«Три чаклунські дні» з закінченням контрактів на 6.5 трильйонів доларів викликали хвилювання на ринку, ціна біткоїна коливається і зазнає тиску

Цього червня подія Трьох Ведмедів викликала глобальну увагу до капітальних ринків: найбільший у історії контракт із похідними інструментами на суму 6,5 трильйонів доларів підходить до терміну погашення, а на тлі зростаючої напруженості у геополітичній ситуації на Близькому Сході, обмеженої ліквідності ринку та коливань настроїв інвесторів, ситуація стає ще більш напруженою. За останніми даними, поточна ціна біткойна становить $90.06K, за 24 години зростання +2.33%, обсяг торгів за день приблизно $1.42B, загалом ринок перебуває у стані коливань і корекції.

Що таке Трьох Ведмедів? Тригер квартальних коливань фінансового ринку

Трьох Ведмедів — це важлива циклічна подія на фінансових ринках, яка трапляється щороку у третю п’ятницю березня, червня, вересня та грудня. Назва походить від трьох типів похідних інструментів, що одночасно досягають терміну погашення: опціонів на акції, ф’ючерсів на індекси акцій та опціонів на індекси. Оскільки одночасне погашення цих трьох інструментів спричиняє аномальні торгові явища, з 1980-х років ця подія отримала назву «містичний час чаклунства», особливо у останню годину перед закриттям торгів, яку ще називають «годиною Трьох Ведмедів».

Раніше ця подія також включала погашення ф’ючерсів на окремі акції, що робило її «Четвертим Ведмедем», але з припиненням торгівлі цими ф’ючерсами у США з 2020 року, вона трансформувалася у Трьох Ведмедів. Історично, у цей день зазвичай спостерігається значне зростання обсягів торгів і підвищена волатильність цін, особливо для акцій з великим обсягом похідних інструментів і меншим капіталом. Однак у останні роки через розподіл термінів погашення опціонів цей ефект став менш вираженим.

6.5 трильйонів доларів — новий рекорд, ризик ліквідності не можна ігнорувати

Цього разу обсяг контрактів, що підходять до терміну погашення, є безпрецедентним. За даними Bloomberg, номінальна вартість похідних контрактів, що досягає 6.5 трильйонів доларів, погаситься у цей період, що значно перевищує попередні рекорди. За даними Investopedia, у 2019 році загальний обсяг Трьох Ведмедів становив лише 6 трильйонів доларів, тому поточне зростання є значним.

Такий великий обсяг контрактів може суттєво посилити активність на ринку. Історія показує, що у період Трьох Ведмедів обсяги торгів акціями часто подвоюються — наприклад, у 2019 році обсяг торгів у цей день склав 10.8 мільярдів акцій, що значно перевищує середній рівень у 7.5 мільярдів. Якщо історична тенденція повториться, можливі значні коливання ринку, особливо враховуючи напружену ситуацію на Близькому Сході та низьку ліквідність після червневих свят у США, що ускладнює ситуацію.

Очікування ринку: різні думки, переважає прогноз підвищеної волатильності

Щодо цієї події, аналітики мають різні прогнози, але всі сходяться на тому, що очікується зростання волатильності. Аналітична компанія Asym 500 зазначає, що з травня внутрішньоденні коливання американського ринку були помірними, а «ефект цінового якоря» зумовлений активністю інвесторів, що купували пут-опціони на початку 2025 року, що сприяло консолідації індексу S&P 500 навколо рівнів високого обсягу опціонів.

MarketWatch вважає, що масштаб контрактів у 6.5 трильйонів доларів може створити складне торгове середовище, що сприятиме волатильності. Аналіз 2021 року від Nasdaq підтверджує, що Трьох Ведмедів зазвичай викликає різкі цінові коливання. FXStreet додає, що історичні дані показують середню доходність у цей день -0.72%, що натякає на можливий песимістичний настрій наприкінці торгів.

Проте дослідження AInvest пропонує інший погляд — історична статистика показує, що основні індекси мають близько 60% шансів закріпитися з позитивною прибутковістю у цей день, оскільки зростання обсягів торгів стимулює ринок до зростання. Це свідчить про те, що напрямок ринку залишається невизначеним, і настрої інвесторів та макроекономічні умови стануть ключовими факторами, а Трьох Ведмедів не обов’язково означає падіння.

Криптовалюти під тиском, попередження про ризики та стратегії реагування

Хоча Трьох Ведмедів переважно впливає на традиційні фінансові ринки, останнім часом кореляція між біткойном, Ethereum та іншими криптовалютами з ринками акцій посилюється. Збільшення обсягів торгів і цінових коливань на фондовому ринку може поширитися і на криптовалюти, спричиняючи підвищену волатильність основних монет. Крім того, у цей день іноді погашаються опціони на криптовалюти (зокрема, біткойн-опціони), хоча цього разу таких великих подій не зафіксовано. Однак досвід 2019 року показує, що подібні події можуть безпосередньо впливати на ціну криптовалют.

У зв’язку з можливими коливаннями ринку у день Трьох Ведмедів, інвесторам рекомендується бути обережними. Варто диверсифікувати портфель, уникати надмірної концентрації в одному активі, посилювати управління ризиками — встановлювати стоп-лоси, контролювати розмір позицій. У умовах невизначеності ліквідності важливо мати достатньо готівки для швидкого реагування на несподіванки або можливості.