає; коли долар послаблюється, ціна біткойна підвищується. Багато KOLs на X побудували всю свою торгову тезу навколо цієї бінарної логіки. Однак реальність набагато більш нюансована. За останні 12 місяців дані розповідають складнішу історію про те, як насправді реагує ціна біткойна на грошову пропозицію та силу валюти.

Парадокс кореляції: сильні числа приховують слабкі щоденні сигнали

Розпочнемо з того, що показують дані. Біткойн демонструє кореляцію 0.78 з M2 при застосуванні затримки в 84 дні, і обернену —0.58 з Індексом долара (DXY). На перший погляд, ці коефіцієнти здаються надійними. Однак є важливий нюанс: коли ви дивитесь на щоденні доходи, кореляція між ціною біткойна та щоденними змінами M2 знижується до всього лише 0.02, тоді як кореляція з щоденними рухами DXY — всього 0.04. Це різке падіння виявляє основну недолік спрощеного аналізу — ці зв’язки проявляються лише у середньо- та довгострокових трендах, а не у щоденних цінових рухах, які більшість трейдерів фактично відстежують.

Саме зв’язок між M2 і DXY має негативну кореляцію -0.71, що означає, що вони часто рухаються у протилежних напрямках. Однак ця синхронна опозиція не автоматично перетворюється у чіткі сигнали для ціни біткойна. Зв’язок між цими грошовими змінними та ціною біткойна є умовним, формуючись під впливом часових патернів і ринкових циклів, а не прямим причинно-наслідковим зв’язком.

Тимчасова динаміка: чому затримка важливіша, ніж більшість усвідомлює

Часовий вимір кардинально змінює аналіз. Доходи біткойна найсильніше корелюють із трендом M2 з шести тижнів тому (42 дні тому), досягаючи кореляції 0.16 з цим історичним затримкою. Навпаки, обернене співвідношення біткойна з DXY найяскравіше проявляється при аналізі валютних рухів за місяць раніше (33 дні), показуючи кореляцію -0.20. Ці затримки не випадкові — вони відображають різні механізми передачі сигналів.

Уявіть M2 як повільний гравітаційний чинник. Зміни у грошовій пропозиції потребують тижнів, щоб проникнути у систему і вплинути на ціну біткойна. Індекс долара, навпаки, функціонує як швидкий прискорювач, що майже миттєво створює короткостроковий тиск. Рідко ці дві сили працюють у ідеальній синхронності, і саме тому трейдери, які покладаються на фіксовані затримки, часто розчаровуються.

Коли кореляції змінюють знак: дивергентність ринків 2025 року

Реальна складність стала очевидною у 2025 році. Перед піком ціни біткойна 6 жовтня кореляція між біткойном і M2 зросла до 0.89 — надзвичайно високого значення. Очевидно, що 84-денний прогнозований M2 слідував за траєкторією ціни з вражаючою точністю. Учасники ринку, які вважали, що розгадали код, були впевнені.

Але все змінилося. Після піку ця сама кореляція обвалилися до -0.49. M2 продовжував зростати, але ціна біткойна різко розійшлася вниз. Це не була випадковість даних; це відображало справжню механіку ринку, де динаміка пізнього циклу переважала над грошовим сигналом. Статистика 180-денної ковзної кореляції яскраво це показує: вона досягла піку 0.94 26 грудня 2024 року, а потім знизилася до -0.16 30 вересня 2025 року, і стабілізувалася близько -0.12 наприкінці листопада. Обернена кореляція з DXY залишалася більш стабільною — -0.60, що свідчить про те, що долар зберігав більш стабільний вплив, ніж M2 протягом усього циклу.

Механізм: як насправді функціонують M2 і Індекс долара

Розбіжність у поведінці виникає через різні ролі. M2 виступає як повільний орієнтир тренду, ініціюючи багатомісячні ралі ціни біткойна переважно тоді, коли долар стабільний або послаблюється. Це базова сила, але не миттєва. Індекс долара домінує у короткостроковій волатильності — коли він зміцнюється, він пригнічує зростання і поглиблює корекції вниз. Коли M2 і DXY рухаються у одному напрямку, траєкторія ціни біткойна стає узгодженою і плавною. Але коли ці сили конфліктують, раніше ефективні стратегії з фіксованими затримками руйнуються, і кореляції повністю зникають.

Помилка фіксованої затримки

Багато трейдерів застрягли у 84-денному вікні, яке добре працювало під час бичачих ринків. Однак, коли наприкінці 2025 року посилилася сила долара, прогностична здатність цього вікна різко погіршилася. Покладанняся на статичні затримки — це пастка. Оптимальний часовий зсув змінюється залежно від режиму ринку. Замість того, щоб вважати затримки сталими, їх слід регулювати у розумних межах, постійно калібруючи під поточні умови ринку.

Практична модель для застосування

На практиці ефективний моніторинг вимагає динамічного підходу, а не жорстких правил. Протягом 1-3 місяців слід відстежувати нахил кривих доходності M2 і імпульс DXY, щоб переконатися у спрямованості перед тим, як покладатися на сигнали M2. Коли долар стабілізується, тренди M2 стають більш передбачуваними для руху ціни біткойна. Коли волатильність долара зростає, слід зосередитися на короткостроковому тиску DXY як на основному драйвері.

Ціна біткойна не підвладна одному змінному. Замість механічного накладання двох індикаторів на графік і очікування точних прогнозів, створіть умовний каркас: слідкуйте за динамікою M2 у періоди стабільності долара і пріоритетно реагуйте на тиск індексу долара, коли валютні ринки стають волатильними. Такий підхід точніше відображає сигнали ринку, ніж сліпе дотримання історичних затримок, визнаючи, що кореляції ціни біткойна з грошовими та валютними змінними є фундаментальною частиною ширшого ринкового циклу і домінування різних сил у різний час.