Огляд ринку обміну біткойнів на долари США: відтік коштів із спотових ETF та зростання курсу юаня створюють контраст

一周來比特幣兌換美元的市場行情呈現微妙變化，一方面現貨ETF連續五日資金持續外流，另一方面離岸人民幣首次升破7關口，這種對比現象背後隱藏著深層的市場信號。當前比特幣價格在$87.87K區間波動（24小時下跌2.10%），整體市場結構正在悄然調整。

人民幣升值與比特幣兌換需求的複雜關係

離岸人民幣兌美元近日實現2024年以來首次升破7.00關口，在岸人民幣同步創出一年多新高，升幅創2025年8月末以來最大。市場機構分析認為，美元指數回軟、中國經濟韌性持續釋放，以及年底結匯需求釋放等多重因素共同推動了人民幣走強。

中國人民銀行在新聞發布會上正式表示，將支持西部陸海新通道沿線省區市深度參與多邊央行數字貨幣橋項目，進一步推動跨境支付中央銀行數字貨幣的使用。這一政策信號表明，在人民幣國際化進程中，數字資產與傳統外匯兌換之間的界限正在模糊。對比特幣兌換美元這類交易對而言，政策面的變化或將帶來新的流動性格局。

現貨基金資金結構調整：比特幣美元買單力量轉弱

數據顯示，美東時間12月24日，比特幣現貨ETF單日整體資金外流規模達1.75億美元，這已是連續第五個交易日出現資金外流。其中，貝萊德旗下的IBIT產品淨流出達9137萬美元，為當日最大流出方；灰度（Grayscale）的GBTC產品淨流出2462萬美元。

從這一資金面表現來看，機構投資者對比特幣兌換美元這一基礎交易對的配置需求正在下降。截至統計時點，全市場現貨基金總資產規模達1138億美元，佔比特幣市值的6.51%。儘管累計淨流入已達569億美元，但近期的流出潮顯示市場情緒出現了轉向。

加密敘事分化加劇：不同資產類別兌換美元表現悬殊

根據CoinGecko的2025年全年統計數據，加密市場內部出現了極度分化的表現。現實世界資產（RWA）板塊以平均185.76%的年度漲幅遙遙領先，主要由Keeta Network（+1794.9%）等項目拉動；Layer1公鏈板塊緊跟其後，年漲幅達80.31%，其中ZCash與Monero分別大漲691.3%和143.6%，而前者當前兌換美元價格為$359.00（24小時上升3.21%）。

與之形成鮮明對比，人工智能相關代幣2025年下跌50.18%，Meme板塊下跌31.61%，DeFi與DEX板塊分別滑落34.79%和55.53%。Layer2方案連續第二年錄得-40.63%的年度跌幅。這種極度分化意味著，不同資產兌換美元時的匯率壓力差異巨大。

挖礦網絡穩定運行，難度微調向上

比特幣挖礦難度在區塊高度929,376處迎來例行調整，難度上調0.04%至148.26T的新水位。目前全網近七天平均算力維持在1.08ZH/s的高位，整個挖礦生態仍保持相對穩定。這種難度的溫和上調通常反映出礦工成本在比特幣兌換美元價格下跌時仍能維持的韌性。

DeFi創新與傳統金融滲透：Maple Finance單筆貸款創新紀錄

Relayer Capital創始人Austin Barack發文透露，DeFi借貸平台Maple Finance昨日發放了平台歷史最大的單筆貸款——5億美元，同時平台未償還貸款總額也隨之刷新歷史新高。這一指標突破顯示，即便在比特幣兌換美元呈現壓力的背景下，鏈上借貸市場仍在擴大其資本容量。

機構持倉動態：比特幣增持計劃與以太坊建倉進行中

Metaplanet董事會正式批准了一項雄心勃勃的比特幣積累計劃，目標在2027年底前持有21萬枚比特幣，屆時將進一步擴大A類與B類股份的可發行規模，並引入浮動利率與季度分紅機制。這反映出長期資本對比特幣兌換美元交易對的戰略看好態度。

與此同時，貝萊德於近期向Coinbase Prime存入了價值近2.3億美元的數字資產，包括2,292枚比特幣（1.998億美元）和9,976枚以太坊（2923萬美元）。這筆大額存入操作通常被解讀為機構為大額交易做準備，暗示比特幣兌換美元等主流交易對的流動性需求仍在積累。

鏈上監測數據同時顯示，疑似Multicoin Capital的交易地址在一日前向Worldcoin團隊錢包轉入3000萬美元的USDC穩定幣，其後收到6000萬枚WLD代幣（按當前$0.47的美元價格約合2906萬美元）。這筆場外大宗交易反映出機構在穩定幣與特定代幣兌換美元進行的大額配置調整。

此外，Trend Research機構自11月初啟動的以太坊建倉規模已累計達64.5萬枚，按當前$2.90K的價格折合21億美元，成為僅次於Bitmine與SharpLink的以太坊第三大持倉方。該機構的平均建倉成本為$3299.43，當前浮虧2.42億美元，若後續"再買10億美元"的計劃落實，其將躍居以太坊持倉第二位。

2026年加密生態預測：比特幣與穩定幣的新角色

Pantera Capital研究與投資負責人Jay Yu發布了2026年加密行業的12大重點預測，為市場參與者提供了前瞻性視角。其中，穩定幣在國際支付中的應用擴展被列為重點，預計更多金融科技公司（如Stripe、Brex）將使用穩定幣進行國際支付，相關穩定幣公鏈（如Tempo）有望成為主要的法幣與加密資產的兌換入口。

代幣化黃金被預測將成為抗通脹和規避美元風險的熱門資產；AI將逐步成為加密領域的界面層，LLM驅動的交易AI雖仍處於實驗階段，但AI輔助交易與分析已呈現普及趨勢。預測市場將分化為"金融"和"文化"兩大方向；Agentic Commerce基於x402支付框架的擴展可能超越現有DEX格局。

在鏈上交易場景中，Hyperliquid預計將繼續主導永續合約DEX賽道，穩定幣將成為核心資產；Prop AMM模式在多鏈布局中擴張，Solana生態佔比或超50%。此外，隱私開發體驗的統一、DATs的二次整合（預計減少至2-3個主要參與者）、比特幣的量子安全討論，以及治理代幣與股權界限的模糊化等趨勢也值得關注。

市場展望：比特幣兌換美元長期格局待定

宏觀政策面的央行數字貨幣推進、俄羅斯即將於2026年上線合規加密交易平台，以及人民幣升值背景下國際結算需求的演變，這些因素將共同影響比特幣兌換美元這一核心交易對的未來流動性與價格走向。短期內現貨ETF的資金外流與機構大額持倉的持續增加形成了有趣的對比，長期來看，比特幣作為資產配置工具和跨境價值存儲手段的角色仍在深化。